DAO. Управленческие идеи от Messari. Часть I

Коротко

[Это очередной волный перевод: https://messari.io/article/governor-insights-1] 

Начало

С момента запуска Messari Governor в декабре прошлого года наши аналитики по вопросам управления подготовили более 3 000 предложений. Эти предложения все больше отражают состояние пространства и настроения избирателей в DAO в отношении макроэкономических тенденций. Поскольку медвежий рынок продолжается, заинтересованным сторонам необходимо иметь возможность легко отслеживать процессы управления и делать более обоснованные голосования.

В нашем первом обзоре Governor мы сосредоточимся на результатах, полученных с помощью трёх основных функций Messari Governor: трекера предложений, охватывающего 85 ДАО, каталога ДАО, включающего 851 ДАО, и каталога инструментов ДАО, включающего 387 инструментов.

Proposal Tracker

После всплеска активности по подаче предложений в конце марта, когда DAO голосовали по поводу квартальных расходов и изменений, 7-дневная простая скользящая средняя (SMA) для количества предложений достигло пика на отметке 15. В апреле и мае это число снизилось, что совпало с повсеместной распродажей на криптовалютных рынках. Хотя неизвестно, повлияло ли снижение цен на криптоактивы на деятельность по управлению DAO, повышенная волатильность определённо отразилась на операциях DAO. Например, Perpetual Protocol столкнулась с трудными решениями по управлению, когда кризис ликвидации вынудил протокол прекратить торговлю 15 мая 2022 года.

Деятельность DAO по подаче предложений может варьироваться в зависимости от процесса управления и структуры. Например, после активации системы датчиков veBAL в Balancer более 50% последних предложений Balancer были связаны с системой датчиков veBAL. Разнообразный спектр предложений также последовал за новой токеномикой, связанной с финансируемыми из казны расходами и управлением. Были проведены голосования по формированию чрезвычайного SubDAO и утверждению новой операционной схемы (BIP 1). Эти программы ввели принятие «Предложений по улучшению балансировщика (BIPs)» и упорядочили процессы для поставщиков услуг DAO.

JuiceBox DAO использует 14-дневный цикл финансирования, который требует от DAO обновления выплат вкладчикам через управление. Такой подход приводит к большому количеству предложений и голосований по сравнению с другими ДАО. Около 64% предложений DAO, отслеженных за последний месяц, были оценены со статусом «низкая важность», что указывает на то, что большинство из них были рутинными, хотя количество предложений было высоким.

В отличие от этого, на управление Bancor в значительной степени влияет его статус децентрализованной биржи (DEX). Голосования по вопросам управления часто проводились с целью утверждения поддержки новых активов, что отражено в категории «новый поддерживаемый актив». На эти предложения пришлось 57% заявок, поданных в период с 20 мая 2022 года по 20 июня 2022 года. Ещё одна распространенная категория предложений для управления Bancor — «другие изменения сети». Это часто объясняет активное управление DAO пулами активов посредством таких действий, как отключение депозитов или корректировка лимитов торговой ликвидности.

Примечательные дискуссии:

Интеграция ApeCoin x Immutable X: Это предложение рассматривает партнёрство с Immutable X для использования ZK-роллапа Immutable X для достижения масштабируемости ДАО ApeCoin. Immutable X станет стратегическим партнером и предоставит ApeCoin DAO доступ к 500-миллионному фонду развития IMX.

Реструктуризация mStableDAO (TDP 44): это предложение является первым из четырёх предложений по реструктуризации mStableDAO. TDP 44 введёт общее название универсального вкладчика и процесс выборов для subDAO по управлению активами и казначейству. SubDAOs «управление активами» и «финансирование» будут поглощены SubDAO «казначейство», и это предложение вводит новую SubDAOs «продукт».

Конфигурация стратегии запуска Alchemix Aave (AIP 52): AIP 52 определяет конфигурации и параметры для всех стратегий Aave V2, запущенных на Alchemix. Стратегии будут использовать следующие активы в качестве принимаемого обеспечения: DAI, USDC, USDT, ETH, aDAI, aUSDC, aUSDT и aETH. Предложение также снизит лимиты депозитов в хранилищах Alchemix Yearn для yvDAI, yvUSDC, yvUSDT и yvWETH.

