Повышенный интерес институциональных инвесторов может сдвинуть чашу весов на рынке BTC

Ключевые моменты

• Пытаясь объяснить владение примерно 50% от общего оборота BTC, мы пришли к выводу, что институциональные инвесторы все больше влияют на его использование.
• Несмотря на их активное участие в раннем развитии криптовалютной экосистемы, инвесторы из Восточной Азии (Китай, Гонконг, Корея, Япония и Тайвань), владеют не достаточным количеством BTC, что свидетельствует о снижении их важности.
• Ходят слухи, что инвесторы в Восточной Азии меньше вовлечены в текущий бычий рынок из-за раннего выхода во время мартовского кризиса ликвидности.

Поверхностный анализ владения биткоином показывает, что, вопреки распространенному мнению, владение биткоином инвесторами из Восточной Азии не соответствует общим бычьим настроениям и не отражает статуса региона в мировой индустрии. Используя публичные источники (включая открытые источники о компании, информацию в брошюрах, новостные репортажи, сливы информации в Twitter и данные о блокчейнах), мы можем примерно учесть 50% владения общим оборотом BTC, в том числе и тем, который еще не добыт или «потерян». В этой статье мы рассмотрим собственности в нескольких категориях, таких как фонды, компании в листинге, компании вне листинга, биржи, хранилища, состоятельные частные лица, правительства, крипто проекты и другие.

Grayscale в основном держит биткоины в компании Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), но также есть крошечная часть BTC которая содержится в Digital Large Cap Fund. Учитывая отсутствие программ выкупа, Grayscale может продавать только 2% своих BTC средств каждый год, чтобы платить управленческие сборы, которые мы уже объясняли ранее в этой статье Bybit Insights.

Мы не только рассчитываем BTC в Galaxy Digital по его собственному учету, но и учитываем биткоин холдинги во всех его фондах BTC.

Определить запасы Bitmain немного сложно, так как последние общедоступные данные датируются мартом 2018 года. Вполне возможно, что Bitmain продала некоторые из своих биткоин средств в трудное время в 2018 и 2019 годах без публичного раскрытия информации, в данной статье мы будем опираться на последних доступные данные.

Также возможно, что американские компании или крупные частные лица держат свои BTC у Xapo, поставщика услуг крипто-хранения, что может означать, что мы удваиваем некоторые цифры. Но мы думаем, что вероятность этого невелика, поскольку новые участники, скорее всего, предпочтут американских хранителей, таких как Coinbase custody — это отдельная организация от биржи Coinbase.

Майкл Сэйлор, генеральный директор MicroStrategy, подтвердил, что он держал 17732 BTC до того, как его компания приобрела BTC на сумму 425 миллионов долларов в рамках своей стратегии управления финансами. В этой статье мы исключаем Роджера Вера, бывшего генерального директора Bitcoin.com. Несмотря на то, что он держал более 100000 BTC, задокументировано, что он обменял большую их часть на BCH и другие криптовалюты. Таким образом, мы будем считать, что оставшаяся нераскрытая сумма ничтожно мала.

Правительства также имеют свою долю биткойнов, как правило, конфискованную у преступников. Например, болгарское правительство имеет по меньшей мере 213000 биткойнов, которые были конфискованы после того, как болгарские правоохранительные органы задержали группу международных хакеров. Если их продать по текущей цене, то этой суммы будет достаточно, чтобы погасить большую часть внешнего долга правительства. Аналогично, некоторые правоохранительные органы Китая конфисковали незаконные доходы в биткоинах на сумму 425 миллионов юаней от печально известной wotoken ponzi, на сумму 31000 биткоинов.

Недавно правительство США конфисковало $1 миллиард в биткоинах и других криптовалютах, связанных с продажей запрещенных наркотиков и товаров на Шелковом пути, дарквеб рынке, который был закрыт в 2013 году. Это самая крупная конфискация криптовалюты в истории Министерства юстиции США, которое, наконец-то, в некотором смысле закрывает вопрос о том, куда пошли деньги после пожизненного заключения главы Шелкового пути в 2015 году.

