Авторы: Маркус Ванг и команда Crypto Insights
Редактор:Чармин Хо
Состояние Ripple и XRP
На момент написания статьи Ripple является шестой по величине криптовалютой с рыночной капитализацией более 22 миллиардов долларов. Она прославилась во время бычьего ралли с 2017 по 2018 год и однажды смогла бросить вызов Ethereum как второй по величине криптовалюте по рыночной капитализации.
В последние несколько лет ETH и BNB превзошли XRP по рыночной капитализации, поэтому участники рынка рассматривали продолжающиеся судебные процессы с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) как причину вялого движения цен на токены XRP по сравнению с конкурентами. 19 сентября 2022 года SEC и Ripple договорились прийти к решению без участия присяжных, что, возможно, сигнализирует об окончании этого затянувшегося судебного процесса. Несмотря на неопределенность результата этого события, рынок отреагировал позитивно.
Важно отметить, что волатильность цены XRP – это совокупность различных факторов, а не только новости о суде. В этой статье мы углубимся в последние разработки экосистемы Ripple и попытаемся оценить состояние экосистемы в условиях медвежьего рынка. Кроме того, мы также попытаемся проанализировать конкурентоспособность экосистемы Ripple, сравнивая их с аналогами web3.
Экосистема Ripple
Прежде чем погрузиться в экосистему Ripple, важно быть в курсе текущих отношений между Ripple Labs, RippleNets, токенами XRP и XRP Ledger. Хотя обычно считается, что токены XRP являются нативными для Ripple, есть заявления, утверждающие обратное и утверждающие, что XRP не был создан Ripple. Кроме того, Ripple Labs пытается отдалиться от токенов XRP, которые на самом деле являются нативными для XRP Ledger. Ripple Labs основала RippleNet, который представляет собой набор платежных решений, похожих на те, что предлагает Lightning Network на Bitcoin. Тем временем сообщество XRP Ledger стремится развивать DeFi и NFT в своей основной сети и конкурирует с другими платформами смарт-контрактов, такими как Ethereum.
Независимо от юридических структур, Ripple Labs, RippleNet и реестр XRP, по нашему мнению, взаимосвязаны. Например, некоторые управляющие ноды в реестре XRP принадлежат Ripple Labs, в то время как RippleNet использует токены XRP для своих кросс-решений. Более того, транзакции RippleNet выполняются в XRP Ledger, а Ripple Labs поддерживает основных разработчиков и/или членов сообщества, стоящих за XRP Ledger. Отметим, что мы не пытаемся ссылаться на какие-либо юридические отношения между двумя отдельными организациями, мы просто показываем синергию в экосистеме Ripple и XRP. При тесных взаимоотношениях процветающее развитие одного может помочь другому. Кроме того, RippleNet и XRP Ledger приведет к изменению цены XRP. В следующих разделах мы проведем анализ текущей деятельности вышеупомянутых организаций.
RippleNet
Продукты RippleNet
| RippleNet | Функции | Целевая аудитория |
| xCurrent | Обеспечение быстрых и недорогих платежей между участниками сети.
Банки, подключенные к RippleNet, могут обмениваться друг с другом информацией о рисках, KYC, AML и платежными реквизитами. |
Банки |
| Ликвидность по требованию (ODL) (ранее известная как xRapid) | Освобождает оборотный капитал и предварительное финансирование для кросс-платежей. | Финансовые учреждения или предприятия, нуждающиеся в трансграничной торговле. |
| Центр ликвидности | Предлагает платформу ликвидности и выплат для определения цен и подключения к сети платежных систем. | Компании, заинтересованные в криптоплатежах и торговле |
| Цифровая валюта центробанка (CBDC) | Предлагает полную платформу для выпуска, управления, совершения транзакций и уничтожения CBDC. | Правительство |
Источник: Ripple, составлено Bybit
В октябре 2018 года RippleNet запустила два основных продукта, xCurrent и ODL, которые позже были переименованы в RippleNet без существенных изменений. У RippleNet есть два основных конкурента: в индустрии TradFi они конкурируют со SWIFT, а в пространстве web3 – с Lightning Network, используемом финтех-компаниями, такими как Square. Поэтому, далее мы сравним RippleNet и Lightning Network, чтобы показать, как Ripple может потягаться с биткоином и увеличить ценность XRP.
В частности, мы обсудим развитие ODL, основы RippleNet, влияние на цену токена XRP. ODL использует токены XRP в качестве промежуточной валюты для расширения возможностей кросс-валютных бирж. Это стимулирует спрос на XRP и увеличивает объем торговли по торговым парам XRP. Более подробную информацию о Rippler вы можете найти здесь.
