Данная цитата инвестора-миллиардера Стенли Дракенмиллера на наш взгляд полностью отражает реалии управления капиталом на финансовых рынках. В этом изречении так же заложены ключевые основы управления капиталом, которые напрямую влияют на уровень доходности при работе на финансовых рынках. По нашему глубокому убеждению, извлечение прибыли при работе с финансовыми инструментами возможно только в случае превышения в разы потенциальной прибыли над потенциальными убытками, как в среднем по всем прибыльным и убыточным сделкам, так и в отдельных операциях. Отсюда вытекает эмпирически выведенное правило о фиксации убыточных сделок в случае, если цена инструмента не идет в сторону ожиданий, другими словами, необходимо жестко ограничивать уровень риска и не допускать снижения общей стоимости портфеля на заранее скалькулированную величину. Проводя аналогию с точными науками, можно сравнить цену актива с переменной величиной, так как точное прогнозирование движение того или иного актива невозможно, и как показывает история, отдельные инструменты могут принимать даже глубоко отрицательные значения, соответственно прав инвестор в отдельных ожидания или нет, не имеет значения.
Системный риск
Под системным риском мы подразумеваем заранее запрограммированные в торговую систему параметры, которые не дают снижаться инвестиционному портфелю ниже определенного уровня. Основной момент заключается в том, что необходимо строго соблюдать эти заранее заложенные параметры, отступление от системы и моментные решения приводят к значительным потерям капитала. При этом мы абсолютно уверены, что нет никакой разницы долгосрочный Вы инвестор или краткосрочный спекулянт, неудачная точка входа при формировании долгосрочного портфеля может поставить вас в ситуацию невозможности извлечь прибыль при Вашей жизни, в случае краткосрочных спекуляций это произойдет гораздо быстрее. Выявление риска и оценка вероятности его наступления должны происходить по заранее определенным правилам.
Инструменты управления риском
Данная тема является достаточно обширной и зависит в первую очередь от уровня участника финансового рынка, поэтому глубоко в саму систему сегодня мы углубляться не будем. В первую очередь необходимо определить то, каким образом будут исполняться вышеупомянутые торговые решения и за счет каких торговых подходов будет происходить минимизация потенциальных убытков.
Какое соотношение риск/прибыль должно быть?
Достаточно часто мелькает соотношение потенциальных убытков к потенциальной прибыли 1к3, но, понимая невозможность определения как локального движения актива так и глобального, мы пришли к выводу, что нет необходимости ограничивать прибыль в отдельных операциях пока рынок дает возможность заработать, надо находиться в прибыльной позиции, а какое соотношение будет по итогу- 1к5,1к10,1к20 — покажет лишь зафиксированная сделка. И так как движение цены является случайной величиной, изначально заложенное математическое ожидание должно быть положительным, только в этом случае можно рассчитывать на потенциальную прибыль на длительном промежутке времени.
Оценка результата и модернизация системы
Немаловажным является сбор статистики риск параметров и систематическая их корректировка с целью совершенствования системы Вашего риск менеджмента, всегда есть детали, при улучшении которых увеличится потенциальная доходность.