Заметные активные голосования:

Программа выкупа FXS с использованием TWAMM (FIP 77): это предложение основателя Frax Сэма Каземиана направлено на использование 20 миллионов FRAX для выкупа FXS с использованием пары Fraxswap Frax-FXS TWAMM. Этот выкуп будет длиться минимум 3 дня. Выкупленные FXS будут либо полностью сожжены, либо помещены в veFXS, либо останутся в казначействе до тех пор, пока их не распределят по будущему предложению руководства.

Обновление Токеномики. Фаза 1: членство в Goldfinch (GIP 13): GIP 13 представляет собой Фазу 1 дорожной карты Goldfinch V2 Tokenomics и направлен на создание системы Goldfinch Membership. Фаза 1 позволит участникам получать долю от сборов протокола и большее право голоса в управлении путём блокировки своих токенов GFI и инвестированного капитала (либо из старшего пула, либо из пула заёмщиков).

Процесс управления — Поправка 5 (JBP 215): это предложение направлено на изменение процесса управления Juicebox DAO путём устранения температурных проверок, изменения кворума для моментального снимка с 15 избирателей до 80 миллионов утвердительных JBX, устранения чрезвычайных процессов управления и требования к предложениям указывать действия мультисиг.

Заметные закрытые голосования:

Создание TrueFi DAO: TrueFi DAO успешно внедрила onchain управление с использованием смарт-контрактов Open Zeppelin: Governor и Tally. Управление onchain позволяет выполнять код непосредственно на блокчейне, делегировать полномочия и голосовать с помощью sktTRU. В новой системе порог предложения составляет 100 000 stkTRU, порог кворума — 15%, а порог одобрения — 50%.

Партнёрство Gnosis x MakerDAO (GIP 49): эта успешная заявка, автором которой является KarpatKey, предусматривает партнёрство и обмен токенами с MakerDAO. Предложение одобрило обмен токенов GNO-MKR на 70 миллионов долларов, ребрендинг xDAI (родной токен цепочки Gnosis) на DAI, а также намерение изучить возможность использования хранилища MakerDAO с казной Gnosis DAO для майнинга 100 миллионов DAI (используя GNO и stETH) для финансирования развития цепочки Gnosis.

Выпуск ленточных облигаций (RGP 17): Это предложение одобрило выпуск и продажу конвертируемых облигаций на сумму $3 млн под залог RBN на сумму $15 млн. Ribbon DAO выпустит облигации через Porter Finance. Привлечённый капитал будет использован для пополнения ликвидности, принадлежащей протоколу Ribbon DAO, предложения стабильных монеток в пуле Ribbon Fuse или кредитования под залог через Maple Finance.

Глубокие погружения

Merit Circle против YGG: анализ новой эры — удаление посевных токенов YGG и Габби Дизона (MIP 13) и контрпредложение к MIP 13 (MIP 14).

В октябре 2021 года компания Merit Circle Ltd (MCL) объявила о проведении посевного раунда в размере $4,5 млн для масштабирования деятельности Merit Circle и ускорения развития индустрии play-to-earn. Инвесторы приняли участие, используя простое соглашение о будущих токенах (SAFT) — соглашение о безопасности, которое позволяет инвесторам конвертировать денежные инвестиции в право на будущие токены. После запуска токена MC, Merit Circle DAO приняла полномочия по выпуску токенов, а MCL превратилась из бутстрап-организации Merit Circle в основного участника DAO.

Yield Guild Games (YGG) и соучредитель Габби Дизон приняли участие в посевном раунде Merit Circle, внеся 175 000 долларов США в обмен на 5 468 750 токенов MC по курсу 0,032 доллара США за MC. Посевной раунд составил 14,06% от общего предложения токенов MC и был подчинён 6-месячному клиффу и 36-месячному линейному графику наделения правами. Сделка с YGG была разделена между инвестициями в размере $100 000 от YGG и инвестициями в размере $75 000 через личный фонд Габби Дизона, Nifty.