XRP Ledger
Как и любые другие блокчейны первого уровня, XRP Ledger использует консенсусный протокол для обработки транзакций, согласования последнего состояния и обеспечения безопасности. В настоящее время в сети 132 валидатора. Поскольку XRP Ledger не выплачивает токены XRP в качестве вознаграждения валидаторам, разумно предположить, что валидаторы связаны с Ripple Labs.
XRP, нативный токен в блокчейне XRP Ledger, используется для транзакций. XRP был предварительно выпущен на общую сумму 100 миллиардов, где 55% предложения было на эскроу-счете. Токены были выпущены на рынок в течение 55 месяцев, при этом каждый месяц выпускался 1 миллиард. Однако Ripple выкупает XRP каждый квартал из оборотного предложения и добавляет его на эскроу-счет для будущих выпусков. Структура токеномики XRP Ledger предполагает, что транзакционные действия в XRP Ledger являются решающим фактором стоимости XRP. Так как предложение XRP зависит от выкупа Ripple, увеличение его объема, вызванного ростом выручки компаний RippleNet, также может помочь поддержать цену XRP.
На момент написания статьи XRP Ledger имеет собственную встроенную децентрализованную биржу, работающую на блокчейне. Несмотря на нехватку смарт-контрактов и достойных приложений DeFi, сообщество вкладывается в разработку в NFT и Метавселенных, чтобы повысить полезность XRP.
Здоровье экосистемы Ripple
Представив экосистему и различия между RippleNet и XRP Ledger, мы теперь углубимся в анализ их производительности, чтобы оценить общее состояние экосистемы.
Продажа ликвидности по требованию
Источник: Ripple, составлено Bybit
Ликвидность по требованию (ODL) является неотъемлемой частью трансграничных платежных решений RippleNet, поскольку она помогает освободить оборотный капитал, предлагает недорогие и более быстрые платеж с помощью валюты-посредника XRP. Например, пользователь A, который проживает в Европе, хочет заплатить пользователю B, который находится в США, сто долларов в обмен на товары, которые будут доставлены из США в Европу. Обычно пользователь A должен предварительно пополнить счет в США через счет в иностранной стране в долларах, прежде чем пользователь B начнет отправку. Это типичный сценарий торгового финансирования, в котором пользователь А должен предварительно пополнить банковский счет в другой стране с помощью банковских услуг. Однако в данном случае пользователь А становится жертвой банков, так как они взимают высокие комиссии за транзакции и долго их обрабатывают. Однако с помощью ODL пользователь A может просто обменять евро на XRP, а затем XRP на доллары США в сети RippleNet. XRP Ledger позволяет RippleNet проводить трансграничные транзакции, связанные с торговлей XRP Ripple и участниками сети.
Приведенный выше график показывает, что продажи, связанные с ODL, продолжали расти в последние несколько кварталов, что свидетельствует о растущей популярности трафика ODL. RippleNet всегда полагалась на участников сети как на контрагента при трансграничных транзакциях. Однако участникам сети приходится брать на себя риск волатильности токена XRP. Поэтому на фоне повышенной волатильности на медвежьем рынке участники сети, возможно, покинули платформу, и XRP чаще брал на себя роль посредника. Это подтверждается тем, что на XRP пришлось значительная часть общих продаж.
Важно отметить, что приведенный выше анализ основан на нашем понимании операций RippleNet и данных, которые находятся в открытом доступе.
XRP Ledger
Источник: https://xrpscan.com/metrics (по состоянию на 6 октября 2022 года)
При общем количестве транзакций в 1,3 миллиона в начале года их общее количество немного снизилось до 1,2 миллиона по состоянию на 6 октября 2022 года. Несмотря на небольшой спад, общие транзакции в сети оставались стабильными, особенно по сравнению с волатильностью на других сетях первого уровня.
Источник: https://xrpscan.com/metrics (по состоянию на 6 октября 2022 года)
Если разобраться получше, на графике наблюдаются стабильные транзакции по обмену валюты с начала года, что является наиболее значительным компонентом транзакций в XRP Ledger. Однако количество отмененных обменов, которые компенсировали бы значительную часть валютных обменов, увеличивается, что указывает на потенциальное ослабление спроса. Получается, что операции по обмену валюты в XRP Ledger проводились неактивно. С другой стороны, несмотря на то, что в начале этого года объем транзакций был незначительным, в последние месяцы платежные операции были относительно стабильными.
