SALT Нью-Йорк 2021
Конференция SALT стала одним из первых событий, возвращающих жизнь в нормальное русло. Рад был всех видеть!
Казалось, что основной темой стал блокчейн. Вот насколько далеко мы зашли!
Выступали многие из тех, кто мне нравится. Благодаря Питу Бригеру я обратил внимание на Биткоин в 2013 году. Вместе с ним на сцене были Бретт Мессинг и Венс Касарес.
Они поделились своим мнением:
© Бретт Мессинг: “Венс, давай ты начнешь и расскажешь нам, почему в 2021 году, после роста BTC с 10 000 до 45 000 долларов на фоне ожиданий роста процентных ставок и вроде бы отличного времени для продажи, мы скорее покупаем еще больше BTC, нежели продаем его?”.
© Венсес Касарес: “Что ж, мне кажется, что в результате того, что я в этой сфере работаю каждый день уже продолжительное время, то я с большей вероятностью совершу противоположную ошибку — решу, что вот сейчас уже дорого, хотя на самом деле будет по-прежнему дешево».
В развитии технологических компаний происходит то же самое. Те, кто умудрился зайти рано, продают слишком рано.
В самом начале очень сложно увидеть и оценить весь потенциал, верно?
Взять хотя бы IPO Amazon.
Сколько из инсайдеров до сих пор держит купленное? Практически никто, кроме основателя и пары людей. Большинство из инсайдеров уже давно продали. А вот потенциал лучше видели те, кто заходил позже.
“Так что, я считаю, что подвержен обратному риску. Да и в целом, когда я смотрю на то, что могу сделать со своими средствами, то многие вещи, в которых я не эксперт, кажутся мне дорогими, будь то акции, облигации или недвижимость по всему миру. А то, чем я занимаюсь из дня в день, кажется мне дешевым.
Поэтому, с чего бы мне начинать заниматься вещами, которые мне кажутся дорогими в то время, когда то, что я понимаю, кажется дешевым?”
На мой взгляд в течение следующих 5-10 лет нас ждет еще больший рост в процентном отношении, нежели тот, что мы наблюдали за последние 5-10 лет. Венсес Касарес
Люди смотрят назад и сокрушаются: «Ну все, поезд уехал без меня!». Но поезд еще не уехал и никто на него не опоздал. Люди будут жалеть о том, что не купили BTC дешевле $500 000.
Но это никак не мешает это им говорить, что они якобы что-то пропустили.
Никто ничего не пропустил. То, что нас ждет в ближайшие 5 — 10 лет, намного более впечатляющее, чем то, что произошло в прошлом. Не в абсолютном выражении, а в процентном. Ну или ничего не сработает.
Но так или иначе, посредственность нас не ждет.
© Пит Бригер: “Я когда впервые столкнулся с Биткоином, то сразу отметил тот факт, что он дает возможность забрать прибыли у банковской олигополии. И это показалось мне блестящим».
Меня, как мусорщика в сфере финансовых услуг, как инвестора в проблемные долги, всегда беспокоило, что в то время, когда мир наполнен инновациями, банковская индустрия так и не может выполнить свои обещания по снижению издержек.
Когда вы что-то покупаете, вы сталкиваетесь с затратами на продажи.
Продавец может получить 97 центов за доллар или 98,5 центов за доллар. А у нас есть смартфоны, благодаря которым у каждого есть возможность совершать банковские операции с гораздо меньшими затратами, тем не менее транзакции по-прежнему стоят примерно столько же, сколько 20 или 25 лет назад.
Олигополия не позволила снизить издержки. Так что эта идея показалась мне по-настоящему блестящей.
“Почему я не думаю об инвестировании в другие монеты?
Я считаю, что только Биткойн является по-настоящему децентрализованной системой и, следовательно, единственной системой, которой мы можем доверять в хранении и перемещении денег. Пит Бригер
© Пит Бригер: “Здесь присутствует 2000 человек, и я готов поспорить, что мы не сможем вспомнить 5 действительно серьезных инноваций в банковской отрасли за последние 50 лет.