После посевного раунда стоимость токена MC выросла до исторического максимума в $11,70 2 декабря 2021 года, а затем упала до минимума рыночного цикла в $0,68 — на 15 июня 2022 года. Несмотря на волатильность рынка, инвесторы посевного раунда оставались защищёнными даже на рекордно низких уровнях и пользовались 20-кратной оценкой при самых низких рыночных ценах.

В апреле 2022 года, в преддверии истечения 6-миллионного клифа, Merit Circle Ltd. выпустила Инициативу подотчётности и прозрачности. В ней ранним инвесторам предлагалось продемонстрировать свою добавленную стоимость для Merit Circle и долгосрочные намерения. Спорная инициатива потребовала ответа от 10 юридических и 28 физических лиц, участвовавших в посевном раунде. YGG, один из шести респондентов, опубликовал свой ответ 6 мая 2022 года. В качестве вклада YGG указала доступ к сетям инвесторов, соинвестирование с Merit Circle, предложение одолжить активы Merit Circle, скоординированный маркетинг и две статьи. Merit Circle также обязалась разместить свой первый транш токенов MC в течение одного года.

Член сообщества AdmiralErik сразу же выразил недовольство вкладом YGG. 

20 мая 2022 года Honey Barrel обострил критику с помощью MIP 13, беспрецедентной попытки аннулировать инвестиции YGG в SAFT, вернуть деньги YGG и Габби Дизон, а также вернуть токены SAFT в DAO. Не имея права голоса до разблокировки токенов, инвестиции YGG зависели от решения сообщества, если только они не хотели купить достаточно с рынка, чтобы повлиять на результаты голосования. 

Предложение сразу же вызвало споры. В обосновании Honey Barrel был сделан вывод, что YGG является конкурентом, «заинтересованным только в извлечении прибыли», и противоречит этическим принципам Merit Circle. YGG назвал эти обвинения несправедливыми, заявив, что «ни один из посевных инвесторов не обязан по юридической документации SAFT предоставлять какие-либо конкретные дополнительные услуги». Несмотря на поддержку сообществом MIP 13, и BambinoValue, и CryptoLawyer изучили непосредственные и последующие юридические последствия предложения. Они заявили, что принудительное исполнение договорных требований к DAO может оказаться невозможным, учитывая отсутствие у DAO юридического статуса. Хотя SAFT не включает условия, требующие от инвесторов предоставления услуг, Майкл Тант, соучредитель CitizenX, расширил юридическую «серую зону». Майкл объяснил, что учредительные документы Merit Circle Ltd ограничивают право Yield Guild Games на подачу иска, поскольку в документах чётко указано, что управление токенами будет передано DAO, а не MCL.

Хотя MIP 13 в конечном итоге увенчался успехом, оговорка к MIP 13, внесённая в последнюю минуту, отсрочила предложенные действия и дала YGG одну неделю на подачу встречного предложения. После успеха MIP 13 Симона Конти и Озан Полат из Dialectic (первоначальный инвестор как YGG, так и Merit Circle) опубликовали предложение, призывающее сообщество Merit Circle продлить срок для ответа ещё на три недели. 

В сообщении подчёркивалась серьёзность отмены SAFT и предупреждалось о непредвиденных «последствиях второго и третьего порядка» для всей экосистемы. В конечном итоге, продление оказалось ненужным, так как 04 июня 2022 года MIP 14 представила соглашение, по которому Merit Circle приобретет токены YGG по 10-кратной оценке в $0,32/MC. 

Это соглашение получило благословение самых активных сторонников MIP 13, включая Honey Barrel, Sad Cat Capital и AdmiralErik. После утверждения MIP 14 9 июня 2022 года YGG и Merit Circle Ltd опубликовали совместное заявление 14 июня 2022 года. В заявлении перечислялись дополнительные вклады YGG в DAO, включая предоставление доступа к сети инвесторов и консультации по стратегии размножения Axie Infinity, и отражалась позиция Merit Circle Ltd. о том, что возврат токенов YGG никогда не был «намерением или желанием». В итоге MIP 14 обеспечил деэскалацию потенциально дорогостоящей судебной тяжбы, а YGG получил немедленный выход из своей позиции (с 10-кратной доходностью) в начале того, что могло стать затяжным медвежьим рынком. 

