В течение нескольких лет национальные валюты были физически обеспечены золотом – редким драгоценным металлом с надежной функцией сохранения ценности и богатым опытом противодействия инфляции.
Однако с 1971 года, когда президент США Никсон отказался от Бреттон-Вудской системы, все экономики стали использовать бумажные деньги, государственные фонды, не обеспеченные какими-либо физическими товарами.
Фиатная валюта получает свою ценность из соотношения спроса и предложения, а также стабильности правительства-эмитента.
Единственная причина, по которой бумажные деньги имеют ценность, заключается в поддержке государством-эмитентом.
Однако, поскольку правительства полностью контролируют фиатные деньги, сила используется для печати денег «из воздуха» для финансирования своих операций.
Увеличивая предложение фиатных валют, в обращение поступает больше денег, что создает инфляцию.
В результате покупательная способность бумажных денег начинает снижаться, а это означает, что вы сможете покупать меньше на ту же сумму денег с течением времени (например, инфляция приводит к повышению цены на чашку кофе с 1,50 до 2 долларов за 10 лет).
В то время как политика центрального банка определяет, сколько денег может быть напечатано в определенные периоды, эмиссия валют практически не ограничена.
Правительства часто практикуют увеличение денежной массы с течением времени, гарантируя, что ваши средства будут стоить меньше в будущем, чем сейчас.
По этой причине, фиат побуждает людей тратить и потреблять больше.
Но что произойдет, если мы используем дефицитный актив с ограниченным предложением, такой как Биткойн, для обеспечения бумажных денег? Разрушит ли это экономику или принесет пользу обществу, способствуя стабильным ценам и финансовому суверенитету?
Давайте попробуем ответить на эти вопросы в этой статье, где мы исследуем дефицит, его варианты использования, влияние на экономику и общество, а также его связь с Биткойном.
Дефицит – друг или враг?
Дефицит относится к ситуации, когда ресурс ограничен в количестве, а спрос остается высоким или безграничным.
Такой сценарий часто отрицательно сказывается на обществе и экономике; но бывают случаи, когда дефицит выгоден.
Когда дефицит может причинить вред
Дефицит часто наносит вред потребителям.
Например, когда продукт является редким, его трудно найти в большинстве магазинов, и вам нужно проделать дополнительную работу, чтобы найти его и купить – часто по гораздо более высокой цене, чем другие товары в той же категории.
Прекрасным примером вышесказанного является то, что произошло с новейшим поколением игровых приставок.
Из-за глобального дефицита полупроводников ни Sony, ни Microsoft не могли производить достаточное количество игровых приставок для своих клиентов.
В результате, хоть потребительский спрос и оставался очень высоким, недостаток предложения создал неприятную ситуацию, в которой геймерам приходится ждать несколько месяцев, пока они смогут приобрести искомые продукты.
И даже когда на рынок поступают новые приставки, скальперы используют ботов, чтобы быстро скупить тысячи единиц быстрее «настоящих» покупателей, чтобы продать консоли по гораздо более высокой цене, чем по прайс-листу, и получить прибыль.
Хоть недостаток предложения и создал неблагоприятный сценарий для геймеров, он не имеет ужасных последствий для общества, поскольку игровые приставки не являются предметом первой необходимости (а скорее роскошью), без которого люди могут жить.
Однако, дефицит может иметь пагубные последствия для общества, когда он влияет на важные области, такие как рынок жилья (или воды, если на то пошло).
Когда квартиры, выставленные на продажу или в аренду, особенно доступные по цене, встречаются очень редко, но спрос остается высоким, это приводит к росту цен и удорожанию жилья для граждан.
В результате многие не смогут позволить себе иметь собственное жилье, что приводит к снижению уровня жизни людей. Во время такого кризиса, количество бездомных увеличится, а сбережения пострадавших граждан значительно уменьшатся.
Кроме того, нехватка доступных по цене квартир может нарушить баланс сил между арендаторами и арендодателями, предоставив последним сторонам дополнительные полномочия, как в случае продолжающегося жилищного кризиса в Ирландии.
Аналогичные последствия можно наблюдать, когда возможности трудоустройства ограничены в конкретном городе, регионе или стране, что снижает общее качество жизни, увеличивает безработицу и дает работодателям преимущество перед соискателями и работниками.
Когда дефицит приносит пользу
Дефицит часто определяется как экономическая проблема, которая может отрицательно сказаться на человечестве, как было рассмотрено в прошлом разделе.
