29 ноября 2021

TradFI под угрозой

С учетом того, что треть жизни я провел в Гонконге, мой кантонский диалект по-прежнему дурацкий.

Максимум, что я адекватно произнесу свой адрес, но не более того, если, конечно, не считать набор ругательств.

Пока идешь по улице Гонконга, то из-за шума и тона услышанных разговоров может показаться, что город населен одними лишь недовольными.

Если вы фанат Дим-сам, то громкая какофония кантонского диалекта — ключевая его часть. А по-настоящему местные жители могут ругаться , используя правильные тоны.

🇨🇳 Предполагается, что в кантонском диалекте 9 тонов, из которых я знаю ровно ноль. Мне мандаринский то с трудом дается, а там их всего 4. Мой репетитор всегда поправляет меня.

Самая популярная брань — Diu Lay Lo Mo (𨳒你老母), которая часто используется во многих ситуациях. Правильное размещение Diu вам ой-как поможет, даже если 90% предложения написано на английском языке.

У языковых особенностей кантонского диалекта практически нет ничего общего с DAO и метавселенными, так что нечего искать скрытый смысл в названии. Мне просто очень нравится, как это звучит.

Разъяснив все это, хоть и не очень последовательно, теперь перейдем к нашим баранам.

Немного истории

Оглянитесь. Все объекты, с которыми вы взаимодействуете, изначально жили в чьем-то воображении. Потом эта идея заразила других, а впоследствии убедила их расстаться со своим физическим или финансовым капиталом, чтобы создать ее.

Хорошо организованную, вирусную и отлично финансируемую идею намного легче воплотить в жизнь.

Товары и услуги, которыми пользуется общество, — это следствие того, насколько хорошо организован и использован капитал.

То, как различные города и государства развивали экономику за счет морских путешествий, прекрасно иллюстрирует важность организации.

Как и большинство американских старшеклассников моего возраста, на уроках истории мы много времени посвящали документированию различных способов колонизации европейскими народами Америки, Африки и некоторых частей Азии.

Новые и экзотические территории и торговые пути были “открыты” бесстрашными людьми, ищущими счастья.

Современные занятия, скорее всего, больше фокусируются на различных сомнительных методах расширения империй (как и должно быть), но когда я учился в школе два десятилетия назад, урок истории не был таким классным.

⏳ Во времена династии Мин, за столетие до европейской эры исследований, капитан из Китая по имени Чжэн Хэ плавал на больших, впечатляющих судах и высаживался в разных точках африканского побережья.

Его корабли отличались водонепроницаемыми корпусами, магнитными компасами и свежими цитрусовыми, чтобы бороться с цингой.

К сожалению, из-за финансовых трудностей, связанных с путешествиями Чжан Хэ, и других внутренних экономических проблем в то время император в одностороннем порядке прекратил морские исследования Китая за пределами страны.

Верфи были законсервированы, и начался период застоя в экономике Китая, который не прекращался вплоть до Южного путешествия Дэн Сяопина в 1992 году.

Спустя несколько столетий после смерти Чжэн Хэ маленький, холодный, сырой и темный остров под названием Англия стал глобальной империей благодаря мощи своего флота.

(Также им помогло то, что Англии не нужно было постоянно защищать сухопутные границы, позволяя им выбирать сражения с целью сохранить европейский континент разделенным. Но я отвлекся.)

Технология, используемая европейскими и даже китайскими моряками, не была тем фактором, который определял, у какого государство самые лучшие суда.

Этим фактором, скорее, был способ финансирования путешествий.

Поэтому то, что действительно определило успех англичан (наряду с голландцами), — это создание ими акционерного общества с ограниченной ответственностью.

 

Компания — это воображаемая концепция, благодаря которой незнакомые между собой люди договариваются о некоем заданном наборе принципов, в соответствии с которыми они могут объединить свой капитал и ограничить свой риск.

 

Правовые системы, лежащие в основе уставов компаний, гарантируют, что каждый купится на иллюзию, за счет легализации порой жестокого государственного возмездия, в случае нарушения стороной соглашения.

