Автор: Иэн Ли
Редакторы: Игнеус Терренус и Чармин Хо
- В этой статье мы рассмотрим последние новости, разработки и инновации в постоянно меняющемся пространстве DeFi. Мы разберемся в мельчайших деталях, чтобы лучше понять, как работают протоколы в DeFi, рассмотрим проблемы в пространстве и то, как разработчики намерены их преодолевать.
- На этой неделе мы познакомимся с MUX, децентрализованным мультичейн-протоколом торговли с использованием заемных средств. Мы также проанализируем производительность протокола и его перспективы.
Что такое MUX?
Ранее известный как MCDEX, MUX – это децентрализованный мультичейн-протокол торговли с использованием заемных средств, который предлагает торговлю без влияния на цену и кредитным плечом до 100x. MUX уникален тем, что он использует объединенную ликвидность в нескольких сетях, что приводит к повышению эффективности использования капитала. В настоящее время протокол доступен на Arbitrum, BNB Chain, Avalanche и Fantom.
Пользователей MUX можно разделить на 3 группы:
- Трейдеры, которые торгуют с кредитным плечом до 100x и используют несколько активов в качестве обеспечения.
- Поставщики ликвидности, которые предоставляют ликвидность и получают токены MUXLP. Они также могут стейкать MUXLP, чтобы получать вознаграждения от доходов протокола, майнинга на сторонних DEX и в виде токенов MUX.
- Члены сообщества, которые блокируют MCB и получают токены veMUX ради вознаграждения от доходов протокола, майнинга на сторонних DEX и в виде токенов MUX
Уровень мультиплексирования
MUX получил свое название от мультиплексирования, оно относится к концепции объединения различных сигналов в единый составной сигнал с целью совместного использования ценных ресурсов. Уровень мультиплексирования полностью отключен от сети и состоит из двух важнейших компонентов.
Модуль брокера
Модуль брокера – это бот, который отслеживает общую ликвидность и ликвидность, зарезервированную для торговли, что важно как для универсальной ликвидности, так и для мультиплексирования ликвидности на платформе.
Темный оракул
Темный оракул – это частный оракул, который собирает информацию о ценах из нескольких источников, чтобы обеспечить точные и стабильные цены на платформе. Темный оракул использует частный кэш и не отображает цены публично, чтобы предотвратить несправедливый арбитраж. Это позволяет торговать с нулевым воздействием на цену.
Универсальная ликвидность
В отличие от GMX, ликвидность MUX универсальна для всех развернутых сетей и состоит из ликвидности пулов MUXLP и ликвидности протокола (POL). Эта универсальная ликвидность возможна благодаря модулю брокера, который определяет, достаточно ли ликвидности во всех сетях для размера позиции трейдера.
Универсальная ликвидность позволяет повысить эффективность использования капитала без необходимости перемещения активов по нескольким сетям. Кроме этого, можно избежать рисков, связанных с перемещением активов. В случае, если ликвидность в определенной сети не полностью покрывает прибыль трейдера, трейдеры получают muxTokens, которые могут быть использованы для выкупа токенов в других сетях, обладающих достаточной ликвидностью.
Мультиплексирование ликвидности
MUX, развернутый на уровне мультиплексирования, использует мультиплексирование ликвидности, при котором ликвидность платформы динамически распределяется между маржинальной торговлей и сторонним DEX-майнингом.
Проще говоря, это означает, что модуль брокера будет использовать ликвидность для маржинальной торговли и DEX-майнинга с покрытием в 80%. Например, если общая ликвидность пула составляет 100 ETH, а общее количество открытых позиций на платформе превышает 80 ETH, брокер направляет ликвидность обратно от DEX-майнинга для резервирования.
Команда и спонсоры
Источник: MUX
В мае 2021 года анонимная команда, стоящая за MUX, собрала 6 миллионов долларов в рамках раунда финансирования серии A, который возглавили Delphi Ventures и Alameda Research. В раунде также участвовали Multicoin и Defiance Capital. В то же время от сообщества был привлечен еще 1 миллион долларов на тех же условиях.
Сборы проходили еще тогда, когда MUX был MCDEX, чтобы обеспечить ликвидность для запуска MCDEX V3. Вестинг токенов был проведен на основе производительности протокола (ежедневный объем торгов).
Токеномика
Источник: MUX
MCB
MCB – это основной токен протокола, который пользователи могут заблокировать, чтобы получать veMUX ради дохода от протокола (доход от протокола + вознаграждение за DEX-майнинг) и поощрения в виде токенов MUX. Общий запас MCB составляет около 4,8 миллиона токенов, 1 миллион из которых зарезервирован для вестинга MUX. Важно отметить, что максимальное предложение может быть изменено с помощью голосования управления.
