Автор: Иэн Ли
Редакторы: Игнеус Терренус и Чармин Хо
Главное
- В этой серии статей мы рассматриваем последние новости и разработки в перспективных экосистемах L1 и L2, а также анализируем данные блокчейна – от сетевой активности и объемов на мостах и до DeFi и TVL.
- На этой неделе мы познакомимся с Canto, блокчейном первого уровня в Cosmos. Мы углубимся в его архитектуру и экосистему, а также оценим потенциал и прокомментируем наш анализ.
Что такое Canto?
Canto – это блокчейн общего назначения первого уровня, построенный с использованием Cosmos SDK и ядра Tendermint. Он имеет полную совместимость с EVM. Основная цель Canto – стать лучшим уровнем исполнения для оригинальной работы, предоставляя три ключевые функции:
- Нулевую комиссию для поставщиков ликвидности (LP). Блокчейн бесплатно предоставит ликвидность для протоколов, трейдеров и арбитражеров.
- Устойчивость к извлечению ренты. Для обеспечения бесплатной общественной инфраструктуры основные примитивы DeFi, такие как децентрализованная биржа (DEX) и рынок кредитования, не будут иметь токенов управления.
- Минимальный необходимый охват пользователей. Основная инфраструктура не будет иметь общедоступных интерфейсов, поэтому пользователям придется торговать на сторонних агрегаторах, чтобы способствовать привлечению пользователей на протоколы Canto.
Чтобы добиться полной децентрализации, Canto будет запущен без официального фонда, предварительной продажи, вестинга или венчурных спонсоров.
Команда, спонсоры
Команда, стоящая за Canto, работает анонимно и называет себя “плохо организованным коллективом разработчиков, работающих в сети”, а также – “вкладчиками”. Команда наблюдала за запуском сети из тестовой сети в основной сети и продолжает управлять учетной записью Twitter и сообществом Discord.
После поисков в Твиттере были найдены некоторые члены команды, а именно:
- @scott_lew_is: Соучредитель DeFi Pulse и Slingshot
- @RobinWhitney_: Ранее из Acala и Karura
- @rxwald: DeFi Pulse, Slingshot
- @0xzak: Соучредитель Slingshot, Advisor: DeFi Pulse
Похоже, что некоторые члены команды-основателя ранее работали вместе в общих проектах и снова объединились для работы над Canto.
Архитектура
Совместимость с EVM
Как упоминалось ранее, сеть Canto построена с использованием Cosmos SDK, она использует консенсус Tendermint и поддерживает EVM. Совместимость с EVM достигается с помощью модуля Ethermint, который развертывает среду выполнения EVM и, в свою очередь, позволяет развертывать смарт-контракты Solidity непосредственно из сети Ethereum.
Gravity Bridge
Canto использует Gravity Bridge, чтобы переводить средства между Ethereum и Canto. Он работает за счет блокировки нативных токенов со стороны отправителя, в то время как выпуск токенов – на стороне получателя. Однако, в отличие от большинства мостов, Gravity Bridge использует свой набор валидаторов вместо мультиподписи для транзакций.
Безопасность
Canto провела ряд аудитов с Code4rena, платформы аудита, основанной на конкурсах
Gravity Bridge также был проверен Code4arena.
Проверки контрактов Canto привели к трем случаям обнаружения моментов с высоким риском и одному со средним риском.С тех пор они были смягчены. Тем не менее, рекомендуется провести по крайней мере один аудит авторитетной аудиторской фирмой в дополнение к аудитам Code4arena.
Бесплатная общественная инфраструктура
Команда Canto определила три основных примитива, которые должны существовать в качестве бесплатной общественной инфраструктуры (FPI):
- Децентрализованные биржи (DEX)
- Рынки кредитования
- Децентрализованная расчетная единица (стейблкоины)
Интерфейс Canto DEX & LP
Протокол DEX от Canto обладает тремя важными особенностями: он не может быть обновлен; у него нет интерфейса; так как он не может быть обновлен, комиссии не могут быть сняты в любое время.
Протокол Canto DEX использует модель автоматизированного маркет-мейкера (AMM) для определения цены своих активов и пулы ликвидности для обеспечения ликвидности. Эти пулы стимулируются за счет инфляционных вознаграждений от эмиссии CANTO.
Протокол DEX поддерживает два вида пулов ликвидности:
- Постоянный продукт (xy=k)
- Концентрированные пулы ликвидности (yx^3 + xy^3 = k)
Пользователи предоставляют пулу ликвидность через lp.canto.io .
Источник: Canto
Как показано на изображении выше, в настоящее время существует пять пулов:
- USDC/NOTE Концентрированный пул ликвидности
- USDT/NOTE Концентрированный пул ликвидности
- NOTE/CANT Полная ликвидность (пулы постоянных продуктов)
- CANTO/ETH Полная ликвидность
- CANTO/ATOM Полная ликвидность
NOTE и рынок кредитования Canto
Рынок кредитования Canto (CLM) регулируется Canto DAO и позволяет предоставлять активы в кредит. Токены LP из протокола Canto DEX также могут быть использованы в качестве залога для пользователей при заимствовании NOTE, децентрализованной расчетной единицы сети.
Источник: Canto
После внесения активов в CLM пользователи могут занимать активы, в том числе NOTE, с максимальным соотношением кредита к стоимости (LTV) в размере 80%. Это означает, что коэффициент обеспечения заемных активов составляет 125%.
NOTE имеет избыточное обеспечение и “постоянно перебалансируется” (не привязывается) к доллару США с помощью алгоритмической политики процентных ставок. Хотя его политика процентных ставок сосредоточена вокруг 1 доллара, его нельзя считать стейблкоином.
