Автор: Иэн Ли
Редактор: Чармин Хо
Обзор
- В этой статье мы рассмотрим последние новости, разработки и инновации в постоянно меняющемся пространстве DeFi. Мы разберемся в мельчайших деталях, чтобы лучше понять, как работают протоколы в DeFi, рассмотрим проблемы в пространстве и то, как разработчики намерены их преодолевать.
- На этой неделе мы познакомимся с Mars Protocol, автономным кредитным протоколом в экосистеме Cosmos. Мы также изучим недавно опубликованный лайтпейпер и проанализируем его архитектуру, токеномику и дорожную карту.
Что такое Mars Protocol?
Источник: Mars Protocol
Mars Protocol – это протокол кредитования и заимствования, который работает автономно с помощью смарт-контрактов. Mars был запущен в экосистеме Terra в марте 2022 года. И с тех пор он объявил о своем перезапуске в экосистеме Cosmos в качестве самостоятельного блокчейна первого уровня в Cosmos. Теперь Mars будет не просто работать как единый кредитный протокол для одного блокчейна, а станет кредитным протоколом, доступным для всей экосистемы Cosmos, используя возможности взаимодействия и компонуемости. Mars может функционировать в любой сети Cosmos, создавая взаимосвязанные точки, которые управляются через хаб в звездообразной структуре, как показано на рисунке выше. Читайте дальше, чтобы узнать больше!
Архитектура
Mars Hub
Источник: Mars Protocol
В основе протокола лежит Mars Hub, который соединяет все точки в различных сетях Cosmos по всей экосистеме. Каждая из них содержит контракты на кредитный счет Red Bank и ровер. Mars Hub управляет каждой точкой и обеспечивается стейкерами MARS, которые получают долю от дохода протокола в обмен на участие в кросс-чейн управлении. Подробнее о токене MARS мы расскажем позже.
Эта звездообразная архитектура позволяет Mars поддерживать широкий спектр блокчейнов. Она также ограничивает воздействие протокола на любую отдельную сеть, что может иметь потенциально катастрофические последствия, о чем свидетельствует сбой Terra.
Red Bank
Источник: Mars Protocol
Red Bank – это полностью автоматизированный сетевой кредитный механизм, который облегчает выдачу кредитов и займов и, по сути, является тем же, чем был протокол Mars v1 на Terra, за исключением того, что теперь он работает в любой доступной точке в сети Cosmos. В Red Bank есть четыре типа участников (не обязательно выбирать какой-то один тип).:
Стейкеры. Они стейкают MARS, управляют хабом и всеми точками, а также получают долю дохода от протокола.
Кредиторы. Они отправляют активы в Red Bank и получают комиссию от заемщиков.
Заемщики. Они отправляют активы в Red Bank (что также делает их кредиторами), занимают активы и платят комиссию. С другой стороны, заемщики C2C могут занимать активы и платить комиссию без необходимости вносить активы в Red Bank.
Ликвидаторы. Они погашают позиции, подверженные риску, в обмен на ликвидационный бонус.
Как видно выше, Red Bank предлагает два типа займов: займы с обеспечением и займы C2C.
Обеспеченное заимствование
Обеспеченное заимствование работает аналогично протоколам кредитования, таким как Aave или Compound, где пользователи вносят активы для получения кредита с чрезмерным обеспечением и платят комиссию за заимствование (процентную ставку).
Источник: Mars Protocol
На Mars работает модель процентных ставок с двумя наклонными, которая поддерживает более низкие процентные ставки для достижения определенного уровня использования. Она стимулирует заимствования, когда коэффициент использования низкий, и сдерживает заимствования, значительно повышая процентные ставки после достижения оптимального уровня.
Заимствование C2C
Заимствование C2C предполагает предоставление займов между двумя контрактами, что позволяет предоставлять кредиты без внесения депозита, поскольку заемщики указывают все параметры и условия ликвидации. Хотя такой вариант не требует внесения депозита в Red Bank, кредит по-прежнему обеспечен залогом, поскольку кредитный договор содержит залоговое обеспечение и ликвидирует позицию, если она становится убыточной.