MUX
MUX – это непередаваемый токен вознаграждения с лимитом предложения в 1 миллион токенов. Эти токены можно заработать, удерживая veMUX или стейкая MUXLP. MUX имеет ограничение на ежедневную эмиссию в размере 1000 токенов. Владельцы токенов могут стейкать MUX для получения veMUX или инвестировать MUX для получения MCB.
Как и в случае с MCB, ограничение предложения MUX может быть изменено с помощью управления.
veMUX
veMUX – это токен управления протоколом, который выпускается путем блокировки токенов MCB или MUX и сжигается по мере уменьшения времени блокировки. Владельцы veMUX получают вознаграждение в виде дохода от протокола и токенов MUX.
MUXLP
MUX использует пул с несколькими активами – а именно пул MUXLP. Подобно пулу GLP GMX, пул MUXLP полностью обеспечен портфелем активов и стейблкоинов. Пользователи обеспечивают ликвидность, покупая токены MUXLP с активами, занесенными в вайтлист портфеля, и каждый из них имеет целевой вес в пуле.
Токены MUXLP выпускаются при выполнении ордеров на покупку и сжигаются при продаже. Цена токена MUXLP определяется путем деления общей стоимости пула на общее предложение MUXLP. В отличие от GLP, который уникален для каждой сети, MUXLP универсален для всех развернутых сетей.
Безопасность
Источник: Certik
Контракты MUX были проверены компанией Certik. Аудит состоял 29 пометок, и никаких критических проблем выявлено не было. Однако команда устранила только один из семи выявленных рисков. Большинство рисков являются результатом централизованного характера различных компонентов MUX.
На момент написания статьи команда не публиковала никаких вознаграждений на Immunefi, однако пользователи могут сообщать об ошибках и получать награды непосредственно в Discord протокола.
Производительность протокола
Источник: MUX
С момента своего запуска в начале августа MUX демонстрирует устойчивую тенденцию к росту. На момент написания статьи общий объем торговли MUX составил более 554 миллионов долларов, большая часть из которых приходится на сеть Arbitrum.
Источник: MUX
За тот же период MUX принес держателям veMUX и стейкерам MUXLP в общей сложности около 470 тыс. долларов дохода от платы за протокол и от вознаграждений за DEX-майнинг. Прогнозируемый APR составляет примерно 173% и 43% соответственно.
Источник: MUX
В настоящее время MUX насчитывает 356 пользователей, и за последний месяц с момента его запуска наблюдается устойчивый рост этого показателя.
На момент написания статьи MCB торгуется на уровне $5,87, а его рыночная капитализация оценивается примерно в 22 миллиона долларов. Таким образом, при FDV в размере ~ 28 миллионов долларов и годовом доходе от протокола в размере 5,6 миллионов долларов MCB торгуется с соотношением цены и прибыли в 4x. Для сравнения, GMX и SNX торгуются с соотношением цены к прибыли 19,7x и 13,7x соответственно.
Выводы
Универсальная ликвидность MUX может стать преимуществом для эффективности использования капитала. Это в сочетании с такими функциями, как отсутствие влияния на цену и кредитное плечо до 100x, делает MUX привлекательным вариантом среди множества торговых платформ DeFi.
Так как инвесторы ищут платформы, приносящие реальную доходность, их заинтересуют MUXLP и veMUX: ведь они предлагают инвесторам возможность получить часть дохода протокола и вознаграждений от майнинга за счет их ликвидности в пулах.
Однако, поскольку уровень мультиплексирования является автономным, это представляет некоторые риски для инвесторов, ищущих полностью децентрализованные варианты. Команда сообщила о планах перейти к децентрализации такой инфраструктуры, как только протокол станет самодостаточным.
Если MUX продолжит расширять свою пользовательскую базу и достигнет соответствия продукта рынку, протокол должен извлечь выгоду из будущего бычьего цикла, когда спрос на торговлю и кредитное плечо вырастут.
Предупреждение: Сотрудники Bybit могут быть вовлечены в некоторые или все токены и проекты, упомянутые в статье. Это заявление предупреждает любой конфликт интересов и не является рекомендацией приобрести какой-либо токен или участвовать в какой-либо из упомянутых экосистем. Этот контент предназначен исключительно для ознакомительных целей и не должен быть принят как инвестиционный совет. Пожалуйста, хорошо изучите данный вопрос и будьте осторожны, если вы планируете участвовать в любом из этих проектов. Мнение, выраженное в этой статье, принадлежат автору(ам) и не отражает взгляды Bybit.