Хеджирование рисков в торговле фьючерсами

30 августа 2020
Cryptology

Хеджирование рисков фьючерсными контрактами

Что такое хеджирование и что оно дает? 

Хеджирование — это покупка или продажа фьючерсных контрактов для защиты от риска убытков из-за изменения цен на наличном рынке. Существует два типа хеджирований:

  1. Короткое хеджирование используется, когда вы планируете продавать свой продукт в будущем и хотите защитить себя от падения цен.
  2. Длинное хеджирование используется, когда вы планируете покупать такой товар, как соевый шрот, и хотите защитить себя от роста цен.

В современной финансовой системе есть также две группы участников: те, кто провоцирует широкие колебания цен (зачастую крупные спекулянты) и те, кто заинтересован в стабильности (производители реального сектора, национальные регуляторы).

Биржевые механизмы хеджирования помогают создать систему, в которой интересы спекулянтов и реального бизнеса находятся в балансе. Сегодня банку выгоднее продать страховку и поддерживать стабильную обстановку на рынке, чем совершать агрессивные сделки, чтобы заработать на разнице курсов.

Хеджирование рисков дает возможность:

  •  снизить ценовые риски на сырье и товары;
  •  освободить как финансовые, так и управленческие ресурсы;
  • повысить кредитный рейтинг и деловое доверие.

Фьючерсные контракты

Фьючерсы являются одним из инструментов создания хедж-портфелей. Так как фьючерс — это торгуемый в реальном времени инструмент, его цена определяется спросом и предложением, поэтому она не всегда будет совпадать со стоимостью базового актива с учетом размера его лота. Фьючерсные контракты позволяют корпорациям и инвесторам застраховаться от неблагоприятных колебаний цен на базовые активы. Так, например, если инвестор купил актив (например, акции) и в какой-то момент начал опасаться за дальнейшее изменение его цены, он может заключить контракт на продажу этих акций, совершив шорт по соответствующему фьючерсу. В случае реализации риска по акции получится соответствующая просадка, которую компенсирует прибыль от шорта по фьючерсу.

Стратегия хеджирования сделок фьючерсами

Такая стратегия заключается в продаже на срочном рынке фьючерсных контрактов в количестве, соответствующем объему хеджируемой партии реального товара (полный хедж) или в меньшем (частичный хедж). Сделка на срочном рынке обычно заключается в момент времени, когда продавец может с большой долей уверенности прогнозировать себестоимость реализуемой партии товара на срочном рынке сложился уровень цен, обеспечивающий приемлемую прибыль.

В некоторых случаях при изменении цен изменяются, также, потенциальные объема сбыта. При этом вышеперечисленные схемы хеджирования оказываются неэффективными, т.к. возникает ситуация «недохеджирования» (объем хеджа меньше объема реальной позиции) или «перехеджирования» (объем хеджа больше объема реальной позиции). В обеих ситуациях риск увеличивается. Выходом является динамическое хеджирование, когда происходит постоянный анализ соответствия размера срочной позиции ситуации на реальном рынке и, если необходимо, изменение этого размера.