Источник: https://xrpscan.com/metrics (по состоянию на 6 октября 2022 года)
Кроме того, на момент написания статьи количество новых учетных записей резко сократилось в среднем с 5 тыс. в день до 1,5 тыс., что указывает на снижение числа новых пользователей, присоединяющихся к экосистеме. Отсутствие новых пользователей, возможно, также вызовет ослабление спроса и сбои в деятельности экосистемы в ближайшем будущем.
В целом, активность в сети на XRP Ledger, похоже, последовала за RippleNet. Так как транзакции RippleNet осуществляются через XRP Ledger, снижение активности в XRP Ledger, вероятно, указывает и на падение спроса на RippleNet. В результате полезность токенов XRP снизилась из-за меньшего количества транзакций, оплачиваемых в XRP в XRP Ledger.
Выводы
Активность на RippleNet и XRP Ledger значительно сократилась. Как и во всем криптопространстве, ухудшение настроений инвесторов негативно сказалось на росте. Кроме того, значительное сокращение числа новых счетов, возможно, указывает на дальнейшее замедление роста экосистемы.
RippleNet и его конкуренты
Теперь рассмотрим, как XRP справляется с другими игроками web3 на бычьем рынке с восстановленными настроениями. Мы разделим анализ на две части:
- Сравнение RippleNet и XRP Ledger с Lightning Network, сетью второго уровня на Биткоине, с точки зрения платежных решений
- Работа XRP Ledger в пространстве web3 и его конкурентоспособность
Lightning Network
Проблемы масштабируемости ограничили развитие блокчейна Биткойна. Среда не пригодна для платежных решений и разработок DeFi с ограничением всего в 4,6 транзакций в секунду.
Начните пользоваться Lightning Network.
Lightning Network – это сеть второго уровня поверх блокчейна Биткоина, которая обрабатывает транзакции пакетами перед передачей их в основную сеть. Подобно сетям второго уровня на Ethereum, транзакции, проводимые в Lightning Network, являются автономными, что означает, что они не защищены основной сетью Биткоина. Lightning Network, теоретически, способна обрабатывать миллионы транзакций с чрезвычайно низкими комиссиями.
Lightning Network приобрела известность после внедрения Chivo, кошелька Lightning и Cash в Сальвадоре, мобильного платежного сервиса Block (ранее известного как Square). Исследование использования Lightning Network показало, что приложение Cash потенциально могло привлечь в Lightning Network более 80 миллионов пользователей, что, возможно, способствовало увеличению объема платежей на 410% в первом квартале 2022 года. Благодаря своим web2-партнерам Lightning Network – серьезный конкурент RippleNet, в частности ODL, в плане трансграничных транзакций.
Lightning Network vs ODL
| Различия | Ликвидность по требованию (ODL) в XRP Ledger | Lightning Network (LN) |
| Пользователи | Финансовые учреждения и торговые предприятия. | Розничные пользователи и розничные торговцы. |
| Основное использование | Трансграничные платежи и источники ликвидности. | Частные платежи, продажа товаров, обмены, депозиты и снятие средств. |
| Централизация, общедоступность и управление | Централизованный. ODL управляется Ripple. Пользователям требуется разрешение на использование служб ODL. Реестр XRP защищен в основном нодами, контролируемыми Ripple. | Частично централизованный. LN управляется Lightning Labs. Спонсируется третьими лицами, пользователям не требуется разрешение на открытие канала. Состояние транслируется в блокчейн Биткоина нодами на LN (в значительной степени централизованными), сам же Биткоин децентрализован. |
| Блокчейн | XRP Ledger | Lightning Network и блокчейн Биткоина |
| Ликвидность | 314 миллиардов долларов | 5 010 BTC (эквивалентно 96 миллионам долларов) |
| Масштабируемость | Обрабатывает крупные транзакции без каких-либо ограничений | Не может обрабатывать крупные транзакции со средней пропускной способностью ноды в $5 тыс. |
*Исходя из предположений, что годовой объем торговли XRP – это общая ликвидность, доступная в XRP Ledger, а мощность Lightning Network –это общая ликвидность.
Хотя сначала может показаться, что LN является прямым конкурентом ODL, анализ их принципа работы показывает, что они могут сосуществовать, дополняя друг друга. Как видно из таблица, мало вероятно, что Lightning Network будет представлять угрозу для услуг ODL со стороны RippleNet из-за существующего ограничения пропускной способности. Принятие существующими игроками, такими как Cash App, в основном ориентировано на розничных пользователей, которые напрямую конкурируют с пользовательской базой RippleNet. Новые интеграции с Lightning Network включают Robinhood и Bitpay, которые также в основном ориентированы на розничные платежные решения. Кроме того, ликвидности в Lightning Network недостаточно для привлечения финансовых учреждений. Для этого потребуется намного больше ликвидности. Следовательно, можно предположить, что на текущем этапе Lightning Network представляет меньшую угрозу для RippleNet из-за разных целевой аудитории и недостаточной ликвидности.
