В этой статье мы рассмотрим инфляцию как фиатных валют, так и Биткоина (BTC). Также разберёмся с тем, что вызывает инфляцию. Рассмотрим проблемы, связанные с высокой инфляцией, гиперинфляцию и сравним уровень инфляции BTC и других валют.
Что такое инфляция?
Все признанные ООН страны используют ту или иную форму фиатной валюты в качестве законного платежного средства. Сальвадор в настоящее время единственная страна, которая использует криптовалюту в качестве признанного законного платёжного средства. Однако эта небольшая южноамериканская страна также использует доллар США в качестве законного платёжного средства. Фиатные валюты – традиционные валюты, которые мы используем ежедневно, например, доллар США или японская иена. Традиционно эти валюты являются инфляционными, что приводит к снижению их покупательной способности со временем *.
* Покупательная способность – способность платить за товары и услуги. Фактически означает «сколько вы действительно можете купить товароы и услуг на свои деньги».
Английский фунт стерлингов прекрасный пример снижения покупательной способности со временем. Если в 1971 году ваша заработная плата составляла в месяц 500 фунтов стерлингов, это примерно 7 225 фунтов стерлингов в месяц в сегодняшнем денежном выражении. Следовательно, ваша заработная плата должна была увеличиться более чем на 1 400% с этого времени, чтобы ваша покупательная способность оставалась неизменной.
Такое значительное снижение стоимости валюты с течением времени связано с инфляцией. Инфляция часто устанавливается центральным банком страны. Например, в США уровень инфляции устанавливает Федеральная резервная система. Большинство центральных банков стараются поддерживать годовой уровень инфляции где-то в пределах 2-5%. Например, Банк Англии пытается установить годовой уровень инфляции в 2%.
Что влияет на инфляцию?
На уровень инфляции в стране влияет множество факторов, некоторые рассмотрены ниже.
- Уровень налогообложения.
- Изменения процентной ставки.
- Изменения денежной массы.
Сами по себе эти факторы подвержены внешнему влиянию. Например, уровень налогообложения в стране напрямую зависит от политической идеологии правящей партии. Левые партии, как правило увеличивают налоги, чтобы финансировать возросшие государственные расходы. Повышенный налог снижает предполагаемый доход населения. Это в свою очередь может противостоять инфляции в стране.
Все страны вносят изменения в свою экономическую политику, пытаясь удержать инфляцию на стабильном уровне. Традиционная макроэкономическая политика направлена на «экономию» в периоды положительного экономического роста. Это позволяет «расходовать» накопления в периоды экономического спада (например, кризиса 2008-2009 годов), пытаясь противодействовать наблюдаемым негативным экономическим эффектам.
Небольшое количество политиков напрямую влияет на эти решения. И если они не будут управлять инфляцией должным образом, это может обернуться катастрофой для страны и её граждан.
Проблемы с высокой инфляцией
Когда денежно-кредитная политика строится центральным банком страны и политиками неправильно, это может привести к высокой инфляции, а иногда даже к гиперинфляции. Как правило, высокий уровень инфляции – плохая новость для граждан страны. Высокие темпы инфляции уменьшают покупательную способность жителей страны. Высокие темпы инфляции имеют для граждан много других негативных последствий.
- Быстрое обесценивание сбережений.
- Рост стоимости проживания (хлеб, молоко, яйца и другие товары повседневного спроса становятся дороже).
- Снижение располагаемого дохода населения.
- Высокий уровень безработицы.
Причина высокой инфляции – увеличение затрат работодателей и граждан, имеющих меньший располагаемый доход.
В целом считается, что высокая инфляция губительна для страны и ее граждан. Большинству стран удаётся справиться с высокой инфляцией, часто за счёт помощи МВФ. Получая финансовую помощь, страны должны согласиться на экономические реформы, чтобы обеспечить долгосрочную экономическую устойчивость.
Гиперинфляция
Если не положить конец разложению экономики из-за высокой инфляции, это может вызвать гиперинфляцию. В этом случае валюта страны обесценивается так быстро, что становится бесполезной. Например, в Зимбабве годовая инфляция за 2008 год составляла 89 700 000 000 000 000 000 000%. В периоды гиперинфляции в странах часто наблюдается следующее:
- Полное обесценивание сбережений граждан.
- Массовая безработица.
- Крайняя бедность и дальнейший рост бедности.
- Повышенный уровень преступности.
- Политическая нестабильность.
- Рост популярности радикальных идеологий.
- Повышенная смертность.
- Массовая эмиграция.
Банк Зимбабве, банкнота в сто триллионов долларов 2008 г.
К сожалению, существует множество примеров гиперинфляции. Они показаны в таблице ниже (все страны имели или имеют уровень инфляции – более 1 000%).