Мы, конечно, начнем с банкоматов и кредиток, но дальше будет сложнее. И причина в существующей олигополии”.
© Венс Касарес: “Меня восхищает то, что происходит с улучшенными версиями Ethereum. Да и сам Ethereum. Поверх него происходит гораздо больше, чем поверх Биткойна, и все это интересно, и все мы изучаем это».
Многое из того, что там происходит, останется навсегда и изменит мир. Кроме этого, есть еще хорошие протоколы, такие как Solana,Polkadot и Cardano. Все это очень увлекательно.
Если копнуть глубже, то мы видим, что происходит в DeFi, особенно на децентрализованных биржах, а также в протоколах кредитования и заимствования.
Я считаю, что это невероятно крутые инновации, о которых невозможно было и помыслить несколько лет назад. И они здесь, чтобы остаться, и, скорее всего, изменят мир.
Но тот факт, что технология хорошая и у нее есть потенциал, не означает, что это адекватная инвестиция.
В плане Биткоина, я думаю так: у него есть 10 -15 процентная вероятность скатиться до нуля и потерпеть неудачу. Но более 60% на то, что он станет успешным и подорожает до более миллиона долларов в ближайшие 10 лет. Венс Касарес
Более 1 000 000 долларов за 1 биткоин. Именно эта асимметрия заставляет меня продолжать делать то, что я делаю и ходлить.
Смотря на другие, многообещающие монеты, которые несут в себе инновации и технологии, я вижу возможности заработать сотни иксов, но я также вижу, что шансы на это где-то 1 из 100.
Потому что вы должны знать, когда купить и когда продать. И это не та игра, в которую я умею играть или в которую я могу играть.
Я восхищаюсь криптой и очень оптимистично отношусь к ней, но лонгую по максимуму только BTC, а с остальным я экспериментирую и учусь.
© Пит Бригер: “Мне кажется, это будет Биткоин и, возможно, некоторые другие, отвечающие за другие юз-кейсы».
Вам нужно масштабнее мыслить, чтобы действительно хотеть владеть BTC в течение следующих 5-10 лет. Позитивным в последние 12 месяцев я считаю тот факт, что Биткойн все еще держится.
И больше на 60% по сравнению с прошлым годом.
А теперь представьте, что бы произошло, если бы в индустрии не было людей, желающих быстро разбогатеть, или вечно банящего Биток Китая?
Для Биткоина характерна удивительная устойчивость, и эта устойчивость связана с децентрализацией валидации, 150 миллионами людей с Биткоином на руках, и тем фактом, что его очень трудно убить.
© Венс Касарес: “С точки зрения разработки протокола Биткойн выглядит невероятно надежным. И я бы сказал, что и Ethereum тоже».
© Пит Бригер: “То , что случилось в Сальвадоре, произошло намного раньше, чем я думал, но тем не менее я был счастлив. Совершенно точно, что процесс вызревания BTC и всей криптоиндустрии будет сопровождаться высокой волатильностью. Будет много проб и ошибок».
Однако, в результате этого возникнут реальные инновации в сфере финансовых услуг. Такие вещи достаточно сложно осуществить в Соединенных Штатах, но в таком месте, как Сальвадор, это несколько проще сделать. Количество людей меньше.
Им будет проще достичь поставленных целей, а потом эти знания станут универсальными. Так что я думаю, что все это позитивно. Я действительно так считаю. И еще я думаю, что подобные вещи будут происходить и в других местах. И быстрее, чем все думают”.
© Бретт Мессинг:“Немного сменим тему. Пару месяцев назад Питер Тиль в своем интервью назвал Биткоин самой очевидной сделкой в мире. И сравнил с FANG в 2014 -15 годах. При этом он добавил, что это настолько очевидно, что институциональные инвесторы 100% пропустят все”.