Выводы
Благодаря быстро растущему объему ODL экосистема Ripple укрепила свои позиции в области трансграничных платежей для институциональных инвесторов. Если они смогут быстро и эффективно урегулировать судебные последствия, Ripple может легко привлечь новых участников.
Однако потенциальной проблемой, с которой сталкиваются RippleNet и ODL, может стать SWIFT, который доминирует в трансграничных транзакциях для тысяч традиционных банков. Система заявила о своем намерении внедрить технологию распределенного реестра в сотрудничестве с Chainlink. Однако, так как нынешние услуги, предлагаемые SWIFT, занимают дни, а банки-участники взимают высокие комиссии, RippleNet по-прежнему обладает конкурентным преимуществом по сравнению со SWIFT. Кроме того, воплощение такого проекта требует времени и усердия, поэтому оно, скорее всего, не будет представлять угрозу для Ripple в краткосрочной перспективе.
Вклад XRP Ledger в разработки Web3
17 марта 2022 года XRP Ledger выделила 1 миллиард XRP (500 миллионов долларов) на продвижение разработок XRP Ledger. Программа грантов XRP Ledger была запущена для разработчиков программного обеспечения, заинтересованных в создании технических стандартов и решений, которые помогут расширить сообщество XRP Ledger. На момент написания статьи уже многие участники были профинансированы. Они старались создать инфраструктуру, проекты NFT и многое другое в экосистеме. Несмотря на их усилия, в экосистеме все еще есть компоненты, которые, по-видимому, находятся на начальной стадии, что не позволяет им конкурировать с другими сетями первого уровня.
DeFi
В 2012 году XRP Ledger представила свою встроенную децентрализованную биржу (DEX), которая фокусируется на платежных функциях, включая недорогие расчеты и обеспечение ликвидности для различных активов. Пользователи могут переводить свои активы в XRP Ledger и получать доступ к ликвидности встроенного DEX с помощью авто-моста. Торговля различными цифровыми активами облегчается за счет создания синтетического биржевого стакана и поиска наиболее эффективного способа. Среди протоколов на XRP Ledger можно найти GateHub, цифровой кошелек; Sologenic, DEX для взаимозаменяемых и невзаимозаменяемых токенов; и onXRP.com, DEX для взаимозаменяемых токенов.
OnXRP.com отличается минимальным использованием, а активность Sologenic бледнеет по сравнению с лучшими DEX. Ежедневный объем транзакций на Sologenic оценивается примерно в 1 миллион долларов, в то время как на Uniswap и Balancer ежедневные объемы торгов составляют 1 миллиард долларов и 50 миллионов долларов соответственно. Так как Sologenic – заметное приложением DeFi в XRP Ledger, и его низкая торговая активность по сравнению с другими DEX указывает на то, что разработка DeFi в XRP Ledger находится на начальном этапе.
Кроме того, в XRP Ledger нет смарт-контрактов, что делает невозможным использование сложных приложений DeFi – кредитования, торговли деривативов и т.д. Таким образом, XRP Ledger может поддерживать только торговые или платежные приложения, что не предвещает ничего хорошего в плане создания богатой экосистемы DeFi. Тем не менее, сообщество XRP Ledger нацелилось на запуск смарт-контрактов на блокчейне в ближайшем будущем. Все это будет возможно благодаря дополнению к основной сети, называемому Hooks Builder, и сайдчейнам с возможностями смарт-контрактов, федеративным сайдчейнам. Поскольку эти обновления все еще находятся в разработке, нам придется подождать и посмотреть, как они будут работать.
NFT
Фонд Ripple, ориентированный на NFT – Creator Fund – был впервые запущен в сентябре 2021 года с суммой в размере 250 миллионов долларов на расширение экосистемы Ripple для включения проектов NFT. Согласно отчету Ripple за 1 квартал, более 4000 создателей подали заявки в фонд, оказывая финансовую, творческую и техническую поддержку создателям NFT и торговым площадкам.