Обзор правового ландшафта ДАО

Прецедент, когда ДАО Merit Circle отменила подписанное соглашение SAFT, обнажает неясные правовые основания, которые венчурные инвесторы могут упустить из виду. 

Аналогичный случай, когда члены сообщества DAO Juno Network пытались лишить кита распределения токенов, утверждая, что кит нечестно разыграл airdrop. Эти события, вероятно, отпугнут некоторых инвесторов от участия в будущих сделках SAFT. Это урегулирование также отражает недавнюю тенденцию в юридической структуре DAO, когда DAO стремятся защитить себя от готовящегося законодательства. Messari Governor освещал несколько предложений по изучению нормативно-правовой базы, многие из которых достигли успешного консенсуса в управлении ДАО.

В июне в Твиттере появилась утечка проекта закона Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act. В проект был включён раздел 204 «Децентрализованные автономные организации», который определял DAO как организацию, «надлежащим образом зарегистрированную или организованную в соответствии с законодательством государства или иностранной юрисдикции в качестве децентрализованной автономной организации, кооператива, фонда или любого аналогичного образования». Если законопроект будет принят в его нынешней форме, он потребует от ДАО зарегистрироваться в качестве узнаваемых организаций к 31 декабря 2022 года, что, возможно, создаст более прозрачную правовую среду для инвесторов.

По мере становления ДАО фирмы венчурного капитала не уклоняются от обучения ДАО принятию юридических структур. Представляется вероятным, что инвесторы будут требовать большей ясности и правовой защиты при инвестировании в ДАО. Большинство фирм, включая a16z и Paradigm, будут продолжать изучать нормативно-правовую базу ДАО. Недавние действия Merit Circle непреднамеренно высветили, по крайней мере, одну из причин этого.

Закат V1

Страховой фонд является важнейшим компонентом любой биржи, допускающей торговлю с плечом, поскольку он используется для покрытия непредвиденных убытков и предотвращения банкротства во время ликвидации. 

Согласно документации протокола Perp, два основных сценария могут привести к использованию страхового фонда: 

1. риск неплатёжеспособности из-за убытков, понесенных в результате неудачной ликвидации во время волатильности рынка;
2. дисбаланс между длинными и короткими позициями, приводящий к отрицательному балансу капитала из-за платежей по финансированию. 

В этих сценариях протокол использует Страховой фонд и майнит новые токены PERP для продажи и расчетов с трейдерами, когда фонд истощается. Однако команда Perp Protocol больше не поддерживает протокол Perp v1. Новый протокол Perp v2 был разработан для устранения ограничений протокола v1, но всё ещё оставались трейдеры, у которых были открытые позиции в v1, независимо от этого. В результате, во время волатильности рынка 15 мая 2022 года, команда должна была решить, позволить ли страховому фонду Perp v1 опустеть или приостановить его работу, чтобы прекратить работу биржи и рассчитаться с трейдерами оставшимися средствами (5,5 млн. USDC). Они выбрали последнее. Ликвидация в результате волатильности рынка привела к убыткам Perp v1 в размере более $5,7 млн. 

Команда предложила четыре варианта плана урегулирования, подробно описанных здесь.

[Мы провели срез и сделали google-таблицу — см. ниже], которая показывает результат любого из четырёх вариантов, где видно непропорциональное распределение средств между пользователями. В варианте 1 предпочтение отдаётся пользователям с крупными позициями, вариант 2, похоже, обеспечивает справедливый баланс для всех пользователей, в варианте 3 предпочтение отдается пользователям с меньшими позициями до паузы, а вариант 4 является вариантом варианта 2. 