© Пит Бригер: “Не нужно забывать, что Биткоин вырос с нуля до рыночной капитализации в триллион долларов в течение 10 — 12 лет. И сегодня я могу купить Биткоин на своем смартфоне в пяти разных местах за 1 минуту, если бы вдруг мне понадобилось это сделать”.
© Венс Касарес: “Если проводить аналогию с интернетом, то я думаю мы где-то в 1994 или 1998 году, когда у вас были очень примитивные браузеры, необходимость использовать телефонную линию, чтобы связываться с поставщиком услуг».
Соединение было очень медленным и частенько прерывалось, а если вам приспичило скачать картинку, то загрузка была супер медленной.
И представить, что вы собираетесь использовать одну и ту же сеть для бесплатных видеозвонков высокой четкости по всему миру, тогда казалось научной фантастикой.
Так и случилось, но нам пришлось ждать 3 десятилетия. И я думаю, что где-то тут мы и находимся сегодня в Биткойне.
Ровно по этой причине, вы можете купить его за 50 000 долларов, а не за 5 миллионов.
Конечно, многие из этих инвесторов еще подождут, чтобы быть уверенным в покупке, но тогда и цена будет другая.
📜 Венс Касарес и Пит Бриджер, Макро-кейс для Биткоина, SALT, 13 сентября 2021.
Апдейт после халвинга
В своем письме в апреле 2020 года, когда Биткоин стоил $8 988 я писал:
Исторически BTC достигал дна за 459 дней до халвинга, аккуратно рос до него, а потом взрывался в цене. Рост после халвинга в среднем составляет 446 дней — от халвинга до пика бычьего рынка.
В ходе этого цикла, Биткоин оказался на дне за 514 дней до халвинга. ЕСЛИ история повторится, биткойн достигнет пика в августе 2021 года. Дэн Морхед
Пик этого ралли произошел раньше — 14 Апреля на отметке $64 863.
Вот апдейт по четырехлетним циклам халвинга. До сих пор работает:
- Отличный рост за 477 дней до халвинга: х2,7 в этот раз.
- Затем еще более мощное ралли в течение 410 после: х7,2 в этот раз.
Основой для анализа влияния халвинга является изучение изменения соотношения запасов к потоку при каждом халвинге.
Первый сократил предложение на 15% от общего количества добытых Биткоинов. Это оказало огромное влияние на дальнейшее предложение и на цену.
Влияние на цену каждого последующего халвинга, вероятно, будет уменьшаться по мере того, как отношение сокращения предложения новых биткоинов от предыдущих халвингов к следующему будет уменьшаться.
Ниже приведен график, показывающий сокращение предложения в результате халвинга в процентах от добытых биткоинов на момент халвинга.
- 2-й халвинг сократил предложение новых Биткоинов всего на треть по сравнению с первым. Любопытно, что и на цену это повлияло ровно на треть.
- Хавинг 2020 года снова сократил предложение примерно на треть по сравнению с предыдущим халвингом. Это оказало чуть меньше трети влияния на цену.
Циклы стоимости Биткойна
Что нам это дает?
Я думаю, что четырехлетний цикл кончился и мы двигаемся в сторону новой ценовой эпохи.
Мы обновили графики, используемые с 2014 года, которые показывают основные бычьи и медвежьи рынки. На мой взгляд, мы закончили цикл на основе халвинга в апреле этого года.
Мы прошли через период безумия, когда китайский бан майнинга считался негативным фактором, а ESG-повестка перевернула вообще все вверх дном. Теперь мы находимся на новом бычьем рынке.
Я много раз говорил, что по мере созревания и развития рынка и при участии институционалов амплитуда колебаний цен будет уменьшаться.
Мы пережили уже 2 медвежьих рынка с падением на 83%, но я считаю, что это пережиток нашего первобытного прошлого. Будущие медвежьи рынки будут меньше. Предыдущие 2 были -61% и -54%.
К сожалению, бесплатный сыр только в мышеловке. Обратная сторона заключается в том, что мы, вероятно, больше полетов на сотни иксов.