Займы C2C – это не только дополнительный источник спроса на заемные средства, но и решение, которое характеризуется более высокой эффективностью использования капитала, что повышает коэффициент использования и, в свою очередь, приводит к увеличению депозитов за счет более высокой доходности по кредитам.
Механизм ликвидации
Позиция может быть ликвидирована, если внесенный или занятый волатильный актив приближает позицию пользователя к ее ликвидационной стоимости кредита (LTV), которая определяется с помощью управления. Состояние долговой позиции пользователя оценивается по коэффициенту состояния (HF), который представляет собой отношение суммы активов пользователя, скорректированной на их соответствующие максимальной LTV, к общей сумме займа. HF определяет, является ли позиция устойчивой (с избыточным обеспечением) или находится под угрозой ликвидации (с недостаточным обеспечением). Таким образом, если HF пользователя падает ниже 1, то позиция считается недостаточно обеспеченной и может быть ликвидирована. Затем пользователь может погасить долг, чтобы получить часть залога плюс бонус. Подробное объяснение процесса ликвидации можно найти здесь.
Кредитные ровер счета
Источник: Mars Protocol
Кредитные ровер счета – это новый базовый дизайн команды Mars. Каждый счет содержит активы пользователя и присвоенный HF, основанный на рискованности общей позиции. При активации через управление на каждом кредитном счете может быть открыто несколько позиций с кредитным плечом в рамках одного HF. По сути, это можно назвать кросс-маржинальным счетом. Это означает, что пользователи могут отслеживать единую ликвидационную LTV для каждого счета независимо от количества позиций в нем.
Активы фактически не хранятся на кредитном счете, а хранятся в смарт-контракте, который может выполнять операции с другими контрактами, включенными в вайтлист через интеграцию. Существует три типа интеграции:
- Торговля. Это спотовая торговля и торговля с привлечением заемных средств на точках. Управление будет определять базовые интеграции DEX и заемные активы в Red Bank.
- Хранилища. Они содержат стратегии, генерирующие доходность в любой поддерживаемой сети. Эти хранилища могут быть разработаны кем угодно и одобрены через управление.
- Поля Марса. Здесь занимаются доходным фермерством с привлечением заемных средств, позволяя использовать заемные средства для заимствования активов и получения прибыли.
Ровер счета отличаются тем, что каждый кредитный счет – это NFT. Это открывает целый мир возможностей, включая:
- Идентификация путем создания идентификационных данных в сети, которые позволяют использовать социальные функции, такие как таблицы лидеров, копитрейдинг и т. д.
- Передача/продажа также возможны. Кредитные счета (и все позиции внутри них) могут быть проданы на маркетплейсе или переданы другому пользователю.
- Фракционирование подразумевает, что кредитные счета могут быть разделены на взаимозаменяемые части, что позволяет другим пользователям владеть долей торговой активности счет.
- Кредитный скоринг отражает информацию о поведении пользователя в сети, компетентность и долговые позиции.
Обратите внимание, что кредитные ровер счета являются автономным продуктом и что пользователи могут взаимодействовать с Red Bank без кредитного счета и его функций.
Команда и спонсоры
Mars Protocol был совместно разработан Delphi Labs, IDEO CoLab Ventures и Terraform Labs. О нынешней команде и ее прошлом известно не так много. Участник команды заявил: «Никакой команды Mars не существует». Они называют себя “децентрализованной группой”.
Беглый взгляд на Discord проекта показывает, что авторы пришли в основном из Delphi Digital и Delphi Labs, включая Хосе Мария Маседо, larry0x и Bitcoin_Sage.
Безопасность
Смарт-контракты протокола Mars v1 были проверены Halborn Security и Oak Security, оба отчета можно найти здесь. На момент написания статьи не было опубликовано ни одного аудита версии v2. Команда заявила, что проверки контракта v2 находятся в стадии разработки и выполняются Halborn и Oak Security. Они будут опубликованы по завершении.
Токеномика
В Mars v1 MARS был управляющим токеном для протокола. Застейканные токены MARS были представлены в виде xMARS, токеном ликвидного стейкинга. Однако в версии v2 застейканные токены MARS таковыми больше не являются.