Однако, бывают случаи, когда дефицит предоставляет нам прекрасные возможности, которые можно использовать на благо экономики и общества.
Возьмем, к примеру, Биткойн, крайне дефицитную криптовалюту, максимальная эмиссия которой ограничена 21 миллионом BTC. В то же время, новое предложение цифрового актива постепенно уменьшается с течением времени за счет сокращения вдвое количества монет, которые могут быть добыты с каждым блоком, – примерно каждые четыре года (халвинг).
Фактически, поскольку все BTC будут добыты примерно к 2140 году, Биткойн является первым когда-либо созданным активом, который является абсолютно дефицитным, а это означает, что его предложение невозможно расширить.
В экономике закон спроса и предложения определяет цены.
Когда предложение увеличивается, а спрос остается неизменным, это приводит к снижению стоимости актива. В противном случае, если спрос превышает предложение, инструмент будет расти в цене.
Поскольку дефицит предполагает ограниченное предложение и практически безграничный спрос, редкие активы обычно в долгосрочной перспективе повышаются в цене.
Биткойн извлекает выгоду из вышеуказанного механизма из-за его абсолютной редкости. Даже если спрос останется неизменным на протяжении многих лет, снижение темпов роста предложения BTC обеспечит стабильный рост цены в долгосрочной перспективе.
По этой причине, крайне дефицитные активы, такие как Биткойн, могут принести огромные выгоды обществу, особенно если мы сравним их с фиатными валютами, где инфляция со временем сказывается на покупательной способности.
В то время как инфляционный характер фиатных денег заставляет людей тратить больше, BTC позволяет им экономить, сохраняя средства, чтобы воспользоваться преимуществом долгосрочного повышения цен на криптовалюту.
В следующих разделах мы рассмотрим, как можно использовать ограниченные инструменты для улучшения экономики и благосостояния общества.
Влияние дефицита на экономику: что произошло во время золотого стандарта?
На протяжении всей истории человечества цивилизации всегда искали дефицитные и долговечные активы, которые можно было бы использовать в качестве денег или для обеспечения своей валюты.
С эпохи ракушек каури и ячменя, бронзовых и медных монет в качестве денег в экономике использовались различные товары.
Хотя какое-то время серебро также играло важную роль, правительства в конечном итоге обнаружили уникальные свойства золота, которые сделали драгоценный металл лучшим товаром для использования в качестве «надежных» денег.
В отличие от большинства материалов, найденных на Земле, золото является химически стабильным активом, который невозможно разрушить и синтезировать из других компонентов.
Вместо этого золото доступно в ограниченных количествах, и его необходимо добывать, а затем извлекать из неочищенной руды, что является очень дорогим и сложным процессом.
Из-за своей химической стабильности и тысячелетней потребности в накоплении, золото никогда не потреблялось. Вместо этого очищенное золото можно найти у людей в виде ювелирных изделий, слитков и монет.
По этим причинам, за всю историю мы накопили огромный запас золота, который на много единиц превышает фактическое количество драгоценного металла, которое может быть произведено за год.
По данным Всемирного совета по золоту, его общее предложение увеличивается примерно на 2% ежегодно, что исторически оставалось относительно стабильным, даже с учетом технологических достижений.
В результате модель запаса золота – способ измерить дефицит актива путем деления его общего когда-либо созданного запаса на годовой поток нового предложения – к концу 2019 года составила 71,85.
Приток запасов в 71,85 означает, что человечеству требуется почти 72 года, чтобы произвести столько золота, сколько имеется в настоящее время на рынке.
По этой причине, даже когда спрос на золото достигает рекордных уровней, горнодобывающие компании не смогут ему соответствовать даже за счет значительного увеличения добычи. В результате, золото можно рассматривать как крайне дефицитный актив, который на протяжении всей истории сохранял стабильный рост цен.
Впервые золото было отчеканено в обычные монеты греческим царем Крезом, и эта практика впоследствии стала популярной. Это неудивительно, поскольку он обеспечивал экономическую стабильность нескольким странам, включая Римскую империю, Византию и Италию эпохи Возрождения.
В конце концов, в течение 1800-х и начала 1900-х годов, многие страны приняли золотой стандарт – денежную систему, в которой национальные валюты поддерживались физическим золотом.
При золотом стандарте бумажные деньги участвующих стран представляли собой физическое золото разного веса, что позволяло легко конвертировать валюты. При этом граждане могли в любой момент обменять свою национальную валюту на драгоценный металл.