Удивительное совпадение -82/3/4%.
Если биток когда-либо снова обвалиться на -83%, я пойду all in.
Из-за циклов на логарифмическом графике, сегодняшний уровень кажется мне дешевым.
На Уолл-стрит есть поговорка “Покупай на слухах, продавай на фактах».
У нас это тоже работает.
В 2017 биток рос на мантре о том, что после листинга фьючерсов на CME мы все дружно отправимся на луну.
Рынок вырос на 2440% ровно до того дня, как залистили фьючи. С того дня начался затяжной медвежий рынок и падение на 83%.
Недавно история повторилась. Вся индустрия замерла в ожидании листинга Coinbase.
Биткоин вырос на 822% на момент листинга. Это был максимум в Биткойн достиг максимума в 64 863 доллара после которого начался медвежий рынок на -53%.
Аналогия с Майкрософт
Решив подвести итог своим мыслям, я понял, что мои высказывания на SALT лучше всего выражают мои взгляды.
На мой взгляд, мы все еще на пороге многолетних преобразований, которые окажут огромное влияние буквально на миллиарды людей. Конференция SALT — отличный пример того, насколько вырос интерес к этому пространству….
Многие из моих ближайших друзей — биткоин-макси, поэтому это может показаться, будто в этом есть мой интерес, но совет, которым я бы поделился с инвесторами, заключается в том, что существует множество интересных протоколов, в которые можно инвестировать и куча привлекательных компаний.
Моя точка зрения такова: Биткоин просто потрясающий. Биткоин-фонд Pantera вырос на 67 000% с момента создания.
Тем не менее, я думаю, что большая часть будущих доходов будет получена от других токенов. Понятно, что для кого-то это нонсенс, но это мое профессиональное мнение. Дэн Морхед
Аналогия следующая: это все равно, что в 1998 году сказать, что большая часть будущих прибылей в технологическом секторе будет получена не за счет Microsoft.
“На тот момент Microsoft стоила $218 млрд, Apple — $3,5 млрд, Amazon — $2,2 млрд. Google и Facebook были равны нулю – их даже не существовало.
С тех пор Microsoft добилась больших успехов – она выросла в 10 раз.. Однако 80% прибыли в этих пяти акциях поступило не за счет Microsoft.
Так и здесь. Биткоин еще нехило вырастет. Вероятно, покажет 10 иксов. Это супер инвестиция.
Если из-за договоров, вы можете купить только Биткоин, то делайте это. Но, если у вас есть возможность собрать целую корзину активов, то я думаю, что более широкий портфель покажет лучшие результаты.
Дэн Морхед, Как крипта пожирает Уолл-Стрит, SALT, 13 сентября 2021. Полное видео здесь.
АЛЬФА
Я очень по-бычьи отношусь к Биткоину. Если инвестиционный комитет может выбрать что-то одно: либо лонг биткоина, либо ничего вообще, то я за то, чтобы лонговать биток.
Если комитет может выбрать из более широкого набора, то я уверен, что так и нужно сделать.
Далеко ходить не нужно. Например, наши фонды. Биткоин принес нам 74% прибыли с начала этого года. Круто!
Чтобы получить тоже самое при вложении в 10-летние казначейские облигации, потребуется 37 лет. Тем не менее, мы видим привлекательные возможности и в 150 других торгуемых токенах.
Отчасти это связано с тем, что это отрасль с недостатком конкурентов.
Когда мы с Дэном [Тапьеро] были в Tiger, там было всего несколько крупных хедж-фондов, и у нас было всего 25 членов инвестиционной команды. У нас были простые задачи.
Например, посчитать машины на парковках Home Depot. Альфы было выше крыше, потому что не было никакой конкуренции. Теперь же сотни крупных хедж-фондов. В каждом из них есть сотни действительно умных людей и крышесносный электронный сбор данных. Альфу на традиционных рынках сложно получить.