В то время как некоторые пользователи утверждают, что предпочтение отдается пользователям с меньшими позициями, другие, например Non2, указывают, что каждый трейдер, использующий протокол по назначению, должен считаться одинаковым и получать равную долю убытков протокола пропорционально своей позиции. Большинство пользователей жаловались на то, как отключение повлияло на них, поскольку они имели защищенные позиции и были вынуждены реализовать свои убытки. Таким образом, согласно документам Perp, консенсус поддержал чеканку новых токенов PERP. Но глава операционного отдела Perp Protocol Хана Мизуки заявила, что команда отказалась от механизма майнинга, чтобы вместо этого использовать средства Perpetual DAO. И если такой вариант будет рассмотрен, сообщество может вынести его на голосование. После этого рассмотрения на обсуждение было вынесено новое предложение по разблокированию 27,6 млн. токенов PERP и выплате компенсаций пользователям. Это предложение заимствовало элементы из некоторых предложений, аргументированных в первоначальной заявке. Тем не менее, оно не смогло набрать обороты, поскольку пользователи обсудили множество альтернатив четырем предложенным вариантам, включая:

• использование форм для компенсации, чтобы отсечь некоторые учетные записи;
• сортировка позиций пользователей для Варианта 2 по коэффициенту маржи, а не по размеру, чтобы избежать наказания тех, кто защищает свои позиции;
• закрытие положительных PnL для оплаты себестоимости, затем закрытие отрицательных PnL с использованием любого оставшегося залога для погашения позиции, в то время как положительные PnL получают оставшиеся средства;
• предложение отложенной выплаты через ставку PERP, которая разблокируется в течение года; 
• или использование PERP в ставочном пуле, который несет риски протокола для компенсации пользователям в соответствии с документацией протокола. На этот вариант возразил LeeKB, указав, что в литографии и whitepaper описана идея проекта, но не его окончательная реализация.

Когда сообщество проголосовало за предложенные варианты, LeeKB напомнил пользователям, что для анализа различных вариантов сообщества не хватает данных. Поэтому при повторном голосовании потребуется более подробная информация, если про-голосованный вариант будет полностью оценивать одно из альтернативных предложений сообщества.

Это предложение показывает несоответствие между ожиданиями пользователей протокола Perp от его документации и функциональностью протокола. 

Также возникает вопрос о том, что представляет собой информированное голосование, когда сообщество обсуждало различные варианты. Но самым показательным моментом является то, что больше вариантов не всегда лучше для избирателей DAO. Это видно из последующего предложения предоставить дополнительную компенсацию из вечных средств DAO пользователям, которые получили меньше в варианте 2, чем они получили бы в варианте 4. Несмотря на то, что изначально это предложение казалось консенсусом, оно не прошло, возможно, из-за усталости избирателей.

Справочник ДАО

Ландшафт DAO значительно диверсифицировался со времён DeFi Summer, на котором особое внимание уделялось продуктам DeFi и возрождению протокольных DAO. 

Хотя протокольные ДАО по-прежнему составляют 42% ДАО, вторая по величине категория, «социальные/общественные», отражает как рост сообществ на блокчейне, так и популярность NFT. Такие ДАО, как: Doodles, CityDAO и Friends with Benefits, представляют собой онлайн-сообщества, ориентированные на собственность и децентрализованное управление. 

По мере развития ландшафта DAO росли и аппетиты к криптовалютным инвестиционным сообществам, таким как MetaCartel, Merit Circle и BitDAO, которые в настоящее время занимают 10% ландшафта DAO. Однако популярность не всегда является показателем ценности. Хотя грантовые DAO, такие как Gitcoin, составляют всего 1% от всего ландшафта DAO, влияние этих DAO, потративших более $200 млн за последние пару лет, нельзя недооценивать.

DAOlight

Balancer DAO

Balancer входит в число наиболее активных ДАО. С момента запуска Messari Governor DAO опубликовала 144 предложения. Любой желающий может участвовать в обсуждениях и голосованиях по вопросам управления Balancer DAO, если он владеет токенами BAL. В настоящее время Balancer DAO состоит из суб-DAO, которые функционируют как автономные группы вкладчиков, наделенных держателями токенов BAL полномочиями действовать от имени DAO в специализированных ролях.