В то время как запасы драгоценных металлов хранились в банках, финансовые учреждения могли выпускать бумажных денег только в том объеме, который равен стоимости физического золота, которое они хранят.
В результате, если они придерживались правил золотого стандарта, правительства не могли печатать деньги из воздуха. По этой причине, хотя их денежные резервы были таким образом ограничены, это не позволяло им раздуть свои национальные валюты.
Фактически это создало противоположный сценарий, при котором национальные валюты стран, принявших золотой стандарт, со временем повышались в цене.
Покупательская способность 1 британского фунта стерлинга с 1821 по 2021
Как видно на диаграмме выше, после того, как Британская империя привязала фунт стерлингов к цене золота в 1821 году, покупательная способность валюты к концу века увеличилась на 33%.
В отличие от сегодняшнего мира, где стоимость наших бумажных денег со временем снижается, золотой стандарт помог гражданам увеличить свои сбережения, обеспечив значительный экономический рост среди мировых держав.
Однако, главным недостатком золотого стандарта было то, что для его эффективной работы требовался высокий уровень централизации.
Банки и центральные банки контролировали золотовалютные резервы – и, следовательно, эмиссию денег, – которая могла быть легко конфискована правительствами.
В результате, правительства начали нарушать правила системы и выпустили больше бумажных денег, чем стоили их резервы.
Хорошим примером вышесказанного является то, что произошло во время Гражданской войны в США. Для финансирования войны, обе стороны начали печатать деньги без поддержки драгоценных металлов.
Покупательская способность 1 доллара с 1834 по 2021
Как видно на диаграмме выше, эта практика привела к падению покупательной способности доллара с 1,01 доллара в 1860 году до 0,52 доллара к концу гражданской войны в 1865 году, при этом гиперинфляция, подпитываемая печатанием денег, унесла 48,5% стоимости доллара за пять лет.
В то время как доллару потребовалось несколько лет, чтобы восстановить свою покупательную способность, возвращение к денежной системе, поддерживаемой драгоценными металлами, и восстановило стоимость валюты до 1,01 доллара к 1899 году.
Однако, к падению золотого стандарта в конечном итоге привела Первая мировая война, когда обе стороны начали печатать деньги «из воздуха».
Источник: Джордж Дж. Холл: обменные курсы и жертвы во время Первой мировой войны
В результате, валюты всех участников обесценились по отношению к швейцарскому франку, который продолжал поддерживать свой золотой стандарт во время войны.
Хотя союзные державы не понесли таких финансовых потерь, как центральные, валюты Германии и Австро-Венгрии потеряли 48,9% и 68,9% своей стоимости в отношении к швейцарским франкам.
Через несколько лет после войны многие страны вернулись к форме золотого стандарта, но часто с окончательным государственным контролем.
Например, во время Великой депрессии правительство США во главе с Франклином Д. Рузвельтом запретило экспорт золота и вынудило владельцев значительного количества драгоценного металла обменивать свои золотые запасы на доллары США по фиксированному курсу.
Такие меры сделали денежно-кредитные системы, обеспеченные золотом, высокоэффективными, что в конечном итоге привело к отмене практики обеспечения драгоценными металлами в 1971 году, когда президент Никсон положил конец Бреттон-Вудской системе – золотому обменному стандарту, действовавшему с 1944 года, который привязывал обменные курсы многих стран к курсу «доллар США и золото».
С тех пор страны по всему миру используют инфляционные бумажные валюты, эффективно устраняя все преимущества дефицитных денежных систем, обеспеченных активами.
Как экономика может воспользоваться дефицитом Биткойна?
В предыдущих разделах, мы исследовали влияние дефицита и то, как человечество использовало золото, редкий актив с уникальными свойствами, для создания экономической стабильности.
Однако воспользовавшись уязвимостью золотого стандарта, страны полностью отказались от поддержки валюты драгоценными металлами, создав глобальную экономику, лишенную преимуществ денежно-кредитных систем, основанных на дефиците.
К счастью, запуск Биткойна изменил ландшафт возможностей, предоставив каждому возможность самому владеть абсолютно дефицитным цифровым активом, который поддерживает долгосрочное повышение стоимости за счет ограничения общего предложения до 21 миллиона BTC и постепенного уменьшения количества выпускаемых новых монет.