В блокчейн-индустрии не так много фирм, а это класс активов стоимостью 2 триллиона долларов.. Так что, здесь есть над чем работать. Дэн Морхед Blockworks Digital Asset Summit, 15 сентября, 2021 года.
Да. Тут альфы в разы больше, чем в любом другом месте. Дэн Тапьеро Blockworks Digital Asset Summit, 15 сентября 2021 года Завершая аналогию с Майкрософт
За последние 7,5 месяцев, активы помимо Биткоина принесли более 100% дохода.
Председатель SEC Генслер
Когда эти слова попали в ленту, многие люди в блокчейн-индустрии опешили. Я же согласен с тем, что сказал председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Генслер.
“Наконец, я хочу отметить, что мы уже экспериментировали с частными формами денег. Возможно кто-то из тех, кто слушает, даже помнят кое-что под названием банковская эпоха диких кошек в США. Происходило это в период с 1830-х по 1860-е годы, после того, как президент Джексон избавился от Второго банка США — извините за урок истории.
Но у нас было насколько конкурирующих между собой банков, выпускавших банкноты. Банкноты Филадельфии отличались от банкнот Балтимора, и даже внутри Филадельфии между собой конкурировали разные банкноты и тому подобное.
Это приводило к большим затратам, множеству проблем и так далее, и Авраам Линкольн ввел надзор, называемый Контролером валюты, а затем 50 лет спустя появилась Федеральная резервная система.
Итак, государственные деньги занимают определенное место по всему миру.
Частных денег обычно надолго не хватает. Так что я не думаю, что 5 или 6 тыс. частных форм денег выживут в долгосрочной перспективе. Об этом нам говорит история.
© Гэри Генслер, Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США, Путь вперед: Криптовалюта, 21 сентября 2021 года.
Я с ним согласен. Нам вообще не нужны пять или шесть тысяч разных частных денег или блокчейнов.
Есть кое-что, что он и другие путают. Это то, что большинство интересных токенов — не новые частные деньги/блокчейны, это новые совместные приложения, построенные поверх нескольких существующих, протестированных блокчейнов.
Эти приложения создают децентрализованные версии тех приложений, которые мы уже используем.
Например, Audius, децентрализованная платформа для стриминга музыки.
В США насчитывается 4500 публичных компаний. Я не вижу проблем в существовании 4500 значимых токенов, построенных поверх однозначного числа важных блокчейнов.
Дальше он сказал еще несколько приятных вещей:
- “Я реально думаю, что новая технология очень интересна. И кем бы ни был Сатоши Накамото, его изобретение привело к переменам. Оно подталкивает центральные банки по всему миру к переосмыслению того, как должны функционировать платежные системы. Это катализатор изменений в финансах, в так называемом “финтехе”, —пересечение новых технологий и финансов.
- “Я говорил об этом в кабинете и говорил своим коллегам по всему миру в официальном секторе, что я думаю, что это катализатор перемен.. Инновация Накамото-сана, не только сам Биткоин, но и вся эта технология распределенного реестра, стала катализатором изменений, которые во всем мире центральные банки и частный сектор изучают, чтобы понять, как мы можем улучшить наши платежные системы, чтобы сделать работоспособными 24 часа в сутки, 7 дней в неделю с малыми затратами. Именно поэтому там сейчас есть конкуренция».
© Гэри Генслер, Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США, Путь вперед: Криптовалюта, 21 сентября 2021 года.
Должен быть баланс. Наши магазины должны быть открытыми, поскольку мы конкурируем со странами по всему миру в строительстве платежной системы будущего.
Завершает свое письмо Дэн Морхед небольшими заметками о платежном балансе США и инфляции зарплат, что опять же приводит его к выводу о том, что нужно покупать Биткоин.
Просто он пока не видит другого выхода.
«Мы с командой анализируем, рассказываем о крипте и развиваем РУ сообщество с 2017 года. Создали десяток реальных юзеркейсов и готовы делиться всем опытом с тобой, заходи в мой телеграм канал и читай полезную аналитику каждый день…»