Председатель ФРС США Джером Пауэлл объявил о новых планах, которые позволят инфляции не просто вырасти выше изначально запланированных двух процентов, но и будут стимулировать ее рост. Проанализировав годовую политику, Федрезерв обозначил свою ориентацию на стратегию, называемую им «планированием средней инфляции».
Следуя новой стратегии, Федрезерв продолжит сохранять низкие процентные ставки в контексте более мягкой позиции в отношении достижения запланированных показателей инфляции, установленных выше стандартных двух процентов, пока инфляция будет расти. Учитывая, что одно время инфляция была ниже этого уровня, если центральный банк утвердит стратегию планирования средней инфляции, ему придется на какое-то время повысить этот показатель выше двух процентов.
Замысел состоит в том, что инфляция выше запланированного уровня может сгладить периоды, в течение которых рост потребительских цен был ниже этого уровня, а это происходило в большую часть времени за последние двадцать лет. Даже при увеличенной плановой инфляции, если Федеральный резерв сможет дать гарантии того, что процентные ставки останутся низкими, это может помочь вселить инвесторам уверенность в более быстрое восстановление экономики.
Таким образом, ожидается, что этот ход вносит неочевидные, но основательные изменения в денежно-кредитную политику крупнейшей мировой экономики.
Отклонение кривой
Прогнозная инфляция за 10 лет, которую чаще всего называют безубыточной ставкой, представляет собой рыночный показатель прогнозной инфляции на следующее десятилетие. На графике, представленном ниже, продемонстрировано, как инфляция, составлявшая в марте 2020 года 0,47%, за время пандемии коронавируса достигла текущего показателя в 1,66%. Повышение прогнозных показателей инфляции отчасти указывает на то, что рынок начинает реагировать на изменения, предложенные Федеральным резервом. Даже несмотря на то, что в 2012 году Федрезерв объявил о планируемом показателе в 2%, инфляция постоянно была ниже планируемой и в среднем, начиная с объявления планов, равнялась 1,4%.
В ответ на собственные недоработки и другие внешние факторы, такие как влияние COVID-19 на американскую экономику, Федеральный резерв в одном только текущем году влил в финансовые рынки новых денег на три триллиона долларов, повысив показатель на 20%. В результате суммарная стоимость активов Федрезерва составила около 7 триллионов долларов. Однако это вливание могло снизить покупательную способность американской валюты.
В рамках поддержки бизнеса и стимулирования рынка подобное резкое увеличение предложения американских денег не обязательно приведет к повышению инфляции, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Прежде всего, если предприятия не намерены тратить деньги, огромная сумма денег в обращении вряд ли поможет разжечь пожар, необходимый для восстановления экономики.
Биткоин выигрывает
Еще одна проблема, над решением которой нужно подумать Федеральному резерву, сводится к тому, что, если процентные ставки сохранятся на нулевом (или близком к нулю) уровне на протяжении длительного времени, то и у физических лиц, и у корпораций возникнут сложности с управлением денежными средствами. Одной из таких корпораций, взявшей дело в свои руки, является зарегистрированная на бирже Nasdaq MicroStrategy. Недавно компания объявила об инвестировании 250 миллионов долларов (50% ее денежных резервов) в биткоин, ставший ее основным инвестиционным резервом, в результате чего MicroStrategy стала первой публичной американской компанией, решившейся на такой шаг. Подобный тип инвестиций однозначно говорит о том, что технологический гигант считает биткоин реальной альтернативой для страхования портфеля компании от инфляции и, возможно, более прибыльной, чем американский доллар, в не столь отдаленном будущем.
Вслед за MicroStrategy международная компания, специализирующаяся на разработке программного обеспечения, «Snappa» объявила о размещении 40% своих денежных резервов в биткоинах. Вдобавок к этому популярная канадская сеть ресторанов «Tahini’s» также объявила о конвертации всех своих денежных резервов в биткоины. Инвестиции MicroStrategy вселили в рынок большую уверенность и, возможно, побудят и других поступить подобным образом.
Кроме того, план Федеральной резервной системы стимулировать инфляцию при сохранении нулевых процентных ставок в обозримом будущем означает, что реальная доходность казначейских облигаций США будет отрицательной. Длительная чрезмерная эмиссия денег, вероятно, будет иметь эффект домино, такой как дальнейшее обесценивание реальной стоимости американского доллара, вынуждающее инвесторов искать и находить большие прибыли где-то еще. Некоторые, возможно, станут инвестировать в золото, другие – в недвижимость, хотя ожидается, что больше компаний последуют по следам MicroStrategy и обратят внимание на криптовалюту. Учитывая, что BTC не принадлежит ни одной стране, он не будет подвержен инфляции, лишь укрепляясь с ростом инвестиций.
Следите за нашими публикациями в соц.сетях Twitter, Telegram.