После учета крипто проектов и недостающих монет наш анализ владения BTC, несмотря на все ограничения, составляет около 49,3% от общего оборота. И хотя подсчеты далеко не идеальны, они могут по крайней мере служить отличным ориентиром.

Кроме того, используя географические исследования, проведенные Chainalysis, можно сделать вывод, что количество полученной и отправленной валюты в течение последнего года снизилось на рынке Восточной Азии, который состоит из материкового Китая, Гонконга, Тайваня, Японии и Кореи.

Из приведенного выше графика видно, что Восточная Азия довольно сильно пострадала после мартовского кризиса ликвидности. Тем не менее, активная майнинговая деятельность в регионе способствовала тому, что он занял лидирующие позиции на мировой арене. Один только Китай контролирует 65% общего хешрейта биткоина. Его господство в индустрии крипто майнинга обеспечивает огромный рост ликвидности на мировом крипторынке.

Однако по мере того, как индустрия крипто майнинга растет, китайское правительство вводит более строгие правила в попытке подчинить себе мнение о том, что биткоин/крипто являются альтернативой централизованной валюте. Во время запуска поддерживаемой государством валюты страны DCEP-государственная пропаганда в СМИ делала акцент на различиях проекта DCEP от криптовалют. Кроме того, китайское правительство недавно закрыло многие вне-биржевые (OTC) пути продажи биткоина, что создало немалые препятствия для майнеров при обналичиваниe денег.

Между тем, с декабря 2019 года растущее доминирование профессиональной доли рынка Северной Америки выросло с 87% в декабре 2019 года до исторического максимума в 92% в мае 2020 года, что было частично вызвано передачей активов на сумму не менее $1 миллиона от институциональных инвесторов. Северная Америка действительно стала домом для растущего класса институциональных инвесторов, которые проводят даже более крупные переводы криптовалют, чем профессиональные трейдеры. Эти институциональные инвесторы предпочитают биткоин.

В сочетании с результатами исследования Chainalysis мы составили следующие наблюдения:

1. Централизованные биржи влияют на большинство ценовых движений BTC. На долю бирж приходится около 12% общего объема BTC, и лишь 41% от общего объема транзакций BTC в этом году.
2. Исходя из анализа, китайские инвесторы менее значимы для рынка BTC, поскольку все больше биткоинов поступает на не китайские биржи, фонды BTC, компании и к состоятельным частным инвесторам из других стран.
3. Институциональные инвесторы и технологические магнаты, такие как Grayscale, QBTC, Square и MicroStrategy (и ее генеральный директор), совместно приобрели более 280 000 BTC в этом году, что, по нашему мнению, является лишь частью общего чистого притока BTC в Северную Америку. Кроме того, текущий бычий рынок, несмотря на внезапную коррекцию цен, набирает обороты от растущих потребностей PayPal и ее конкурента Square. В совокупности гиганты онлайн-платежей могут похвастаться активной базой пользователей почти в 400 миллионов человек и уже поглотили более 110% новых поставок BTC.
4. Статистика Chainalysis показывает интересную вещь: чистый приток биткоинов в Северную Америку значительно увеличился с середины марта, при этом количество биткоинов из других регионов в Северную Америку составило как минимум 200000 монет.

Поскольку все больше BTC перетекает из Азии в Северную Америку, нет ничего удивительного в том, что американские инвесторы укрепляют свои позиции в криптовалютном пространстве. На протяжении второй половины 2020 года наблюдался приток институциональных инвесторов, ищущих безопасное убежище на фоне продолжительной нулевой процентной ставки.

С другой стороны, ходят слухи, что многие инвесторы в Китае были ликвидированы во время мартовского кризиса ликвидности и с тех пор покинули рынок. Отсутствие бычьих настроений, возможно, объясняет отсутствие инвестиционной активности в Китае.

Подписывайтесь на Bybit в соц.сетях:  VK | Twitter | Telegram | Instagram