Главное
- В этой серии статей мы рассмотрим последние новости и разработки в перспективных экосистемах L1 и L2, а также проанализируем данные блокчейна – от сетевой активности и объемов на мостах и до DeFi и TVL.
- На этой неделе мы присмотримся к печально известной Terra. Стейблкоин TerraUSD (UST) поддерживает привязку к доллару США с помощью арбитражной механики с LUNA. В этой статье мы рассмотрим недавнюю отмену привязки UST, падение стейблкоина и последние обновления, введенные сообществом Terra, которое пытается возродить сеть.
Terra
Terra основана на идее, что децентрализованная экономика нуждается в децентрализованных деньгах. Экосистема была построена вокруг корзины алгоритмических стейблкоинов, привязанных к их соответствующим фиатным валютам. Токен управления LUNA был разработан для поглощения волатильности стейблкоинов Terra. Для простоты мы будем использовать UST исключительно при обращении к стейблкоинам Terra.
Источник: @danku_r
В отличие от других стейблкоинов, например, USDT, USDC или BUSD, которые обеспечены резервами 1: 1, состоящими из фиатных денег, казначейских векселей или долгов, UST был разработан для поддержания своей привязки с помощью арбитража. Когда UST торгуется выше своей привязки, пользователи получают стимул сжигать LUNA на сумму 1 доллар за один UST. Затем пользователи могут продавать UST, чтобы заработать на разнице в цене. Аналогично, когда UST торгуется ниже своей привязки, пользователи получают стимул сжечь один UST за LUNA на 1 доллар. Затем они могут продать LUNA на открытом рынке, чтобы получить прибыль. Благодаря этому процессу держится привязка UST.
Источник: @jumptrading
23 марта 2022 года фирма Jump Trading предложила новую модель резервирования, чтобы помочь сохранить привязку UST. Новая модель добавила резервный пул, состоящий из BTC, который розничные пользователи могут обменять на 1 UST, если его цена составит 0,98 доллара или меньше. Это было сделано с целью усиления поддержки UST во время кризиса, когда обычный рыночный механизм не сможет вернуть UST обратно к его привязке.
Смертельная спираль
Рыночные условия
Однако в условиях глобального рынка ряд непредвиденных событий привел к тому, что экосистема Terra стала еще более уязвимой и восприимчивой к атакам. 4 мая 2022 года Федеральная резервная система повысила базовые процентные ставки на 0,5 процентных пункта, что стало крупнейшим повышением с 2000 года. Это повернуло рынок в медвежью сторону: на следующий день SP500 упал на 3,7%, и за ним последовали биткоин (-8,1%) и эфир (-7,0%). Это привело к общему падению капитализации крипторынка на -5,6%.
Искра
Источник: etherscan.io
7 мая 2022 года Terraform Labs (TFL) убрала 150 млн UST из Curve UST-3pool для развертывания в 4pool, что было подтверждено До Квоном в твите. В то же время анонимный адрес продолжил продажу 85 млн UST в пул UST-3, в результате чего нарушилась свою привязка к доллару 1:1 из-за дисбаланса активов в пуле. TFL отреагировала, убрав UST на 100 миллионов долларов из пула, чтобы уменьшить дисбаланс.
Однако это снизило ликвидность пула и значительно ослабило его на фоне крупной распродажи. Разработчик Delphi Digital @larry0x обнаружил, что владелец первого UST на сумму 85 миллионов долларов США продолжил продавать еще 108 миллионов UST на Binance, в результате чего UST был лишен привязки на бирже.
Смертельная спираль
Источник: @mhonkasalo через https://dune.com /
Из-за тревожных рыночных условий потеря привязки заставила инвесторов паниковать. График Dune выше показывает, как токены 3CRV уменьшаются, поскольку инвесторы начали выводить UST из протокола Anchor и выходить через UST-3pool. Работая над восстановлением цены UST до 1 доллара, рыночный модуль Terra мог чеканить / сжигать только до 293 миллионов долларов в день в соответствии с последними параметрами. Привязку не удалось стабилизировать только с помощью механизма минта и продажи, и, таким образом, она продолжала снижаться.
Источник: @ZeMariaMacedo
Затем Luna Foundation Guard (LFG) передала BTC и UST на сумму 750 миллионов долларов неназванным внебиржевым фирмам для проведения рыночных операций, надеясь вернуть UST к привязке. Получается, так как UST продолжал торговаться ниже 1 доллара, BTC будет продаваться для покупки UST, в дополнение к тому, что LUNA будет отчеканена для сжигания UST. Однако это вызвало негативный ответ: цены как на BTC, так и на LUNA продолжали падать, что привело к ликвидации Anchor и к выводу и продаже большего количества UST. Результатом стала «спираль смерти», как показано на рисунке выше.
Источник: CoinGecko
Источник:: smartstake.io
В течение недели цена UST продолжала падать, пока в конце концов не достигла дна. LUNA продолжала инфлировать, пока не достигла предложения почти в 7 триллионов токенов, поскольку ее цена упала до 0,0000009 доллара, уничтожив почти всю ее рыночную капитализацию в результате беспрецедентного поворота событий.