По этим причинам, Биткойн обладает огромным потенциалом для улучшения финансовой целостности и экономики. А поскольку его сеть может эффективно функционировать в рамках децентрализованной архитектуры, BTC лишен золотого стандарта, который в конечном итоге привел к падению системы.
Возникает вопрос: как общество может воспользоваться дефицитом Биткойна?
P2P электронная денежная система
Создатель Биткойна Сатоши Накамото подразумевал, что BTC будет использоваться в качестве валюты в одноранговой (P2P) системе электронных денег, основанной на блокчейне.
Эта основная документация Биткойна, вероятно, не фокусируется на дефиците BTC, а вместо этого сосредоточена на преимуществах криптовалюты для платежей в сети блокчейнов, которая открыта для всех, высоко децентрализована и прозрачна, а также не имеет посредников. Некоторые в индустрии утверждали, что это был тактический ход со стороны Сатоши, чтобы избежать преждевременного контроля со стороны правительства.
Хотя платежи, возможно, являются первоначальным вариантом использования криптовалюты, в действительности большинство пользователей используют Биткойн как средство сбережения.
Вместо того чтобы использовать его для повседневных платежей, большинство людей инвестируют в цифровой актив, поскольку он может поддерживать долгосрочный рост стоимости и эффективно противостоять инфляции, чтобы увеличить их богатство и застраховаться от общей неопределенности рынка.
Одна из причин этого явления – ограниченная масштабируемость Биткойна. Поскольку BTC может обрабатывать только около семи транзакций в секунду (TPS), его сеть может легко перегружаться из-за интенсивного использования, что в конечном итоге приводит к медленным переводам и высоким комиссиям.
По данным BitInfoCharts, средняя комиссия за транзакцию BTC увеличилась с 0,0827 доллара на 1 мая 2014 года до 22,45 доллара на 1 мая 2021 года, что представляет собой рост более чем на 27 000% за семь лет.
В результате, хотя первые последователи могли эффективно использовать Биткойн для повседневных транзакций – например, для печально известной покупки пиццы за 10 000 BTC в 2010 году, – высокие затраты на BTC отпугнули многих от использования актива в качестве способа оплаты.
Кроме того, появились криптовалюты, такие как Ripple (XRP) и Stellar (XLM), с хорошо масштабируемыми сетями и предлагающими расчеты практически в реальном времени со сверхнизкими комиссиями. По этим причинам, на данный момент они лучше подходят для повседневных платежей, чем BTC.
Тем не менее, вариант использования Биткойна в качестве p2p системы электронных денег потенциально может вернуться в ближайшем будущем с запуском решений масштабируемости второго уровня, таких как Lightning Network, которые обеспечивают мгновенные и недорогие транзакции BTC.
Способ сохранения ценности
Как упоминалось ранее, Биткойн в основном используется как средство сбережения.
Проще говоря, средство сбережения описывает актив, способный сохранять свою стоимость с течением времени. Другими словами, он способен поддерживать стабильный рост цен в долгосрочной перспективе.
Два наиболее важных свойства, которые делают актив хорошим средством сбережения, – это редкость и долговечность.
Как мы уже обсуждали, Биткойн отличается абсолютным дефицитом, а его максимальное предложение ограничено 21 миллионом монет.
После достижения лимита, будет невозможно добывать новые BTC или увеличивать предложение криптовалюты каким-либо другим способом.
В этот момент, запасы Биткойна в потоке будут сходиться до бесконечности (21 миллион запасов, разделенных на 0 годового потока).
Интересно, что, в то время как запасы BTC в настоящее время составляют 56,91 (при текущих запасах 18,696 миллионов и ежегодным приростом в 328 500 BTC), это означает, что для добычи того же количества монет, что и текущий запас, требуется примерно 57 лет (теоретически, так как это превысит максимальное количество Биткойнов).
Хотя указанное выше значение ниже, чем у золота (71,85), следующий халвинг Биткойна резко увеличит соотношение запасов к потоку криптовалюты.
Ожидается, что следующее сокращение вдвое произойдет после 158 437 блоков 16 марта 2024 года, что уменьшит количество новых BTC, которые можно добывать каждые 10 минут, до 3,125 монет.
Ожидается, что в халивнг 2024 года общее предложение Биткойнов вырастет до 19,686 миллиона монет.
С другой стороны, годовой поток BTC снизится до 198 900 (68 400 за 76 дней со скоростью 6,25 за блок + 130 500 за 290 дней при 3,125 за блок), что увеличит поток цифровых активов до 98,97.