Новая операционная схема для DAO предусматривает переход от текущей структуры суб-DAO к структуре поставщика услуг (SP). Хотя SP и subDAO могут использоваться взаимозаменяемо, уникальность новой структуры заключается в том, что SP не являются внутренними подразделениями DAO. Они выступают в качестве внешних подрядных организаций, которые могут быть юридическими лицами или просто слабо организованной группой анонимных участников балансировщика. Эти организации будут получать финансирование для оказания краткосрочных или разовых услуг DAO из ее казны и через ее юридическое доверенное лицо, Фонд Balancer. 

Примечательно, что новый дизайн позволяет DAO взаимодействовать с юридическими лицами для получения услуг и подписывать договорные соглашения через Balancer Foundation. В настоящее время семь поставщиков услуг финансируют предложения по замене структуры subDAO следующим образом:

• Balancer Foundation остаётся юридическим доверенным лицом для DAO, действующего в официальном масштабе и взаимодействующего с поставщиками услуг, которым требуются официальные контракты; 
• Balancer Grants DAO Service Provider будет выступать в качестве менеджеров независимой программы Balancer Grants Program для ускорения развития экосистемы BAL при оптимизации вознаграждения вкладчиков;
• Orb Collective — группа бывших участников Balancer Labs и Balancer DAO для обеспечения масштабирования и развития протокола Balancer посредством партнерства, маркетинга, интеграции, дизайна и работы с людьми;
• Balancer Maxis — участники сообщества Balancer, которые занимаются поддержкой протокола и предлагают управление Multisig, управление, сообщество, поддержку пользователей/проектов и ведение записей.
• Balancer Community Group (BCG) предоставляет DAO услуги в области маркетинга и роста для построения отношений, сетей, стратегических партнерств, мероприятий и сотрудничества со СМИ.

Также: Kolektivo, он же Ecosystem Ops and Development Squad, работает в доменах DAOops, Business Development и Design. Команда Front-end — это поставщики услуг, которым поручено поддерживать интерфейсы Balancer front-end.

Каталог инструментов DAO

[Коротко]:

• финансовые (19,7%);
• инфраструктурные (18,6%); 
• сервисные (18,4%) инструменты. 

Это самые популярные категории в ландшафте DAO. Многие финансовые инструменты соответствуют распространенности протокольных ДАО и их высокому спросу на инструменты управления финансами (казначейство, управление активами, ликвидностью или доходностью) или поддержки (компенсация, привлечение средств или налоги). 

Аналогичным образом, инструменты инфраструктуры (идентификация, репутация и контроль доступа) и сервисы (разработка программного обеспечения или безопасность) могут быть в избытке, поскольку они часто обслуживают более широкий круг пользователей. 

С другой стороны, инструменты для координации и управления вкладчиками в категории HR и инструменты, позволяющие управлять и голосовать, выросли за последний год по мере увеличения числа DAO. 

Мы также можем наблюдать этот рост в категории операционных систем, где новые участники (Syndicate, Tribeca, Myco) обеспечивают создание и управление ДАО наряду со старыми инструментами, такими как Aragon, DAOstack и DAOHaus.

Мы проанализировали каталог инструментов DAO, чтобы понять, какие инструменты наиболее востребованы DAO, независимо от их типа, будь то продукт или протокол, влияние или инвестиции DAO и т.д. 

Наиболее востребованными оказались инструменты для сообщества, за ними следуют инструменты для инфраструктуры и сервисов. 

ДАО — организации, ориентированные на сообщество, поэтому наличие инструментов для обсуждения (Discord, gm.xyz, Telegram), публикации (Mirror, Medium) и модерации (mee6bot, Sesh) на вершине нашего списка.

Что касается инфраструктурных инструментов, то наиболее часто используются инструменты для разработчиков, вероятно, потому, что они не зависят от сети (Github) и доступны во многих сетях (The Graph, Alchemy, Parsiq). 

Этот спрос сосредоточен в небольшой группе инструментов для сообществ (26) по сравнению с инструментами для инфраструктуры и услуг (72) или финансовыми инструментами (76). 

Инструментов в категории Discovery & Analytics было меньше всего, что говорит о том, что эта категория может быть «голубым океаном».

