Автор: Иэн Ли
Редактор: Чармин Хо
Главное
- В этой статье мы рассмотрим последние новости, разработки и инновации в постоянно меняющемся пространстве DeFi. Мы разберемся в мельчайших деталях, чтобы лучше понять, как работают протоколы в DeFi, рассмотрим проблемы в пространстве и то, как разработчики намерены их преодолевать.
- На этой неделе мы познакомимся с GHO, децентрализованным стейблкоином Aave. В этой статье мы разбираемся в технических деталях проекта.
Введение
В мае во время падения рынка общая рыночная капитализация стейблкоинов резко упала и относительно не менялась, немного сократившись за последние несколько месяцев. Крах стейблкоина Terra, UST, подтолкнул выпуск стейблкоинов для защиты участников рынка. USDC и BUSD получили долю рынка сразу после краха, поскольку инвесторы перешли на стейблкоины с прозрачным и достаточным обеспечением для снижения риска. Однако падение UST не помешало командам и разработчикам продолжать трудиться над инновациями, и с тех пор было анонсировано несколько стейблкоинов, в том числе GHO от Aave.
Что такое Aave?
Aave – это децентрализованный протокол кредитования, который позволяет предоставлять кредиты и занимать активы. На момент написания статьи Aave является крупнейшим протоколом кредитования DeFi с более чем 5 миллиардами долларов в TVL (источник: DefiLlama).
Первоначально Aave был запущен на Ethereum, но с тех пор он расширился до шести других сетей: Arbitrum, Avalanche, Fantom, Harmony, Optimism и Polygon. Aave также недавно запустили Aave Arc, CeDeFi-продукт, ориентированный на кредитование учреждений. Он соответствует правилам борьбы с отмыванием денег (AML), поскольку учреждения обязаны проходить проверку KYC.
Что такое GHO?
GHO – это децентрализованный стейблкоин, который может быть выпущен пользователями. Чтобы это сделать, надо предоставить обеспечение с заданным коэффициентом. Благодаря этому GHO станет полностью обеспеченным стейблкоином и сможет выпускаться со многими активами, поддерживаемых протоколом.
Несмотря на то что он выпускается на Ethereum, Aave планирует, что GHO будет в различных сетях, которые будут использоваться DeFi- и розничными пользователями для различных целей.
Как работает GHO
Хотя все стейблкоины направлены на достижение схожих целей, существуют различные виды стейблкоинов по видам обеспечения:
- Обеспеченные фиатными деньгами (централизованные)
- Обеспеченные товарами (централизованные)
- Обеспеченные криптовалютой (децентрализованные)
- Алгоритмические (децентрализованные)
- Гибридные — смесь вышеперечисленных
GHO – это децентрализованный стейблкоин с различным обеспечением, поддерживаемый разными криптоактивами. Aave планирует стабилизировать GHO всеми доступными им средствами в зависимости от посредников, выпускающих GHO. К ним относятся протоколы или организации, внесенные в вайтлист управлением AAVE, которые могут свободно выпускать и сжигать токены GHO.
Источник: AAVE
Как показано на диаграмме, посредники могут использовать различные стратегии для генерирования и стабилизации GHO. Каждый такой участник будет обладать определенным лимитом на количество GHO, которое они могут выпустить. Он представлен уровнем «Bucket». В этой статье мы рассмотрим минт GHO с помощью первого посредника – протокола Aave.
Кредит GHO по протоколу Aave
Источник: AAVE
Протокол Aave – это протокол ликвидности, позволяющий предоставлять и занимать средства под широкий спектр активов, одновременно получая доходность. Чтобы генерировать GHO по протоколу Aave, пользователи должны предоставить обеспечение, прежде чем они смогут брать кредить GHO из-за коэффициента обеспечения. Каждый раз, когда пользователь занимает GHO, уровень «Bucket» протокола увеличивается. Кредит не будет одобрен, если запрашиваемая сумма превысит этот уровень, назначенный протоколу.