NOTE может быть выпущена (заимствована) только через CLM, и она требует залог в виде стейблкоина, например, USDC, USDT и NOTE. Это означает, что предложение NOTE теоретически бесконечно до тех пор, пока существует достаточное обеспечение. Несмотря на бесконечность, предложение NOTE все же ограничено. Поскольку его обеспечение состоит из стейблкоинов, предложение NOTE зависит от общего роста рынка на эти активы. Кроме того, его коэффициент обеспечения в 125% означает, что заемщикам приходится предоставлять больше обеспечения, чем они берут в долг.
Стабильность цен достигается за счет алгоритмически определяемого предложения и процентных ставок по займам для управления его оборотным предложением. Если NOTE торгуется ниже 1 доллара, процентная ставка предложения повышается, чтобы стимулировать трейдеров покупать NOTE на рынке и одалживать их CLM. И наоборот, если NOTE торгуется выше 1 доллара, процентная ставка по займам снижается, чтобы стимулировать заемщиков брать кредиты у CLM и продавать их на рынке. Эти процентные ставки корректируются каждые 6 часов на основе NOTE TWAP.
Токеномика
CANTO является нативным токеном сети Canto и используется для оплаты транзакций, обеспечения безопасности сети (через стейкинг) и управления, а также для ограничения максимального предложения.
Изначально был выпущен и распределен 1 миллиард токенов, как показано выше. Важно отметить, что здесь нет возможности вестинга как для команды, так и для «Поселенца» (англ. «Settler») (пользователей тестовой сети).
Мы покопались в изначальном распределении и обнаружили, что в общей сложности было 29 адресов вкладчиков, которые получили ~12,88% от общего объема предложения, трое из них также были включены в 9636 адресов поселенцев.
Оставшиеся 80% токенов распределяются на награды для майнинга ликвидности; 35% – на среднесрочные и 45% – на долгосрочные.
Среднесрочные награды распределены на шесть периодов, каждый из которых длится один месяц. Они вступили в силу с момента запуска сети. Каждый период будет распределять 5,83% от общего объема предложения, но этот параметр можно изменить с помощью управления. Долгосрочные стимулы будут запущены после завершения среднесрочных, которые, как сейчас предполагается, будут работать в течение 10 лет, за исключением каких-либо изменений в управлении.
Помимо 1 миллиарда токенов, распределенных, как указано выше, команда обеспечит сетевую безопасность с уровнем инфляции в 200 миллионов CANTO в год в течение первого месяца (~ 16 миллионов токенов), со скоростью снижения 35%. Скорость эмиссии и параметры скорости снижения могут быть изменены с помощью управления. Согласно текущим параметрам, для обеспечения безопасности сети будет выпущено около 46,6 миллионов токенов.
Мы нанесли на график эмиссии CANTO, и если долгосрочные награды к майнингу ликвидности и параметры эмиссии безопасности останутся прежними, CANTO столкнется с резким периодом инфляции до декабря 2022 года, достигнув общего оборотного предложения ~ 550 миллионов.
Обзор экосистемы
Децентрализация
На момент написания статьи застейкано около 105 миллионов токенов CANTO. Если предположить, что оборотное предложение равно 150 миллионам, и оно принадлежит вкладчикам и поселенцам, а также 30 дней добычи ликвидности и эмиссии безопасности достигают примерно 75 миллионов, получается, что процент застейканных токенов составляет около 47%.
На долю трех самый крупных валидаторов приходится более 56% застейканных токенов, а поскольку двое из них валидатора контролируют 39% данных токенов, это дает сети Canto коэффициент Накамото, равный 2. Коэффициент Накамото представляет собой минимальное количество нод, необходимое для нарушения работы сети. Для справки, Comos Hub, Juno и Evmos имеют коэффициенты Накамото 7, 8 и 5 соответственно.
На момент написания статьи у Canto есть TVL в размере 84,93 миллиона долларов, 67,5% из которых заблокированы в протоколе Canto DEX в пулах ликвидности и 32,4% в CLM. С момента запуска сети Canto было переведено в общей сложности 69,43 миллиона долларов.
Выводы
Быстрый поиск в публичном Discord показывает, что некоторые проекты на Canto уже запущены, например, интерфейсы свопа AMM DEX, протокол резервной валюты, форки Tomb Finance и OHM, а также несколько проектов по мемным монетам и NFT. Помимо Slingshot, который представляет собой DEX, созданный командой Canto и интегрированный с протоколом Canto DEX, другие проекты, похоже, не отличаются качеством. Более того, некоторые проекты даже оказались рагпулами, например, CantoPepe и CantoDoge.
В целом, плохое распределение токенов при запуске привело к тому, что большинство реальных токенов, находящихся в обращении, оказались в руках команды. После рассмотрения различных компонентов протокола выше, сеть едва ли кажется децентрализованной с ее активным набором валидаторов и опасно низким коэффициентом Накамото.
Несмотря на цель команды предоставить бесплатную общественную инфраструктуру, это привело к созданию сети с плохой децентрализацией, документацией, распределением токенов, а также массой некачественных проектов. Однако это может быть объяснено небольшим сроком работы сети, поскольку для создания качественных проектов потребуется время. Поэтому инвесторам стоит быть осторожными при инвестировании в проекты на ранней стадии.
Предупреждение: Сотрудники Bybit могут быть вовлечены в некоторые или все токены и проекты, упомянутые в статье. Это заявление предупреждает любой конфликт интересов и не является рекомендацией приобрести какой-либо токен или участвовать в какой-либо из упомянутых экосистем. Этот контент предназначен исключительно для ознакомительных целей и не должен быть принят как инвестиционный совет. Пожалуйста, хорошо изучите данный вопрос и будьте осторожны, если вы планируете участвовать в любом из этих проектов.