Twitter изобилует предположениями о том, что смертельная спираль была вызвана скоординированной атакой. Но эти теории еще предстоит доказать, тем более обвиняемые стороны сделали публичные заявления, отрицающие свою причастность. Однако очевидно, смертельная спираль на UST была вызвана рядом событий:
- Медвежьи настроения на рынке из-за макроэкономических событий
- Время, когда TFL удалила 150 млн UST из и без того небольшого пула на Curve, совпало с тем, что неизвестная организация вбросила около ~ 185 млн UST на Curve и Binance
- Снятие привязки с UST вызвало паническую распродажу и массовый исход из Anchor
- Продажа BTC и создание LUNA для сохранения привязки вызвали нисходящее движение на общем рынке, вызвав еще больше панических продаж
Резервы LFG
Источник: @LFG_org
16 мая 2022 года LFG опубликовала сообщение с подробным описанием состояния своих резервов и того, что было сделано для защиты привязки к этому моменту времени. 8 мая 2022 года, когда UST начал терять свою привязку, LFG напрямую продала 26 281 671 USDT и 23 555 590 USDC на общую сумму 50 200 071 UST. Кроме того, LFG отправила 52 189 BTC (5 313 из которых были возвращены) контрагенту в обмен на 1 515 689 462 UST.
10 мая 2022 года, когда UST упал до 0,75 доллара, LFG использовала 33 206 BTC на общую сумму 1 164 018 521 UST. 12 мая 2022 года сеть стала более восприимчивой к враждебному поглощению из-за огромного увеличения предложения токенов LUNA и снижения их цены. Чтобы предотвратить это, LFG обменяла 883 525 674 UST на 221 021 746 LUNA и застейкала их.
Хотя в отчете описывается, как LFG использовала свои резервы, в нем не представлены какие-либо квитанции о транзакциях, подтверждающие, что каждый актив использовался так, как было указано. Различные члены сообщества, а также внешние комментаторы попросили опубликовать эти квитанции для обеспечения полной прозрачности.
Сообщество берет верх
После обвала сообщество объединилось и сформировало различные рабочие группы, состоящие из строителей, членов сообщества и членов TFL, чтобы достичь консенсуса по предложению, в котором будут подробно описаны следующие шаги для блокчейна. Как упоминал До Квон в своем первоначальном предложении, он надеялся, что комьюнити сможет быстро прийти к соглашению и что он будет вместе с ними поддерживать попытки восстановиться.
16 мая 2022 года До Квон опубликовал второе предложение, в котором он подробно описал план нового форка сети. Существующая сеть будет переименована в Terra Classic, в то время как LUNA и UST будут переименованы в LUNA Classic и UST Classic соответственно. Новый форк сохранит первоначальные названия, в то время как UST будет постепенно закрыт. Таким образом приоритет будет отдан L1 токену без рисков «нестабильного» стейблкоина. Предложение также было сосредоточено на предоставлении разработчикам Terra экстренных аллокаций, что даст им некоторую взлетную полосу для продолжения разработки.
Ниже приведены сведения о распределении токенов в новом форке сети:
Источник: agora.terra.money
Это предложение будет представлено управлению 18 мая 2022 года. Если он пройдет, новая сеть будет запущена 27 мая 2022 года. Обратите внимание, что предложение может быть изменено перед вынесением на голосование, и что другие группы, подобные этой, объявили, что они представят встречное предложение.
Вывод
Источник: DeFiLlama
Падение LUNA и UST было беспрецедентным. На момент написания статьи DeFi TVL снизился примерно на 90 миллиардов долларов с момента падения. Как сообщило агентство Bloomberg, более широкий крипторынок упал более чем на 200 миллиардов долларов всего за 24 часа после того, как UST потерял свою привязку.
Источник: coinmarketcap.com
Непосредственное влияние на индустрию стейблкоинов было очевидным, поскольку инвесторы обратились к активам, которые они считали наиболее стабильными. Стейблкоин Tether (USDT) упала до $ 0,95 12 мая 2022 года, в то время как USDC немного превысил свою привязку, поскольку деньги перетекали из USDT в USDC. FRAX, частично обеспеченный и алгоритмически стабилизированный стейблкоин, упал до $0,967, а его рыночная капитализация упала на целых $1 млрд.
Учитывая, что условия на мировом рынке довольно напряженные, мы можем только гадать, что будет с DeFi и более широким крипторынком, так как со временем появляется больше подробностей о последствиях краха Terra.
Будет ли возрожден блокчейн Terra? Будем внимательно следить за ситуацией, поскольку сообщество Terra продолжает работать над восстановлением.
Предупреждение: Сотрудники Bybit могут быть вовлечены в некоторые или все токены и проекты, упомянутые в статье. Это заявление предупреждает любой конфликт интересов и не является рекомендацией приобрести какой-либо токен или участвовать в какой-либо из упомянутых экосистем. Этот контент предназначен исключительно для ознакомительных целей и не должен быть принят как инвестиционный совет. Пожалуйста, хорошо изучите данный вопрос и будьте осторожны, если вы планируете участвовать в любом из этих проектов.