Вот некоторые авторы известных проектов –Джастин Буа, режиссер Стивен Себринг и Rare Air Media, продюсер Майкла Джордана. Кроме того, теперь у XRP Ledger есть интеграция с несколькими маркетплейсами NFT – а именно Mintable, mintNFT и VSA Partners. Так команда расширяет участие XRP Ledger в пространстве NFT. Между тем, сообщество XRP Ledger предлагает XLS-20, чтобы позволить разработчикам создавать NFT без дополнительных рисков для безопасности. Однако важно отметить, что стандарт токенов все еще находится на стадии тестирования, и эти интересные проекты еще не запущены.
Пока стандарты NFT и возможности смарт-контрактов находятся в разработке, существующие NFT в XRP Ledger создаются без смарт-контрактов, что приводит к отсутствию совместимости с протоколами DeFi и отсутствию функциональных возможностей после минта. Как упоминалось ранее, XRP Ledger не был создан для обеспечения функциональности смарт-контрактов, и текущий механизм, лежащий в основе минта, заключался в создании уникального токена. Поэтому существующие NFT, выпущенные без смарт-контракта, несовместимы с NFT, созданными на Ethereum, которые взаимодействуют с другими протоколами, назначают права собственности и автоматически выплачивают авторские роялти создателям.
Root Network
В июне сообщество XRP Ledger объединило усилия с FLUF World, коллекцией NFT с поддержкой 3D и метавселенной, чтобы воплотить концепцию ”Открытой вселенной” в жизнь через Root Network. Root Network, все еще находящаяся в стадии разработки, она будет существовать вместе с XRP Ledger и использовать XRP в качестве газ-токена по умолчанию. EVM работает в рамках протокола Root Network и может считывать и выполнять смарт-контракты Solidity, которые делают сам протокол EVM-совместимым. Это, в свою очередь, позволяет создателям воссоздавать функции смарт-контрактов, изначально написанные для Ethereum, в Root Network.
Root Network отличается от Ethereum на текущем этапе. В протоколе время выполнения обеспечивает единый унифицированный сетевой интерфейс для всех выпущенных NFT. Это связано с тем, что NFT в Root Network существует в сети, в отличие от отдельных уровней контрактов. Root Network также применяет универсальный подход к минту монет, роялти и структуре данных, особенно в отношении формата контента и метаданных. Единый подход помогает повысить совместимость на прикладном уровне. Однако, поскольку сеть все еще находится в стадии разработки, данных для оценки производительности и действенности сети по сравнению с основными сетями, такими как Solana или Ethereum, недостаточно.
Выводы
Команда, стоящая за XRP Ledger выразила заинтересованность в расширении текущей сферы за счет включения большего количества криптосекторов в свою экосистему. Однако особенности инфраструктуры XRP Ledger, в частности отсутствие функций смарт-контрактов, могут осложнить интеграцию более широкого спектра приложений DeFi, таких как кредитование и торговля деривативами. Между тем, план по NFT, представленный XRP Ledger, похоже, немного отличается от общепринятого представления о невзаимозаменяемых токенах. В конце концов, минт NFT без смарт-контрактов может затруднить аутентификацию владельца и, таким образом, несколько затруднить продажу и обмен NFT на различных блокчейн-платформах. Однако, учитывая, что большая часть работы все еще продолжается, будет интересно посмотреть, во что выльется сотрудничество XRP Ledger с художниками, маркетплейсами и экосистемами метавселенной.
Заключение
Продолжающийся судебный процесс затмил разработки в RippleNet и XRP Ledger. Как только все уляжется, инвесторы переключат свое внимание на основы экосистемы Ripple. Наш анализ показывает существенное конкурентное преимущество RippleNet, особенно его решение для обеспечения ликвидности по требованию, которое впечатляюще растет на фоне медвежьего рынка. В то же время мы не заметили существенных угроз со стороны существующих крипто-нативных платежных решений, которые предлагает Ripple. Однако растущий объем покупок является тревожным сигналом. Он свидетельствует о сокращении числа сторонних участников экосистемы.
С другой стороны, разработки XRP Ledger в DeFi, NFT и Метавселенной находятся на ранних стадиях, поэтому они и бледнеют по сравнению с существующими игроками, такими как Ethereum и Solana.
Ценовое движение XRP восстановилось после урегулирования проблемы с SEC. Это также, возможно, подстегнуло ценовые спекуляции и помогло токенам XRP компенсировать некоторые ранние потери. Однако, поскольку Ripple продолжает дистанцироваться от токенов XRP, возникает проблема комиссии за транзакции от активности RippleNet. Отсутствие стейкинга, а также ранняя стадия транзакций DeFi и NFT в XRP Ledger могут привести к снижению цен на XRP.