[Продолжение следует: https://messari.io/article/governor-insights-2]

Полезные ссылки

1. https://messari.io/governor/proposal-tracker/all
2. https://messari.io/governor/daos
3. https://messari.io/governor/tools
4. https://messari.io/governor/proposal/d39e87eb-92ab-4ce9-a583-6818a47ed61e
5. https://messari.io/governor/proposal/46b56792-0fce-4a4b-a69e-43bdd7a553f0
6. https://messari.io/governor/proposal/79826d48-f17f-400b-b940-f9f92135f42c
7. https://messari.io/governor/proposal/07dc1049-0f68-415a-adab-42bab5e791f6
8. https://messari.io/governor/proposal/c35bd396-0b41-4445-b817-a2f4d2ca0a52
9. https://messari.io/governor/proposal/e2d58b42-c9d1-44c2-a13e-252a1e654fcf
10. https://messari.io/governor/proposal/914eefe6-e1dc-4cd5-b851-5e691c0ce1ca
11. https://messari.io/governor/proposal/c3081058-683a-403e-a6fc-b4023f86fdd4
12. https://messari.io/governor/proposal/ea39a0c3-e25a-409f-adf5-93e4a2bd6c4a
13. https://gov.goldfinch.finance/t/grc-01-goldfinch-v2-tokenomics-outline/995
14. https://messari.io/governor/proposal/5f284951-4d85-4352-91c3-cdbc4d1fa427
15. https://medium.com/@meritcircle/merit-circle-closes-4-5m-seed-round-to-revolutionize-the-p2e-gaming-industry-a8d82429506c
16. https://gov.meritcircle.io/t/early-investors-accountability-transparency/423
17. https://meritcircle.gitbook.io/merit-circle/merit-circle-2.0/dao-structure/dao-contributors
18. https://gov.meritcircle.io/c/accountability/8
19. https://gov.meritcircle.io/t/yield-guild-games-gaming-guild-contributions/449
20. https://gov.meritcircle.io/t/yield-guild-games-gaming-guild-contributions/449/5
21. https://messari.io/governor/proposal/37fec9fc-227f-4f1a-b701-b694e527e540
22. https://medium.com/yield-guild-games/yield-guild-games-official-statement-regarding-merit-circle-proposal-b684ec2336fd
23. https://gov.meritcircle.io/u/bambinovalue/summary
24. https://gov.meritcircle.io/u/cryptolawyer/summary
25. https://twitter.com/MichaelTant3/status/1536801463808180225
26. https://messari.io/governor/proposal/37fec9fc-227f-4f1a-b701-b694e527e540
27. https://gov.meritcircle.io/t/merit-circle-ygg-dispute-time-to-wait/587
28. https://messari.io/governor/proposal/2a43ccf2-b8fd-4a7b-a4e6-fd65500af000
29. https://gov.meritcircle.io/t/mip-14-counterproposal-to-mip-13/586
30. https://medium.com/yield-guild-games/merit-circle-dao-yield-guild-games-joint-statement-628d2e933fcf
31. https://www.mintscan.io/juno/proposals/16 
32. https://www.congress.gov/bill/117th-congress/senate-bill/4356/text?q=%7B%22search%22%3A%5B%22Responsible+Financial+Innovation+Act%22%2C%22Responsible%22%2C%22Financial%22%2C%22Innovation%22%2C%22Act%22%5D%7D&r=1&s=2#toc-id2AB27C5AD58747FFAF064A3E24F86A4E
33. https://a16z.com/2022/05/23/dao-legal-frameworks-entity-features-selection/
34. https://daos.paradigm.xyz
35. https://messari.io/governor/proposal/d39e87eb-92ab-4ce9-a583-6818a47ed61e
36. https://docs.perp.fi/library/litepaper#insurance-fund
37. https://dune.com/yenwen/Perp-Trader-Dashboard?walletAddr_t5aef2=%5Cx3013ea1baafe595d6c54419a0d7e420de524c52b