Появление компаний предоставило возможность широкому кругу людей, как богатых, так и не очень, участвовать в глобальном расширении торговли.

Граждане различных европейских держав коллективно согласились с тем, что листки бумаги, также известные как акции, становятся частью собственности этих воображаемых компаний, что приводит к появлению первых рынков акций и позволяет инвесторам спекулировать на будущем успехе данной компании.

Система, которая включает в себя как можно больше людей в погоне за мечтой, с большей вероятностью добьется успеха, потому что может привлечь больший объем капитала.

Альтернативный метод, по крайней мере, в том, что касалось путешествий в то время, когда монарх (например, Испания) или император (например, Китай) в одностороннем порядке решает, какие рейсы совершаются, и удерживает большую часть прибыли, просто не может конкурировать в эффективности.

💡 В эпоху возрождения, возглавляемую нашим «Господом Сатоши», мы не считаем корпоративные организации децентрализованными, но 500 лет назад компания, финансируемая различными лицами, была своеобразной децентрализованной организацией.

Как мы знаем, децентрализованные инклюзивные системы справляются со многими задачами лучше, чем централизованные эксклюзивные.

Вывод в том, что вымышленная вещь, называемая компанией, позволяет группе людей использовать рискованную возможность и создает исключительное богатство для акционеров и родного государства.

Эта новая структура организации людей и капитала позволила в полной мере использовать возможности глобальной морской торговли.

Что еще придумают, что объединяет миллиарды людей для создания и развития различных Метавселенных, которые будут существовать в ближайшем будущем?

Это Децентрализованная Автономная организация, или “ДАО”.

Смысл этой статьи в том, чтобы продемонстрировать различные способы, которые могут использовать DAO для создания новых и независимых финансовых рынков, существующих только внутри их Метавселенных.

Комплексное использование криптовалют, работающих на публичном блокчейне, откроет удивительные финансовые продукты, благодаря которым можно будет эффективно распределять риски и капитал в Метавселенной.

Результатом станет устойчивая цивилизация, существующая исключительно на кремниевых машинах.

Помолимся…

Тройная бухгалтерия в DAO

В первый год учебы в университете я по глупости подал заявление на курсы по бухгалтерскому учету высшего уровня. Как и во многих университетах, студенты могут попробовать многие курсы в течение первых двух недель.

И по прошествии первых двух недель вам нужно определиться с окончательным выбором.

Профессор описал набор навыков, которым предстоит научиться, чтобы выявлять несоответствия и мошенничество в бухгалтерской отчетности.

После целого семестра заграничных вечеринок судебная бухгалтерия перестала казаться привлекательной. И я бросил.

Главная причина, благодаря которой существует судебная бухгалтерия, — фатальный недостаток двойной бухгалтерии.

Заключается он в том, что, рассматривая набор управленческих счетов, мы неявно полагаем, что все платежи поступили правильной стороне, и компания, о которой идет речь, фактически владеет активами по стоимости, отраженной в бухгалтерских книгах.

Чтобы действительно проверить представленную информацию, нам необходимо спросить третью сторону, были ли произведены определенные платежи (у банк) или имеет ли компания право собственности на определенный актив (в государственном ведомстве).

📌 DAO, по определению, существует только в цифровом формате в публичном блокчейне.

Это означает, что его активы, обязательства и акционерный капитал (выпущенные токены управления) может проверить любой, у кого есть доступ в Интернет.

Дополнительное преимущество в том, что поток средств между DAO и любым из его контрагентов также публично регистрируется с помощью блокчейна.

Вот представьте себе Метавселенную, которая называется PalmByte, и коммерческого арендодателя по имени TrumpDAO.

TrumpDAO строит самые большие и крутые виртуальные здания и сдает их в аренду аватарам внутри PalmByte. И все они окрашены в золотой цвет.

Чтобы начать, Trump выпускает токены TRUMP в обмен на ETH.

Давайте предположим, что TrumpDAO собрал 1000 ETH и выпустил 1000 токенов TRUMP. Валютой отчетности для TrumpDAO является ETH.