В результате Биткойн официально станет более редким, чем любой другой популярный актив с хорошими ценностными качествами (включая золото).
В то же время, поскольку BTC присутствует в блокчейне в цифровой форме, его качество не может фактически ухудшаться со временем.
Напротив, надежность Биткойна основана на устойчивости сети, которая была чрезвычайно стабильной и обеспечивала время безотказной работы почти на 99,99%.
Благодаря большому количеству нод Биткойна, рекордно высокой скорости хеширования, а также его децентрализованной инфраструктуре, защищенной криптографией с открытым ключом, BTC отличается современной безопасностью и эффективным сопротивлением как внутренним, так и внешним угрозам.
По этой причине, Биткойн очень долговечен, что делает его отличным средством сбережения наряду с абсолютной редкостью.
В результате, большинство пользователей рассматривают BTC как средство сбережения и безопасного цифрового актива, в который можно вложить деньги, чтобы избежать инфляции фиатных валют, застраховаться от неопределенностей мировой экономики и приумножить свое богатство в долгосрочной перспективе.
Помимо розничных инвесторов, институциональные игроки, такие как Tesla, MicroStrategy, Square и Grayscale, владеют большими суммами BTC (6,78% от циркулирующего предложения), что подтверждает вариант использования Биткойна как средства сбережения, от которого в основном исходит его дефицит.
Биткойн-стандарт
В настоящее время Биткойн можно использовать как валюту для денежных переводов, а также как средство сбережения.
Однако может быть третий, будущий вариант использования, в котором человечество использует дефицит криптовалюты для борьбы с инфляцией и создания экономической стабильности, поддерживая национальные валюты BTC.
Это приведет к созданию стандарта Биткойн, в котором цифровой актив играет роль, аналогичную роли золота в 1800-х и начале 1900-х годов.
Так как бы это выглядело на самом деле?
Давайте посмотрим на примерный сценарий гипотетического стандарта Биткойн.
Скажем, правительства стран-участниц покупают Биткойн, чтобы обеспечить свои валюты цифровыми активами. Предположим, они будут использовать монету для выпуска как бумажных денег, так и собственных криптовалют для электронных платежей (думайте о них как о CBDC, но с их стоимостью, привязанной к BTC).
Каждая страна будет использовать определенное количество BTC для своей национальной валюты.
Например, 1 доллар США будет равен 100 сатоши (0,000001 BTC), а фунты стерлингов и евро равны 150 сатоши (0,0000015 BTC) и 120 сатоши (0,0000012 BTC) соответственно. Как видите, этот процесс очень похож на тот, который использовался в эпоху золотого стандарта, когда правительства привязывали свои валюты к разному весу золота.
Поскольку они имеют привязку стоимости к одному и тому же активу, Биткойн-стандарт повторно вводит фиксированные обменные курсы между разными национальными валютами – например, 1,2 для EUR/USD (120/100 сатоши).
Для достижения вышеуказанного центральные банки будут использовать купленные ими BTC в качестве резервов.
Когда они выпускают новую валюту (в электронном или физическом виде), они перемещают эквивалентную сумму Биткойнов на определенный адрес, где средства заблокированы и надежно хранятся. Подумайте о том, как Wrapped Bitcoin (WBTC) выпускается в блокчейне Ethereum.
Интересно, что это также может быть адрес смарт-контракта, если Биткойн в будущем развернет встроенную поддержку самоисполняющихся цифровых контрактов (или это адрес в сети Lightning, которая поддерживает смарт-контракты).
Независимо от метода, используемого для хранения и блокировки BTC, поскольку национальные валюты будут поддерживаться реальной криптовалютой, граждане стран смогут обменять свои выпущенные государством деньги в Биткойн в любое время.
Пока правительства не начали усиливать контроль над денежной массой, граждане могли делать то же самое со своими бумажными деньгами в эпоху золотого стандарта.
Тем не менее, было бы намного проще конвертировать национальную валюту обратно в Биткойн в сети блокчейн, что заняло бы всего несколько минут для завершения (сжигание правительственных токенов, поддерживаемых BTC, для выкупа Биткойн).
Как видите, вполне возможно установить Биткойн-стандарт, который предоставил бы гражданам все преимущества, которые предоставляло золото в эпоху золотого стандарта.
Однако в этой области, Биткойн имеет некоторые преимущества перед драгоценным металлом.