38. https://messari.io/governor/proposal/d39e87eb-92ab-4ce9-a583-6818a47ed61e
39. https://docs.google.com/spreadsheets/d/15hajD9CatNgNMgjGq6QdvCw4dGqndFGG0V30vof2Smo/edit#gid=0
40. https://gov.perp.fi/t/sunsetting-perp-v1/698/30
41. https://gov.perp.fi/t/sunsetting-perp-v1/698/46
42. https://gov.perp.fi/t/sunsetting-perp-v1/698/2
43. https://gov.perp.fi/t/sunsetting-perp-v1/698/7
44. https://messari.io/governor/proposal/47a6c91a-49ad-4f2c-bbd8-cceff0f1f1dc
45. https://gov.perp.fi/t/sunsetting-perp-v1/698/14
46. https://gov.perp.fi/t/sunsetting-perp-v1/698/15
47. https://gov.perp.fi/t/sunsetting-perp-v1/698/17
48. https://gov.perp.fi/t/sunsetting-perp-v1/698/40
49. https://gov.perp.fi/t/sunsetting-perp-v1/698/22
50. https://gov.perp.fi/u/leekb/summary
51. https://gov.perp.fi/t/sunsetting-perp-v1/698/29
52. https://gov.perp.fi/t/sunsetting-perp-v1/698/62
53.  https://messari.io/governor/proposal/76d50588-813b-40ad-97b4-1d2c780cf8af 
54. https://messari.io/governor/proposal/210072b7-d805-4a53-b187-7b2ad17724bb 
55. https://messari.io/dao/city-dao-governance
56. https://messari.io/dao/friends-with-benefits-governance
57. https://messari.io/dao/merit-circle-governance
58. https://messari.io/dao/bitdao-governance
59. https://messari.io/dao/gitcoin-governance
60. https://messari.io/governor/proposal/07dc1049-0f68-415a-adab-42bab5e791f6
61. https://forum.balancer.fi/t/bip-14-funding-proposal-for-the-balancer-foundation/3316
62. https://forum.balancer.fi/t/bip-22-fund-balancer-grants-for-q3/3350
63. https://forum.balancer.fi/t/bip-20-funding-proposal-for-orb-collective/3359
64. https://forum.balancer.fi/t/bip-18-fund-the-balancer-maxis-for-q3/3279
65. https://forum.balancer.fi/t/fund-balancer-community-group-bcg/3357
66. https://forum.balancer.fi/t/bip-21-funding-proposal-for-ecosystem-ops-and-development-squad/3360
67. https://messari.io/tool/d4adf544-4d6e-448c-be4f-7febb8366f41
68. https://messari.io/tool/00436468-d908-4466-bd2c-780052626162
69. https://messari.io/tool/2a763037-4c3d-42d9-af19-09f804aef47e
70. https://messari.io/tool/ece75487-a24a-4db2-b78f-797fdb355bc4
71. https://messari.io/tool/df160052-2080-4692-8f1b-e4d1bcacc0a4
72. https://messari.io/tool/a391c8bd-4846-4527-9d70-4169b3c9e5b1
73. https://messari.io/tool/fb8d86ca-d3cf-4568-8d48-1a052c95364e
74. https://messari.io/tool/ff4c6cb0-7fdb-4842-985d-6a89f30c2be5
75. https://messari.io/tool/0b905244-dd57-4a77-b014-03a7ce807bd9
76. https://messari.io/tool/c492dbfc-438e-4f6c-be0d-1b50139f3e1a
77. https://messari.io/tool/18b1334c-f3e2-4d89-aa88-a309b106bdc9
78. https://messari.io/tool/c2af4464-90e9-42d9-9c37-4d7d57796262
79. https://messari.io/tool/2676f2a9-a9a9-4150-a72d-5be127b1f429
80. https://messari.io/tool/1ad54364-efa1-4a04-8585-2680150b53d1
81. https://messari.io/tool/e3b0b67c-02b3-4d39-a779-f76ac8f69876
82. https://messari.io/tool/560dc850-0bf0-45cd-850b-d91fd06ffd80
83. https://messari.io/tool/cd775fc6-8d83-481f-9c46-8c6fdc3b9f91