Баланс
  • Активы: 1,000 ETH
  • Обязательства + Акционерный капитал: 1,000 TRUMP стоимостью 1,000 ETH

Чтобы возвести самые офигенные сооружения в PalmByte, TrumpDAO нанимают Тадо Андо в качестве цифрового архитектора.

Кто бы мог подумать, что у TrumpDAO такой хороший вкус.

Услуги Тадо Андо стоят 100 ETH.

Оставшиеся 900 ETH потрачены на покупку земли в пределах PalmByte. Результат этих затрат — 100 виртуальных зданий.

 
Баланс
  • Активы: (минус) 1,000 ETH [расходы на Тадо Андо + покупка виртуальной земли]
  • Обязательства + Акционерный капитал: 1,000 TRUMP стоимостью 1,000 ETH

У TrumpDAO получается сдать в аренду все здания по 1 ETH в год.

📑 Отчет о прибылях и убытках за первый год
  • Выручка: 100 ETH — арендные платежи (100 зданий * 1 ETH за каждое здание)
  • Операционные расходы: 100 ETH — оплата услуг Тадо Андо
  • Чистых доход: 0 ETH

Все данные TrumpDAO из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках могут быть публично проверены в блокчейне Ethereum.

Это очень важно, потому что сейчас TrumpDAO нужно финансирование для расширения.

Теперь держателям токенов TRUMP предстоит решить, как привлечь дополнительные средства для приобретения большего количества земли, которая будет использоваться для увеличения дохода от аренды.

Они могут либо разбавить предложение и выпустить больше токенов TRUMP в обмен на ETH, либо попытаться выйти на рынки с фиксированным доходом в Метавселенной.

Стоимость привлечения средств для такого арендодателя, как TRUMP составляет 5% годовых.

Держатели токенов решают выпустить облигацию в надежде, что другие аватары в PalmByte будут инвестировать.

Номинальная стоимость облигации составляет 1000 ETH.

Предположим, что вы — богатый аватар-житель PalmByte, который хочет получать доход на свой ETH.

Очевидно, вы не против одалживать DAO, чей бизнес позволяет им расплачиваться с вами. Как прозорливый инвестор метавселенной, вы изучаете документацию TrumpDAO.

Скажем, одна умная команда разработчиков создала удобный инструмент, который быстро проверяет точность бухгалтерской отчетности DAO, сравнивая бухгалтерские отчеты, записанные в блокчейн DAO, с их записями.

Да и это лишнее, потому что в тройной бухгалтерии исключен обман.

Чтобы убедить аватары платить за услугу, это приложение также выполняет простой анализ финансовых коэффициентов.

В результате вы получаете данные о способности TrumpDAO обслуживать долги. Вы узнаете, что они получают 10% прибыли на капитал по сравнению с предлагаемым 5% купоном по облигациям.

Приложение также проверяет ZillowDAO касательно текущей рыночной стоимости объектов, принадлежащих TrumpDAO.

Далее вы оцениваете риск возврата в случае дефолта. Рынок недвижимости PalmByte суперский: цены растут из-за желания новичков улучшить налоговый режим.

Вы отлично заработали на пампе DOGE и решили скупить полностью предложение от TrumpDAO.

Новый баланс
  • Активы:

➖ 1000 ETH (получены за счет продажи бондов)

➖ 100 зданий стоимостью в 1 000 ETH [900 ETH — стоимость покупки + 100 ETH — плата за услуги Тадо Андо]

  • Обязательства + Акционерный капитал:

➖ 1 000 TrumpDAO — бонды стоимостью 1 000 ETH

➖ 1 000 токенов TRUMP стоимостью 1 000 ETH

На этом коротком примере были выполнены следующие операции, которые можно проверить с помощью публичного блокчейна:

  • DAO нашла возможность для развития виртуальной земли
  • DAO выпустила токены в обмен на ETH
  • DAO использовала ETH для оплаты услуг архитектора, покупки земли и строительства зданий на ней
  • DAO получила деньги от аренды
  • DAO выпустила бонды для финансирования дальнейшего развития
 
 

DAO автоматически и программным способом создавала бухгалтерские отчеты за счет записей транзакций о своих действиях в блокчейне Ethereum.

