Децентрализованные финансы стремятся перестроить существующие модели финансовых продуктов и услуг с использованием технологии блокчейн. Цель DeFi — создать открытую прозрачную экосистему финансовых услуг, доступ к которой будет иметь любой желающий. Работать эта система должна без возможности вмешательства со стороны каких-либо заинтересованных лиц, будь то руководство, власти или иные структуры. Пользователи такой системы полностью контролируют свои активы и взаимодействуют с DeFi через одноранговые сети (P2P) и децентрализованные приложения (dapps).
Области, которые меняют DeFi, варьируются от цифровых активов, которые могут иметь фиатный аналог в реальном мире, до финансовых смарт-контрактов, которые воспроизводят продукты традиционных финансовых рынков. Наиболее перспективные направления развития DeFi — это децентрализованные биржи, стейблкоины, корзины токенов (децентрализованный эквивалент ETF), фонды управления активами на базе смарт-контрактов по типу MelonPort, токенизированные кредитные платформы, а также рынки прогнозов по типу Augur и Gnosis. Рассмотрим некоторые из этих направлений немного подробнее.
Децентрализованное кредитование
Криптовалютное кредитование — одно из самых перспективных и востребованных на сегодня направлений DeFi. Кредитные DeFi-платформы предоставляют займы пользователям или предприятиям без каких-либо посредников, в то же время позволяя участникам получать проценты по отданным на хранение криптомонетам и стейблкоинам. В подавляющем большинстве кредитные DeFi платформы используют блокчейны Ethereum и EOS. Поскольку цифровые активы волатильны, обеспечение в залог займа в среднем должно на 130-150% превышать стоимость выдаваемого кредита.
Самым известным протоколом децентрализованного кредитования по праву считается MakerDAO — на платформу приходится четверть всех заблокированных в DeFi средств. Функционал платформы широк, но главное ее преимущество — возможность самостоятельной генерации токенов DAI, стабильной монеты, привязанной к доллару и обеспеченной криптоактивами. Эмитированные DAI по сути представляют обеспеченный залогом долг пользователя перед платформой. Maker в этой ситуации выступает в роли банка, с той разницей, что здесь кредит может взять любой желающий.
В 2020 году разработчик Monolithos запустил полноценный форк MakerDAO. Платформа носит название MonolithosDAO, и в ее основе лежит стейблкоин MCR, мягко привязанный к курсу российского рубля в соотношении 1:1. Курс монеты всегда колеблется в районе целевой цены в силу экономических стимулов, принуждающих участников платформы совершать правильные для всей системы действия с выгодой для себя. Платформа имеет ряд встроенных DeFi-приложений и организована по принципу DAO, то есть децентрализована и автономна, а ее работа регулируется с помощью так называемого научного управления. Это система голосований и смарт-контрактов, которые обеспечивают исполнение решений участников DAO и общих механизмов работы протокола. Право голоса в сообществе дает специальный токен управления MDT, с помощью которого оплачиваются все внутренние процессы — голосования, комиссии, аукционы.
Другие известные крипто-кредитные платформы — BlockFi, Dharma, Fulcrum, InstaDApp, Compound. На последней не только кредитуют, но и принимают вклады в криптовалюте под 6% годовых. А на BlockFi можно брать займы в криптовалюте по привычным для запада схемам: с помощью кредитных чеков либо посредников.
Децентрализованные деривативы
Дериватив — это финансовый контракт между двумя и более сторонами, стоимость которого проистекает из динамики цены базового актива, к которому он относится. Под “базовым активом” понимается как непосредственно денежная единица, так и процентная ставка, индекс, облигация, товар и т.д. Деривативы в DeFi придают платформам гибкость, с помощью смарт-контрактов они могут выпускать токенизированные деривативы, которые исполняются автоматически и без необходимости в чьем-либо разрешении. Основных целей выпуска деривативов в DeFi две:
- Обезопасить себя от колебаний цен в будущем, заключив контракт на покупку актива по фиксированной цене.
- Выиграть на спекулировании ценой актива в расчете на то, что в будущем она изменится.
Существует четыре типа деривативов:
- Фьючерс, когда актив приобретается по согласованной ставке на фиксированную дату в будущем.
- Форвард — похожий на фьючерс инструмент, но более настраиваемый и гибкий.
- Опцион, с которым покупатель имеет право купить или продать базовый актив по определенной цене.
- Своп — контракт, который позволяет сторонам обменять один тип денежного потока на другой – как правило, фиксированный на плавающий, например, своп между процентной ставкой и криптомонетой.
В пространстве DeFi фьючерсные деривативы необходимы трейдерам для хеджирования риска волатильности цены криптовалюты. Различные деривативы дают трейдерам возможность извлекать выгоду из колебаний цен на биткоин и основные альткоины — покупать в моменте по более низкой цене и продавать позже по более высокой. Надо понимать, что это крайне рискованная стратегия, актуальная только в периоды бычьего рынка.
Другая стратегия — шорт, при которой трейдер занимает актив у биржи или брокера, а затем продает его на нисходящем рынке. Когда цена актива падает еще ниже, заемщик выкупает обратно актив по более низкой цене, получая прибыль от более низкой торговой ставки.
