Хаотичный, непредсказуемый, но в конечном итоге позитивный — таким был первый квартал 2020 г. на криптобиржах. Коронавирус пытался сломить крипторынок так же, как сломил фондовый, но не вышло. Даже больше: аналитики Nominex обнаружили, что за недавними пиками и падениями стоят совсем другие причины.
Ситуация вокруг криптобирж и коронавируса с конца февраля развивалась примерно так:
Фаза 1 — полемика: “Для ВТС это хорошо, это же защитный актив” — “Нет, биткойн с геополитикой не коррелирует”;
Фаза 2 — беспокойство: “Нет, все-таки для криптовалюты вирус – это плохо”;
Фаза 3 — паника: “смотрите — институциональные инвесторы бегут”, “сейчас будет ВТС по $1000”;
Фаза 4 — облегчение: “Переживем и это, торгуем дальше”.
Ясно, что крипторынок тянут в разные стороны множество локальных и глобальных сил. Новости о пандемии или указ Дональда Трампа могут оказать такой же эффект, как и хитрая манипуляция одного биржевого кита.
Но еще интереснее другое. Если проанализировать главные пики волатильности в последние полтора месяца, окажется, что роль коронавируса в них была второстепенной. А что же сыграло главную роль?
Это не вирус, это пирамида: PlusToken и обвал 8-9 марта
В Международный женский день биткойн подарил нам вовсе не мимозу, а падение на 15%: с $9120 7 марта до $7770 9 марта. В тот же понедельник 9 марта фондовый рынок США пережил самый страшный день с 2008 г.: Dow Jones упал на 2000 пунктов. Казалось бы, корреляция между обвалом BTC и акций налицо — ан нет.
Для тех, кто не в курсе: PlusToken — это китайская криптопирамида, предлагавшая доход до 30% в месяц по своему токену PLUS, который торговался — на минуточку — даже на Huobi. В июне 2019 г. нескольких человек из руководства арестовали, наступил скам, но главные зачинщики скрылись с деньгами. Им удалось своровать около 200 000 ВТС, плюс 800 000 эфиров.
Дальше владельцы пирамиды начали периодически “сливать” свои биткойны. Следы заметали через микшеры. Энтузиасты, которые отслеживают действия PlusToken, обнаружили продажу 13 000 ВТС 7 марта:
Источник: Twitter-аккаунт Ergo
Когда вся эта лавина биткойнов попала на биржи, начался обвал. При этом падение фондового рынка тоже наверняка сыграло свою роль. Но где заканчивается один эффект и начинается другой, сказать невозможно.
Большой обвал 13 марта: дело не в акциях, а в BitMEX
Как оказалось, 8 марта — это были еще цветочки. Настоящая “черная пятница” для ВТС наступила 13 марта. За 24 часа цена упала с $7900 до $3800.
Началось все с падения Dow Jones на 10% 12 марта, а оно, в свою очередь, было спровоцировано страхом по поводу коронавируса. Но то, что произошло на крипторынке дальше, никакого отношения к вирусу не имело.
А произошло вот что. На бирже BitMEX — одной из крупнейших площадок криптодеривативов и маржинальной торговли — началась волна автоликвидаций ордеров. Дело в том, что у длинных позиций есть “стоп” — цена, при которой биржа автоматически закрывает позицию и продает актив.
Поскольку длинных “бычьих” позиций на BitMEX было очень много, они начали массово ликвидироваться. Причем этот процесс нарастал как снежный ком: ордера закрывались, цена падала дальше, доходила до стопа по другим позициям, они ликвидировались тоже, и так далее. Казалось, лавину не останосить.
В разгар этого кровопролития биржа неожиданно упала и “лежала” 25 минут. Позже пресс-служба BitMEX списала сбой на DDoS-атаку, но некоторые в комьюнити уверены: это дело рук самой биржи. Возможно, BitMEX просто отключила торговый движок, испугавшись, что каскад автоликвидаций доведет цену до нуля.
На фондовых биржах есть специальный механизм остановки торгов в случаях панической продажи активов. Например, в США такая остановка происходит, когда индекс S&P500 падает на 7%, что, кстати, случилось 12 марта. Но у криптобирж такого механизма нет. А может быть, он нужен?
Конечно, если BitMEX приостановила торги сама, а вину свалила на хакеров, то получется, что руководство солгало клиентам. Но некоторые считают, что биржа, наоборот, ждала слишком долго. Как только начался “сбой”, цена ВТС опять пошла вверх, причем по V-образной траектории, отыграв $2000. Если бы система отключилась раньше, падение не было бы таким сильным. Да и ущерб репутации самой биржи был бы меньше.
Кстати, показательно, что на Nominex даже на самом “дне” курс не опускался ниже $4990. Проблема явно возникла как локальная: она возникла на BitMEX и распространилась на другие биржи.
Золото теперь как гречка: почему Bitcoin пошел в рост
Когда во второй половине февраля цена ВТС начала снижаться, многие говорили: инвесторы бегут из рискованных активов в защитные — то есть золото. Раньше-то считалось, что биткойн — тоже защитный актив, но видимо, пандемия доказала, что это не так.
В таком случае как объяснить позитивный график цены ВТС после обвала 13 марта?
Казалось бы, дела с пандемией идут все хуже. Почему же инвесторы вернулись обратно в биткойн? Неужели потеряли интерес к золоту?
Дело в том, что с золотом в последние недели произошло то же, что с гречкой и туалетной бумагой. Его попросту не купить. Но в отличие от дефицита гречки, золото нельзя просто взять и завезти в магазин.
Проблемы возникли аж на трех участках цепи поставок драгметалла.
Во-первых, остановлены крупнейшие золотодобывающие предприятия в Южной Африке, Австралии и Канаде. Помимо золота, прекратилась добыча платины и других ценных ресурсов.
Во-вторых, прекращены почти все коммерческие полеты. Именно они обычно перевозят золото. И организация спецрейсов тут не поможет, потому что правила страховки драгметаллов позволяют перевозить одновременно только ограниченное количество золота.
В-третьих, в Швейцарии закрылись на карантин три крупнейших завода по переработке (аффинажу) золота. Вместе они выпускают на рынок 1500 тонн золота в год в виде слитков и монет. Это значит, что даже если шахты откроются, перерабатывать золото будет некому.
Итак, инвесторы хотят купить золото, но его катастрофически не хватает. Их лучшая альтернатива – Bitcoin. Отсюда и рост спроса.
Рискнем предположить, что крипторынок адаптируется к пандемии и опять сосредоточится на собственных проблемах. Конечно, для многих трейдеров наступают трудные времена, и задачей бирж будет их поддержать. Например, на Nominex запускаются программа 100%-го кэшбека, марафон ежедневных конкурсов на демо-счетах и партнерская программа с бесконечными уровнями. Подробности – на https://nominex.io/