Благодаря этому сторонний аватар смог уверенно взять на себя некоторый кредитный риск, чтобы получить доход от своего ETH.

Рынки с фиксированным доходом в метавселенных

Пример выше очень показателен в том плане, что доверие, необходимое для создания компании, выпуска акций, ведения бизнеса и выпуска долговых обязательств для развития, к которому все привыкли в TradFi, начисто отсутствует в Метавселенной.

Структура DAO полностью прозрачна, и у DAO криптографически нет возможности исказить данные, потому что каждое действие, генерируемое DAO, хранится в общедоступном блокчейне.

Слабое место крипторынков с фиксированным доходом будет, по крайней мере, на начальном этапе, — необходимость использовать аналоговую правовую систему для обеспечения соблюдения прав на цифровую собственность.

Например, для кредитования условного фермера в BTC или какой-либо другой криптовалюте необходимо, чтобы вы доверяли правовой системе какого-либо государства в целях защиты ваших прав собственности, если фермер откажется выполнять условия контракта.

Проблемы не будет, если оба участника сделки находятся в одной юрисдикции.

Но соль в том, что цель криптофинансов — впервые в истории мы смогли соединить мир и направить капитал туда, где в противном случае к нему нет доступа из-за ограничений в TradFi, связанных с юрисдикциями.

DAO в метавселенной привлекает крипту, зарабатывает крипту и распределяет крипту.

Это сквозная криптоэкономика, где каждое действие публично проверяется на блокчейне. Поэтому невозможно обмануть инвесторов, за счет создания вводящей в заблуждение и сбивающей с толку бухгалтерской отчетности.

Тем, кто хочет оценить эффективность DAO, нужно лишь обратиться к блокчейну и вуаля! Появляется полный, честный отчет.

Взысканию долгов также способствует программируемый характер крипты.

Запрограммированные залоги могут быть легко размещены в цифровых активах. Не платишь?

 

По истечении льготного периода право собственности автоматически аннулируется, актив продается, а чистая выручка зачисляется кредиторам.

 

Процесс возвращения активов открыт, прозрачен и лишен вопиющих юридических сборов за банкротство, как это происходит в TradFi.

Это же нонсенс, что спустя более 7 лет происходят выплаты по претензиям участников Mt.Gox.

Если бы аналогичная ситуация произошла в метавселенной, процесс банкротства и восстановления занял бы несколько блоков, что измеряется минутами.

Как только инвесторы поймут ценность коммерчески организованных DAO и, что они потенциально могут сделать с их помощью, то станет очевидной истинная мощь рынков капитала метавселенных.

Но более интересными будут простые финансовые продукты, которые, вероятно, появятся после того, как DAO начнут использоваться для организации капитала внутри метавселенной.

DAO банки

Теперь возможен настоящий криптобанк с частичным резервированием и с собственной валютой.

Представим себе CountryWideDAO, банк, специализирующийся на кредитовании недвижимости.

В целях финансирования своего акционерного капитала привлекается ETH и выпускается токен управления. Держатели токенов голосуют за членов кредитного комитета, который разрабатывает и вносит изменения в стандарты автоматического кредитования.

CountryWideDAO применяет публичный адрес имущественного актива в качестве данных и проводит анализ относительно того, какой размер кредита возможен под указанное имущество.

Затем накладывает цифровой залог на имущество таким образом, чтобы в случае дефолта актив автоматически продавался на децентрализованной бирже (DEX), а чистые средства возвращались в банк.

Чтобы увеличить размер своего финансирования, CountryWideDAO выплачивает процентную ставку в ETH по внесенным средствам.

Значит баланс состоит из имущественных кредитов под обязательства по депозитам в ETH.

Совет по управлению DAO раскрывает требования к коэффициенту резервирования, запасу токенов, рентабельности активов и другим стандартным коэффициентам банковского учета.

Вкладчики и инвесторы токена управления могут в режиме реального времени просматривать состояние банка.