Институциональные биржи, такие как LedgerX, начали торговать регулируемыми свопами и опционными контрактами в октябре 2017 года после разрешения со стороны комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). Фьючерсы и свопы предлагают также платформы Bakkt, OKEx, Daxia, Set Protocol, Synthetix, UMA. Последняя позволяет контрагентам создавать и настраивать индивидуальные финансовые смарт-контракты, где они могут указать экономические условия, маржинальные требования и условия расторжения соглашения. Соблюдение контрактов обеспечивается экономическими стимулами.
Инструменты управления активами: DeFi-кошельки
Инструменты управления активами хранят и защищают средства пользователя, не имея при этом отношения к традиционными коммерческим или банковским услугам. В DeFi-пространстве этот тип инструментов включает кошельки и панели мониторинга управления активами пользователей.
Платежные шлюзы, взаимодействующие с Web 3.0, должны быть безопасными, интуитивно понятными и доступными для любого пользователя по всему миру, и что немаловажно, их пользователь должен иметь полный контроль над своими данными. Именно с кошельками в первую очередь взаимодействует новый пользователь, и от того, насколько удовлетворительным окажется это взаимодействие, часто зависит дальнейшее погружение в децентрализованные финансы.
За последние несколько лет DeFi кошельки претерпели радикальные улучшения с точки зрения доступности, функционала и безопасности и привлекли в криптовалютную отрасль армию новых пользователей. Примеры децентрализованных кошельков: MetaMask, Brave, Coinbase Wallet, Burner Wallet, MyEtherWallet, Abra, InstaDapp, Trust Wallet, Argent Wallet, Gnosis Safe.
Один из пионеров области криптокошельков Abra помимо основного функционала позволяет инвестировать в криптовалюты и традиционные активы, такие как акции и ETF. Мобильное приложение кошелька даже предлагает пользователям услугу управления портфелем. Когда пользователь вносит средства в кошелек Abra, они немедленно конвертируются в биткоин и представляются в приложении Abra в виде долларов США. Привязка BTC к USD гарантирует, что пользователь может выкупить криптовалюту по первоначальной стоимости, независимо от колебаний цен на оба актива. Фактически Abra предлагает ни что иное как обеспеченный криптовалютой стейблкоин. Пополняя кошелек Abra, вы фактически занимаете короткую позицию по биткоину и длинную позицию по хеджируемому активу.
Еще один интересный представитель DeFi-кошельков — InstaDApp, децентрализованный смарт-кошелек, построенный поверх протокола MakerDAO. Для взаимодействия с порталом InstaDApp требуется Ethereum-совместимый кошелек по типу Metamask, Coinbase Wallet, TrustWallet и т.д. InstaDApp — это инструмент управления активами,который помогает пользователю отслеживать, анализировать и управлять криптоактивами: брать и давать взаймы, совершать короткие продажи, зарабатывать переменные алгоритмические проценты от одолженных активов. InstaDApp позволяет переключать позиции между протоколами, с тем чтобы человек мог воспользоваться преимуществами ставок, ликвидаций и т.д, проводимых платформами.
DeFi-страхование
Хотя в идеале предполагалось, что криптотранзакции будут безрисковыми, к настоящему времени пользователи потеряли огромную часть своих средств из-за взломов бирж, компрометации закрытых ключей и просто неправильного обращения с криптовалютой. Поскольку транзакции на блокчейне децентрализованы, вернуть утраченные средства невозможно, что часто вменяется в вину криптоотрасли и невыгодно отличает ее от банков и операторов кредитных карт в традиционных финансах. Таким образом, DeFi-страхование играет жизненно важную роль в обеспечении безопасности средств пользователей, в конечном счете привлекая больше инвесторов в пространство DeFi.
Протоколы страхования DeFi позволяют пользователям оформлять страховые полисы в отношении любых цифровых активов за счет объединения средств клиентов в единый фонд, способный обеспечить покрытие любых претензий. Пока пространство криптострахования невелико, этот рынок находится в зачаточном состоянии, но понятно, что в скором времени сюда будет приходить все больше решений, поскольку потребность в подобных сервисах будет только увеличиваться со временем.
Примерами DeFi-страхования выступают платформы Ethersc, Cdx, Nexus Mutual. Последний представляет собой децентрализованный страховой протокол, в основе которого лежит пул совместного разделения рисков. Любой желающий может купить здесь страховую защиту или внести капитал в совместный пул с целью получения прибыли от страховых процентов.
Децентрализованные биржи
Ещё один представитель планеты DeFi — децентрализованные биржи (DEX). Как следует из названия, такой вид бирж полностью лишен центра, из которого площадкой можно было бы управлять. У DEX нет единого сервера, нет кошелька биржи, на которой хранятся средства пользователей, и из этого свойства проистекает главное достоинство DeFi-бирж — их взломоустойчивость. Если на централизованные биржи всегда нацелена целая армия хакеров, то на DEX им делать нечего. Все данные о паролях хранятся на машинах пользователей, которым площадка предоставляет лишь пул временного хранения средств на момент совершения транзакции, откуда средства мгновенно передаются адресату сразу после подтверждения сделки сторонами.
DEX — это идеальное место для трейдера, которому нужен широкий выбор токенов. Часто токены можно добавить на DeFi-биржи совершенно бесплатно, в то время как о листинге на централизованной бирже проект может только мечтать — многие из бирж-гигантов требуют до $2,5 млн за добавление в листинг. Типичные представители DeFi-бирж — Uniswap, 0x, KyberNetwork, OpenANX, Waves DEX, Bitsquare, Bitshares, Even DEX.