Во-первых, поскольку сеть Биткойна децентрализована и управляется сообществом, у правительств будет меньше шансов использовать денежную систему.
Например, поскольку Биткойн находится в блокчейне, властям будет намного сложнее конфисковать активы граждан в Биткойн, особенно, если многие знают о лучших практиках безопасности криптовалютных кошельков.
Кроме того, предположим, что правительство решает отменить возможность конвертировать национальную валюту в Биткойн. В этом случае граждане смогут по-прежнему иметь возможность обменять свои правительственные токены на BTC через хранилища, сжигая имеющиеся монеты.
И даже если государству удастся помешать гражданам сделать это, для них будут доступны внебиржевые (OTC) обменники, P2P-обмены и другие альтернативные способы покупки BTC за национальную валюту, чтобы избежать инфляции.
Тем не менее, правительства по-прежнему смогут девальвировать свои национальные валюты, просто напечатав больше наличных, чем их фактические запасы BTC.
Однако, из-за прозрачности блокчейна, который позволяет любому проводить аудит транзакций, записанных в сети, люди будут знать, соответствуют ли правительственные резервы Биткойна денежной массе.
В случае, если денежная масса превышает резервы BTC, граждане смогут легко обменять свои национальные валюты на криптовалюту, чтобы защитить свои средства от обесценивания.
Если многие граждане будут следовать вышеуказанной практике, это приведет к тому, что больше людей будут использовать Биткойн (или другие активы, обеспеченные криптовалютой), чем фактическая национальная валюта.
В результате правительство, скорее всего, отступит и отменит свои действия, восстановив Биткойн-стандарт, чтобы избежать тяжелых последствий для экономики.
Кроме того, в отличие от золота, Биткойн-стандарт не нуждается в централизации для эффективного функционирования.
По этой причине вместо правительств или центральных банков, частные компании или децентрализованные автономные организации (DAO) смогут выпускать свои собственные токены, поддерживаемые BTC, потенциально заменяя национальные валюты.
В результате, государство будет лишено возможности контролировать денежную массу.
Независимо от фактической реализации Биткойн-стандарта, это определенно произойдет через много лет, если действительно произойдет.
Чтобы BTC использовался для поддержки национальных валют по всему миру, цифровой актив должен сначала получить широкое распространение, поскольку значительная доля мирового населения владеет им и регулярно использует криптовалюту для платежей или других транзакций.
Кроме того, для работы возможности выкупа Биткойна разработчики криптовалюты должны либо улучшить ее масштабируемость в сети, либо полностью внедрить Lightning Network или другие решения второго уровня.
Использование децентрализации и дефицита для достижения финансового суверенитета
Дефицит может быть как другом, так и врагом общества и экономики.
Однако, с точки зрения денег, поддержка национальных валют ограниченными активами имеет больше преимуществ, чем недостатков.
В 1800-х и начале 1900-х годов золотой стандарт создавал экономическую стабильность, хотя правительства использовали слабость денежной системы.
Помимо вариантов использования в качестве валюты и средства сбережения, Биткойн потенциально может быть использован для восстановления связанных с дефицитом преимуществ эпохи золотого стандарта, но без необходимости государственного контроля и усиления централизации.
Тем не менее, мы не можем сказать, как BTC будет использоваться в будущем или будет ли Биткойн-стандарт реализован в какой-то момент.
Мы знаем, что Биткойн обеспечивает финансовый суверенитет для частных лиц. Это, возможно, является наиболее важным ценностным предложением криптовалюты.
Будучи частью децентрализованной сети блокчейнов, Биткойн является первым когда-либо созданным активом, который позволяет любому человеку в мире получать доступ к деньгам, свободным от контроля какого-либо централизованного органа.
Несмотря на свою высокую волатильность, с фиксированным предложением и механизмом дефляционного сокращения вдвое, криптовалюта может сохранять свою ценность в долгосрочной перспективе, защищая держателей от инфляционного характера фиатных валют.
Однако из-за ограниченной масштабируемости Биткойна, комиссии за транзакции могут значительно возрасти при интенсивном использовании, что отговаривает пользователей с небольшим бюджетом от использования криптовалюты.
По этой причине, хотя он предлагает финансовый суверенитет для физических лиц, BTC должен улучшить свою инклюзивность, используя решения для масштабирования второго уровня или цепочки, чтобы удерживать комиссию за перевод на низком уровне, чтобы каждый мог держать даже минимальное количество монет в своем кошельке.