Если определенные показатели, определенные консультантом по управлению DAO, будут нарушены, то банк автоматически реструктурирует свои счета, повышая процентные ставки для привлечения депозитов, для выдачи кредитов на недвижимость и/или выпуска дополнительных токенов для увеличения акционерного капитала.

Аватары могут организовываться в метавселенной в банковские DAO с различными социальными целями.

Цели могут быть сформулированы программно с помощью стандартов кредитования. И эти стандарты кредитования абсолютно прозрачны, что убирает любые сомнения касательно работы банковских ДАО.

Кредитный скоринг

В метавселенной будут существовать различные виды занятости.

В примере выше про TrumpDAO архитектор предложил свои услуги в обмен на оплату в ETH.

Следовательно, у аватаров может быть общедоступная проверяемая трудовая история и, как следствие, кредитный рейтинг.

Все платежи публичны, поэтому каждый раз, когда аватар подает заявку на получение заемных средств, его полная финансовая картина мгновенно становится доступной потенциальному кредитору.

Многие dApps для оценки кредитоспособности будут применять различные алгоритмы с целью определения кредитоспособности аватара.

Несколько моделей станут стандартными из-за их способности предсказывать дефолт. Чтобы получить кредит в метавселенной, аватару необходимо будет приобрести подписку на оценку кредитоспособности у различных приложений dApps, которые нужны кредиторам при подаче заявки на получение кредита.

Непрозрачная и, возможно, дискриминационная практика TradFi агентств по кредитному скорингу уйдет в прошлое.

Наиболее успешные приложения для оценки кредитоспособности в метавселенной по определению должны быть полностью прозрачными в отношении своего алгоритма оценки.

Не будет никакого юридического запрета на использование одного метода оценки вместо другого, потому что только те, кто действительно успешно прогнозирует дефолтные ставки получат долю рынка.

Кредитные карты DAO

Хочется купить себе секси аватар с криптопанком, но денежек не хватает?

Не проблема! Кредитные карты от DAO решают этот вопрос.

Эти DAO смогут использовать кредитный рейтинг вашего аватара, чтобы выдать вам кредитную карту метавселенной, благодаря которой вы сможете тратить криптовалюту на одобренные покупки.

Подтверждения от DAO можно будет получать почти мгновенно в зависимости от кредитного рейтинга, условий и предмета покупки. Кредитки от DAO могут даже корректировать начисляемые проценты в зависимости от множества факторов, каждый из которых поддается публичной проверке.

Риск дефолта ниже, так как DAO может автоматически использовать доход в метавселенных таким образом, чтобы вернуть свои деньги в первую очередь.

DAO, подобно банкам, будут привлекать средства, предлагая ставку по криптодепозитам, которая будет ниже, чем ставка, по которой они кредитуют.

Именно так работают компании, выпускающие кредитные карты TradFi; однако в метавселенной риск дефолта будет намного ниже, потому что все данные о финансовой истории аватара общедоступны и поддаются проверке.

Ипотечные DAO

Ипотечные ценные бумаги метавселенных (MBS) также становятся возможными. Представьте, что вы хотите приобрести домик, но у вас нет средств для его покупки.

Нет проблем, вы можете занять деньги, основываясь на своем кредитном рейтинге.

Различные организации-инициаторы MBS_DAO будут ссужать деньги под залог имущества по различным процентным ставкам.

Эти MBS_DAO упаковывают такие кредиты и продают обеспеченные ими продукты.

Детальки с фиксированным доходом

Благодаря методам программного взаимодействия между DAO и dAPP, появляется возможность создавать супер специализированные финансовые продукты.

Устранение информационной асимметрии между заемщиком и кредитором, раз уже все поддается публичной проверке, приводит к снижению стоимости кредита.

Я бы мог бесконечно предлагать различные инструменты TradFi с фиксированным доходом, ориентированные на метавселенную.

Что бы вы ни нашли в TradFi, вместе с честной, общедоступной информацией, рынки фиксированного дохода в метавселенной смогут предложить продукты большему количеству аватаров по более низкой процентной ставке.