Поскольку они изначально были выпущены в сети Terra Classic, команда отправит новые токены MARS держателям на основе двух снапшотов после запуска Mars Hub. Даты снапшотов:
- Снапшот 1: Блок 7544910 (7 мая 2022 года, ~11 утра по восточному времени)
- Снапшот 2: Блок 7816580 (28 мая 2022 года, ~11 утра по восточному времени)
Источник: Mars Protocol
Новый токен MARS будет иметь то же общее предложение в 1 миллиард токенов и будет распределен между пулом сообщества (64%), создателями Mars (30%) и клеймом токенов (6%). Клейм токена состоит из существующего оборотного предложения в размере около 64,4 миллионов токенов и будет разделен между держателями MARS и xMARS в обоих снапшотах (по 50%). Обратите внимание, что сюда входят токены MARS и xMARS, находящиеся на ликвидных позициях в Astroport, ApolloDAO, Spectrum Protocol и локдропе Mars. На момент написания этой статьи запланированной даты эйрдропа нет.
Пул сообщества управляется стейкерами MARS и может использоваться для стимулирования кредитования, заимствования, стейкинга, грантов и других программ по укреплению сообщества. Токены, распределяемые среди создателей Mars, рассчитаны на один год, а трехлетний вестинг разблокируется с момента запуска Mars v1, его начало планируется в 1 квартале 2023 года.
Как упоминалось ранее, стейкеры MARS получат долю за протокол в обмен на помощь в обеспечении безопасности сети и участие в управлении протоколом. Стейкеры получат 10% от всех процентных выплат, в то время как остальные 90% будут разделены между фондом безопасности Mars (10%) и вкладчиками Red Bank (80%).
Страховой фонд
Страховой фонд существует для того, чтобы поддержать протокол в случае, если долговая позиция заемщика превысит стоимость его обеспечения. Это может произойти в результате эксплойтов смарт-контрактов, несвоевременных ликвидаций и атак оракулов. И они все должны быть смягчены с помощью надлежащих мер по управлению рисками. Фонд получает 10% дохода от протокола и конвертирует его в axlUSDC. Обратите внимание, что компенсация не гарантируется протоколом на 100% и зависит от управления.
Дорожная карта
Источник: Mars Protocol
В дорожной карте не указаны даты, но она начинается с запуска версии v2, а именно – запуска Mars Hub, самостоятельного апчейна в Cosmos. За этим следует запуск их первой точки на Osmosis, активация изолированной маржи и запуск большего количества точек и кредитных счетов с перекрестным обеспечением.
Заключение
С запуском Mars v2 команда будет использовать межсетевую архитектуру Cosmos, чтобы позволить Mars стать основной кредитной инфраструктурой для всей экосистемы Cosmos. Благодаря звездообразной системе пользователи из сетей по всей экосистеме однажды смогут получить доступ к общей ликвидности, и ликвидность динамически перераспределится в зависимости от спроса на каждой точке.
Кредитные протоколы сопряжены с рисками, о чем свидетельствуют многочисленные ликвидации и случаи банкротства в прошлом и даже сейчас в TradFi, CeFi и DeFi. Однако при правильном использовании протоколы, подобные Mars, расширяют возможности всех пользователей – от опытных трейдеров, наслаждающихся повышенной эффективностью капитала, до трейдеров, не склонных к риску, пользующихся преимуществами высокой доходности депозитов в стейблкоинах.
Новые кредитные ровер счета DeFi от Mars предлагают множество интересных возможностей. Интеграция с dApp по всей экосистеме через точки обеспечит вертикально интегрированный опыт DeFi и функции, ранее встречавшиеся только в продуктах CeFi. Только время покажет, будет ли реализована эта идея, и поэтому мы с нетерпением ожидаем продолжения разработки и запуска Mars.
Предупреждение: Сотрудники Bybit могут быть вовлечены в некоторые или все токены и проекты, упомянутые в статье. Это заявление предупреждает любой конфликт интересов и не является рекомендацией приобрести какой-либо токен или участвовать в какой-либо из упомянутых экосистем. Этот контент предназначен исключительно для ознакомительных целей и не должен быть принят как инвестиционный совет. Пожалуйста, хорошо изучите данный вопрос и будьте осторожны, если вы планируете участвовать в любом из этих проектов. Мнение, выраженное в этой статье, принадлежат автору(ам) и не отражает взгляды Bybit.