Хотя последние недели мировые рынки живут сообщениями о распространении пандемии коронавируса и падении цен на нефть, на курс криптовалют оказывает влияние еще одно событие — халвинг в сети биткоина, который состоится, как ожидается, в мае 2020 года. В результате халвинга награда майнерам за добытый блок снизится до 6,25 BTC.
Халвинг (от англ. to halve, сократить вдвое) происходит каждые 210 000 блоков или приблизительно раз в четыре года. Этот механизм заложен в архитектуру биткоина его создателем, таинственным Сатоши Накамото, и призван не допустить высокую инфляцию криптовалюты из-за “чеканки” новых монет, которые появляются в момент добычи блока и передаются майнеру в качестве вознаграждение за вычислительную работу. Если на заре появления биткоина майнеры получали по 50 BTC за добытый и записанный блок, то в 2012 году вознаграждение сократилось до 25 BTC, а в 2016 году — до 12,5 BTC. С помощью халвинга система сокращает производство новых монет, чтобы не допустить превышение лимита эмиссии в 21 млн BTC.
Курс биткоина чутко реагирует на предстоящее сокращение поставок новых монет на рынок. Чем меньше чеканится новых биткоинов, тем выше спрос и на уже существующие монеты, и отдельно на “белые” — только что эмитированные с прозрачной транзакцией “эмиссия — пул — майнер”. После ноября 2012 года, когда произошел первый халвинг, биткоин взлетел в цене с $11 до $1100 к осени 2013 года, после чего упал до $200, что, тем не менее, все равно на порядок выше курса до халвинга. В июле 2016 года, когда состоялся второй халвинг, биткоин стоил $600. После халвинга в 2017 году курс криптовалюты резко пошел вверх и достиг рекордных $20000, после чего — как и в 2013 году — биткоин упал в цене, но не вернулся к исходным позициям. В преддверии майского халвинга в 2020 года биткоин подорожал до $10000, но крах на мировом рынке потянул за собой и биткоин, и тот упал ниже $5000.
Халвинги оказывают влияние не только на курс криптовалюты, но и на распределение вычислительных мощностей. Как считает глава отдела исследований издания MinerUpdate Джон Ли Куигли, нынешний курс биткоина поставил многих майнеров в ситуацию, когда продолжение работы приносит им лишь убытки. Это приводит к тому, что майнеры, в основном владельцы небольших майнинговых ферм, принимают решение полностью прекратить работу и распродать оборудование. Более устойчивыми оказываются крупные майнинговые фермы, в руках которых концентрируются большие объемы вычислительных мощностей. Такая ситуация несет риски снижения децентрализованности сети биткоина.
Основные факторы, которые следует учитывать при прогнозировании рынка майнинга, это стоимость электроэнергии, производительность используемых вычислителей, курс биткоина к американскому доллару и американского доллара – к местной валюте. В результате майского халвинга майнеры станут получать меньше монет за добытые блоки, а значит их задача – сократить операционные расходы или повысить доходность за счет более производительного оборудования.
Сейчас объем электроэнергии, потребляемой майнерами в сети биткоина, оценивается в 7-9 ГВт. Их производительность составляет 90-120 экзахешей в секунду. Более двух третей потребляемой электроэнергии используют 16-нанометровые чипы, среди которых самой популярной моделью остается майнер от китайского лидера Bitmain – S9. На 16-нанометровые чипы приходится 6-6,2 ГВт (65 тысяч петахешей в секунду). Вычислители на более современных чипах – 10/7нм, такие как S17, Ebang E-11, Whatsminer M10, Canaan Avalon 9 и не уверен про них. Объем подведенной к нимэлектроэнергии оценивается в 1,5-1,7 ГВт, а производительность составляет приблизительно 33 тысяч петахешей в секунду. В мае 2020 года на рынке, как ожидается, появятся еще более современные майнеры на основе 5-нанометровых чипов, чья эффективность превзойдет предыдущие модели.
«В результате халвинга доля 16-нанометровых чипов будет сокращаться. Они будут оставаться на розетках с ценой электроэнергии до 0,03$ за кВт*ч с учетом амортизации и сервисного обслуживания, а в случае еще бОльшего кризиса курса биткоина — и вовсе отключаться, — прогнозирует гендиректор российского ЦОДа LAZM Филипп Моднов. – На место 16-нанометровых придут 10/7-нанометровые чипы, которые займут освобождаемые площадки с розетками по $0,045-$0,05, а ЦОДы с более дорогой электроэнергией будут постепенно занимать более современные 5-нанометровые чипы». По оценке Моднова, в зависимости от ключевых факторов майнинговый рынок может развиваться по трем основным сценариям.