Чтобы погасить свой кредит, пользователь возвращает заимствованный GHO в протокол для сжигания, уменьшая уровень «Bucket». Любые выплаченные проценты затем перечисляются в казначейство Aave DAO. Как и в случае с любым типом обеспеченного займа, пользователь ликвидируется, когда долларовая стоимость его обеспечения приводит к тому, что коэффициент обеспечения падает ниже требуемого порога. При ликвидации приобретенный ликвидатором GHO возвращается в протокол для сжигания.
Процентные ставки
Поскольку GHO выпускается через заимствование в протоколе, GHO не может использоваться в качестве актива на стороне предложения (кредитования). Таким образом, процентная ставка по займам не регулируется динамически с помощью обычной механики спроса и предложения. Вместо этого процентная ставка GHO по Aave определяется с помощью управления Aave, которое должно корректировать процентные ставки в зависимости от спроса GHO.
Для поддержки начального минта GHO механизм скидок позволит выпускать GHO со скидкой (от 0% до 100%) в зависимости от количества предоставленного stkAAVE. stkAAVE – сумма AAVE, которую пользователь поставил в модуле безопасности. Aave в модуле безопасности используются для поддержки протокола в случае сбоя.
Механизм стабильности цены
Поскольку Aave использует стратегию избыточного обеспечения, она полагается на арбитраж и денежно-кредитную политику для стабилизации GHO:
- Когда GHO опускается ниже 1 доллара, заемщики получают стимул покупать GHO по сниженной цене и погашать/ликвидировать позицию, получая прибыль от разницы. И наоборот, когда GHO превышает 1 доллар, пользователи получают стимул занимать GHO и продавать его на рынке, возвращая свой кредит, как только GHO стабилизируется.
- Руководство Aave может контролировать процентную ставку по займам, ценовой порог и ставку дисконтирования с целью расширения или сокращения предложения GHO.
Aave на Bybit Web3
Bybit теперь предлагает способ доступа к вашим любимым Web3 dApp через кастодиальный кошелек Web3. Это означает, что вашими ключами управляет Bybit без необходимости прохождения KYC и с поддержкой 24/7. Вы сможете вносить и выводить средства, а также беспрепятственно получать доступ к dApp, например, к Aave. Проверьте все сами по ссылке!
Заключение
Источник: DeFiLlama
В индустрии стейблкоинов конкуренция достаточно высока. В настоящее время на рынке доминируют Tether (USDT) и Circle (USDC), но ни один проект не является полностью децентрализованным из-за характера их обеспечения. BUSD Binance также набирает долю рынка, но отстает от USDT и USDC в Ethereum и других сетях EVM. DAI остается крупнейшим стейблкоином на децентрализованном рынке, но монета недавно подверглась критике из-за чрезмерной зависимости от USDC.
GHO предстоит пройти большой путь, чтобы завоевать долю рынка. Тем не менее, его позиция как крупнейшего протокола DeFi может помочь ускорить рост спроса на GHO. Его первый посредник, протокол Aave, позволит выпускать GHO, используя внесенные активы на рынке кредитования. Это ограничит количество GHO, которое может быть выпущено из-за требований к избыточному обеспечению. Однако, как только GHO продемонстрирует стабильность и достаточный спрос, минт потенциально сможет осуществляться с использованием дельта-нейтральных позиций, реальных активов (RWA) или автоматизированных рыночных операций (AMO) самим протоколом Aave или другим посредником. Это повысило бы капитальную эффективность GHO и позволило бы ему увеличивать свое предложение по мере увеличения спроса.
В связи с развертыванием тестовой сети GHO и ее запуском будет интересно посмотреть, как работает GHO и сможет ли он вызвать спрос на рынке. Мы с нетерпением ждем новых разработок после этого запуска.
Предупреждение: Сотрудники Bybit могут быть вовлечены в некоторые или все токены и проекты, упомянутые в статье. Это заявление предупреждает любой конфликт интересов и не является рекомендацией приобрести какой-либо токен или участвовать в какой-либо из упомянутых экосистем. Этот контент предназначен исключительно для ознакомительных целей и не должен быть принят как инвестиционный совет. Пожалуйста, хорошо изучите данный вопрос и будьте осторожны, если вы планируете участвовать в любом из этих проектов. Мнение, выраженное в этой статье, принадлежат автору(ам) и не отражает взгляды Bybit.