Что такое пул ликвидности?
Пулы ликвидности — это инновация в децентрализованном финансировании (DeFi), которая упрощает торговлю на децентрализованных биржах (DEX) и обеспечивает ликвидность за счет сбора средств, заблокированных в смарт-контракте.
Зачем нам нужны пулы ликвидности?
Как и на традиционных фондовых биржах, торговля на криптовалютных биржах основана на модели книги заказов, где покупатели и продавцы размещают заказы. В то время как покупатели пытаются купить актив по самой низкой цене, продавцы стараются продать его по как можно более высокой цене. Чтобы сделка состоялась, покупатель и продавец должны согласовать цену.
Что, если ни покупатель, ни продавец не сходятся во мнении о цене? Или что, если для исполнения ордера недостаточно ликвидности?
Вот где в игру вступает концепция маркет-мейкеров.
Маркет-мейкеры — облегчают торговлю, желая купить или продать конкретный актив, тем самым обеспечивая ликвидность и позволяя трейдерам торговать, не дожидаясь появления другого покупателя или продавца.
В децентрализованном финансировании (DeFi) чрезмерная зависимость от внешних маркет-мейкеров может привести к тому, что транзакции будут относительно медленными и дорогостоящими. Это то, что могут решить пулы ликвидности.
Как работают пулы ликвидности?
В децентрализованном финансировании, смарт-контракты управляют тем, что происходит в пуле ликвидности.
Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) — наиболее популярное применение пулов ликвидности.
- Базовый пул ликвидности создает рынок для конкретной пары активов на децентрализованной бирже (например, DAI/ETH). При создании пула ликвидности, провайдер ликвидности устанавливает начальную цену и равное предложение обоих активов. Эта концепция равного предложения обоих активов остается неизменной для всех других поставщиков ликвидности.
Поставщики ликвидности стимулируются пропорционально объему ликвидности, которую они предоставляют в пул ликвидности. Когда торговля упрощается, комиссия за транзакцию пропорционально распределяется между всеми поставщиками ликвидности.
Различные смарт-контракты позволяют использовать разные варианты пулов ликвидности.
Один из алгоритмов — Constant Market Maker, обеспечивает постоянный приток ликвидности. Соотношение токенов в пуле определяет цену активов. Например, когда вы покупаете ETH из пула DAI/ETH, предложение ETH уменьшается из пула, а предложение DAI увеличивается пропорционально. Это увеличит цену ETH и снизит цену DAI.
Некоторые смарт-контракты также стимулируют поставщиков ликвидности дополнительными токенами. Этот процесс называется добычей ликвидности.
Ключевые преимущества пулов ликвидности в DeFi
- Обеспечивает и поддерживает сеть, дающую ликвидность
- Предлагает дополнительную уверенность крупным инвесторам
- Действует как страховка для держателей токенов
- Помогает в быстрых трансграничных транзакциях с помощью автоматических смарт-контрактов
- Снижает риски ликвидности в децентрализованном финансировании.
- Поставщики ликвидности получают пассивный доход
Каковы риски пулов ликвидности DeFi?
Цена активов в пуле ликвидности устанавливается алгоритмом ценообразования, который постоянно корректируется в зависимости от торговой активности пула. Если цена актива отличается от цены на мировом рынке, арбитражные трейдеры, использующие разницу в ценах на разных платформах, будут извлекать прибыль из этой дисперсии.
В случае колебаний цен, поставщики ликвидности могут понести потерю стоимости своих депозитов, известную как непостоянная потеря. Однако, как только провайдер снимает свой депозит, потеря становится постоянной. В зависимости от размера колебаний и продолжительности времени, в течение которого поставщик ликвидности разместил свой депозит. Возможно, удастся частично или полностью компенсировать эти убытки вознаграждением за комиссию за транзакцию.
Из-за алгоритма ценообразования небольшие пулы могут страдать от проскальзывания, если кто-то внезапно захочет разместить крупную сделку.
Так же, пользователи DeFi сталкиваются с другими рисками, такими как сбой смарт-контракта, если базовый код не проверен или не полностью безопасен.