Кредитный взрыв

Суть кредита и долга заключается в способности энергии путешествовать во времени.

Возвращаясь в настоящее, производство энергии в будущем — это магия, которая приводит к гораздо большему росту мировой экономики.

Это всегда будет верно, пока создаваемая экономическая активность превышает реальную процентную ставку.

С учетом того, что в создаваемой новой вселенной человеческого взаимодействия так много полезной ценности, возможность заимствовать средства под залог великолепного будущего позволит маховику развития вращаться еще быстрее.

Отсутствие мошенничества в бухгалтерском учете и программный характер возврата активов в метавселенной повысят качество заемщиков, что, в свою очередь, снизит риск для кредиторов.

Рынок с фиксированным доходом в метавселенной будет поддерживать население в миллиарды человек и за короткое время станет крупнейшим, наиболее ликвидным и наиболее важным долговым рынком в мире.

Нынешнее превосходство американской экономической модели напрямую основано на глубоком и ликвидном рынке корпоративного и государственного долга.

Америка — страна с населением 350 миллионов человек.

Представьте себе размер и качество рынков с фиксированным доходом метавселенных, которые будут обслуживать 3-4 миллиарда подключенных к интернету душ и сотни тысяч DAO.

Читатели прекрасно знают, что относительно метавселнных я настроен максимально по-бычьи.

Однако после написания этой статьи появился еще один интеллектуальный бычий столп.

Экспоненциальный рост уровня жизни людей после первой промышленной революции — это не только продукт более совершенных технологий, но и продукт финансовой системы, которая создала возможность для компаний и частных лиц инвестировать сейчас в лучшее будущее.

 

У TradFi есть свои недостатки, но эта система лежит в основе повышения уровня жизни, которым мы наслаждаемся сегодня, и позволяет правительствам, компаниям и частным лицам создавать лучшее будущее за счет эффективного распределения капитала.

 

Жаль, что люди извратили эту систему, но «Господь Сатоши» здесь, чтобы избавить нас от зла.

Теперь, когда у нас есть возможность использовать достоверную, совершенную информацию обо всех действующих лицах в экономике метавселенной, потенциальная финансовая архитектура высвободит поток человеческого творчества и роста, который лишит будущие поколения дара речи.

Один за всех и все за одного

Любой инновационный финансовый продукт с фиксированным доходом из TradFi , да и не только, возможен в метавселенной благодаря структуре DAO.

Основное различие между рынками с фиксированным доходом в метавселенной и TradFi рынками заключается в том, что инфраструктура будет управляться публично.

У каждого отдельного DEX и dAPP будет свой собственный токен, который позволит пользователям коллективно создавать финансовую систему, в которой нуждаются.

Это не будет закрытая система, в которой конечный клиент не имеет права собственности, при этом платит стабильную экономическую ренту, чтобы использовать возможности финансового инжиниринга.

Такая система не будет выборочно отказывать определенным лицам и предприятиям в доступе к финансовым услугам на основании их физической внешности, пола или отрасли.

Это будет инклюзивная система, и благодаря этой инклюзивности будет создан гораздо больший экономический пирог, который будет разделен между участниками.

Конечно же, не обойдется без сбоев и различного рода ошибок. Мы пройдем через все это, пока будем создавать новый финансовый мир внутри метавселенной.

Возможность предоставить капитал строителям совершенно новой финансовой системы выпадает 1 раз в 1000 лет.

Во время европейской эры исследований многие хотели бы быть инвесторами, а не активами, которые перевозятся или финансируются.

Создание рынков с фиксированным доходом в метавселенной дает возможность создавать наиважнейшие финансовые услуги в совершенно новой вселенной.

Поднимите кулак и пригрозите TradeFI вслед за мной: “DAO LAY LO MO!”

 

«Мы с командой анализируем, рассказываем о крипте и развиваем РУ сообщество с 2017 года. Создали десяток реальных юзеркейсов и готовы делиться всем опытом с тобой, заходи в мой телеграм канал и читай полезную аналитику каждый день…