Негативный сценарий
Доллар США = 80 рублей,
BTC = $5500
Если курс биткоина не продемонстрирует существенный рост и продолжит колебаться в районе $5000 то в мировых дата-центрах останутся включенными вычислительные мощности, работающие на 16нм чипах, суммарным энергопотреблением около 2 ГВт. Остальные будут отключены за убыточностью поддержания их работы. Это коснется тех площадок, где стоимость электроэнергии включая амортизацию и сервисное обслуживание не превышает $0,04 за кВт*ч.
Более современные и производительные машины с чипами 10/7/5нм будут постепенно вытеснять устаревшие 16-нанометровые асики на площадках с ценой электроэнергии выше $0,025…0,03. Объем этой доли на майнеров оценивается менее 1 ГВт в мире. Если российская национальная валюта остановит падение и закрепится на уровне 80 рублей за американский доллар, то в России таких площадок останется совсем немного.
Умеренный сценарий
Доллар США = 80 рублей,
BTC = $8000
Менее радикальное отключение 16-нанометровых чипов в майнинговых центрах произойдет в том случае, если курс биткоина преодолеет рубеж в $8000. За такими вычислительными машинами останется около 3 ГВт, а не 2 ГВт, как в случае негативного сценария. Допустимой ценой электроэнергии будет считаться $0,045 за кВт*ч: на этом уровне майнинг продолжит приносить владельцам 16-нм ASIC’ов доход.
Более современные 10/7/5нм чипы начнут занимать свободные мощности при цене розетки с амортизацией свыше $0,04. Объем энергопотребления таких площадок оценивается в 1 ГВт в мире.
LAZM — ниже 0,03$ для 16 нм и оптимум 0,045$ для 10/7/5
Позитивный сценарий
Доллар США = 100 рублей,
BTC = $20000
Для российских майнеров более удачным стечением обстоятельств окажется одновременный резкий рост курса биткоина по отношению к доллару США и одновременное падение курса рубля, например, до 100 рублей за один американский доллар. В этом случае многие майнинговые фермы, оснащенные 16-нанометровыми чипами, продолжат работать выше уровня безубыточности при цене электроэнергии (включая амортизацию и сервисное обслуживание) до $0,045-$0,05 за кВт*ч. Если рынок пойдет по этому позитивному для российских майнеров сценарию, в сети биткоина продолжать работать 16нм чипы с суммарным энергопотреблением в 2-4 ГВт.
«При любом сценарии развития доля 16-нанометровых чипов будет сокращаться, майнерам придется выводить их из строя как менее производительные и доходные. У российских майнеров все еще есть неоспоримое преимущество – достаточно дешевая «розетка». Цена в $0,045 за кВт*ч с учетом сервиса и амортизационных расходов на Дата Центр – не такая редкость, — отмечает Моднов. — А в нашем ЦОДе LAZM в особой экономической зоне ППТ «Липецк» стоимость розетки в ДатаЦентра и вовсе ниже $0.03 за кВт*ч, что делает выгодным майнинг на 16-нм чипах даже в случае самого пессимистичного хода событий».
До халвинга остается еще три месяца, но некоторые криптокомпании уже пожинают плоды грядущего сокращения награды майнерам. Так, стоимость акций китайского майнингового гиганта Canaan Creative на американской бирже Nasdaq внезапно подскочила в два раза 12 февраля 2020. Причиной также называется приближающийся халвинг. В преддверии этого события майнинговые фермы выводят из эксплуатации старые вычислительные установки и заказывают оборудование с более высокой энергоэффективностью и скоростью хэширования, поэтому спрос на продукцию производителей майнингового оборудования ожидаемо вырастет. Помимо этого, из-за вспышки коронавируса в Китае ожидаются задержки в поставках новой продукции, что также подогревает спрос на новые вычислительные машины.
В краткосрочной перспективе халвинг подтолкнет биткоин к преодолению отметки в $10000, вокруг которой криптовалюта колеблется не первую неделю. По оценкам аналитической фирмы Tradeblock, после уменьшения вознаграждения за блок стоимость майнинга одного BTC вырастет с $6800 до $12500. То есть себестоимость добычи биткоина резко возрастет. По мнению основателя Binance Чанпэна Чжао, майнеры не станут продавать добытые биткоины, если их стоимость будет ниже себестоимости. Это приведет к ограничению поставок новых монет на рынок, росту спроса и логичному повышению цен на криптовалюту.