Страны, пострадавшие от гиперинфляции с 1900 года
Насколько это актуально сейчас?
Инфляция в наше время стала горячей темой в новостях по всему миру. Это в основном связано с ростом инфляции в США до самого высокого уровня со времен финансового кризиса 2008 года.
Похоже, в этом году уровень инфляции в США составит около 5%. Такой высокий уровень во многом связан с пандемией COVID-19. Ожидается, что США будут постепенно снижать текущий высокий уровень инфляции. Однако представители криптовалютной индустрии поспешили указать на то, что главная криптовалюта не увеличила своего уровня инфляции во время пандемии. Скорее, ее уровень снизился с марта 2020 года.
Уровень инфляции Биткоина
Вопреки распространенному мнению, Биткоин не является дефляционным. Валюта становится дефляционной, когда уровень инфляции опускается ниже 0%. Например, в 2015 году Риксбанк (центральный банк Швеции) снизил процентные ставки до -0,5%. Это означало, что в 2015 году шведская крона была дефляционной валютой.
В настоящее время Биткоин имеет годовой уровень инфляции в 1,8%. Биткоин в настоящее время имеет более низкий уровень инфляции, чем многие фиатные валюты, некоторые из которых перечислены ниже:
- Российский рубль (6%).
- Доллар США (5%).
- Британский фунт стерлингов (2,1%).
- Евро (2%).
Как работает инфляция Биткоина?
Ошибочное представление о том, что BTC в настоящее время дефляционный актив, связано с тем, что уровень инфляции BTC со временем снижается. На приведенной ниже диаграмме вы можете увидеть снижение уровня инфляции BTC с течением времени.
Уровень инфляции Биткоина со временем меняется
BTC имеет фиксированный максимальный объем 21 000 000 монет. На диаграмме ниже вы можете увидеть увеличение со временем количества BTC в обороте.
Циркулирующий объём BTC с течением времени
Как показано на диаграмме выше, количество монет BTC начиналось с нуля. Нужно было добывать биткоины, предоставляя вычислительную мощность и получая вознаграждение в BTC. Изначально в сети BTC наблюдалась гиперинфляция (чего и следовало ожидать). Эта гиперинфляция постепенно превратилась в высокую инфляцию, при этом ее уровень для BTC стал низким. Основная причина снижения уровня инфляции BTC связана с сокращением в два раза награды за вычисленный блок BTC.
Во время события, прозванного «халвингом BTC» (английское слово halving обозначает сокращение в два раза), вознаграждение майнерам BTC сократилось на 50%. Это впоследствии снижает давление со стороны продавцов, подтверждает дефицит Биткоина и снижает уровень инфляции. В таблице ниже показаны «халвинги» и последовавшие за ними изменения уровня инфляции. Также включены даты «халвингов» 2024 и 2028 годов с предполагаемыми изменениями уровня инфляции BTC на основе предыдущих тенденций.
Почему это важно?
Основная причина, по которой уровень инфляции BTC имеет значение, заключается в том, что если многие страны не установят отрицательного уровня инфляции (что маловероятно в ближайшем будущем), BTC скоро станет одной из мировых валют с самым низким уровнем инфляции. Наличие такого актива позволит людям во всём мире хранить свои накопления без страха перед инфляцией.
Кроме того, валюты, в которых номинируется BTC, например, доллар США, становятся более инфляционными в сравнении с BTC. Это позволит BTC стать эффективным средством сбережения при условии, что спрос останется постоянным или будет расти. На приведенной ниже диаграмме видно, что такое средства сбережения.
BTC/USD – BTC/TRY
Справа – график BTC/TRY (турецкая лира). В последние годы у турецкой лиры наблюдался высокий уровень инфляции. Ожидается, что в 2021 году уровень инфляции турецкой лиры достигнет 13,6%. Если бы вы инвестировали турецкие лиры в BTC в начале 2021 года, на момент написания статьи вы были бы в плюсе на ≈14%.
Слева – график BTC/USD (доллар США). Похоже, что в этом году инфляция доллара США составит около 5%. Однако если бы вы инвестировали в BTC в самом начале 2021 года, в настоящее время вы были бы в минусе на 2,6%.
Графики показывают, что темпы инфляции отдельных фиатных валют явно влияют на то, насколько хорошо BTC действует как средство сбережения. Таким образом по мере того, как уровень инфляции BTC продолжит падать, главная криптовалюта будет становиться всё более эффективным средством сбережения для людей во всем мире.
Как только вознаграждение за майнинг достигнет нуля (в следующем столетии), новые биткоины более не будут попадать на рынок. Напротив, со временем предложение биткоинов с большей вероятностью уменьшится из-за разных событий, например из-за потери приватных ключей пользователями. Однако подобные потери будут становиться всё более редкими по мере того, как люди привыкнут жить с Биткоином.