17 июня 2021

Сколько stablecoins находится в обороте?

Сколько стоит общее количество stablecoins в обороте?

Согласно информации CoinMarketCap, в середине апреля 2021 года в мире циркулировало общее количество стейблкойнов стоимостью примерно $245 млрд, в то время как их общая капитализация превысила $84 млрд.

Лидеры рынка и их прирост за последний год

По данным CoinMarketCap, топ-10 stablecoins включает в себя следующие валюты:

Регуляция stablecoins: новые тренды

Евросоюз, где в последнее время пытаются снизить уровень отмывания денег через криптовалюты, вводит законодательные акты, позволяющие контролировать и стейблкоины. Например, в 2020 году министры финансов Испании, Германии, Нидерландов и Франции попросили ЕС ввести общеевропейские законы для регуляции оборота и выпуска stablecoins, а пока закон не будет принят, и вовсе запретить любые транзакции со стейблкойнами в странах ЕС.

Реакция последовала в виде черновика директивы под названием “REGULATION OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL on Markets in Crypto-assets”. Она была направлена на регуляцию всего криптовалютного рынка.

Согласно последним данным (март 2021), директива будет обсуждаться в первом чтении в Совете ЕС. Она коснется всех stablecoins с капитализацией более 1 млрд евро. В ней также упомянуты вопросы идентификации инвесторов и покупателей, маркетинговые коммуникации компаний, которые торгуют или выпускают stablecoins.

С учетом скорости принятия директив в ЕС, эти изменения не стоит ожидать ранее 2022 года.

Поскольку Великобритания не состоит в ЕС, у нее свой путь создания законодательства для контроля над стейблкоинами. Например, в январе 2021 года Казначейство Великобритании обратилось к криптовалютным организациям и научным институтам с просьбой выразить свое мнение по поводу возможности регулирования им криптоактивов. Оно предлагает применять к платежам в стейблкоинах те же законодательные нормы, что и к платежам в фиатных валютах.

В США законы и нормы для стейблкоинов разъясняются разными способами. В сентябре 2020 года американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Управление по контролю за оборотом денежных средств (OCC) Министерства финансов США опубликовали первые документы, объясняющие регулирование стейблкоинов, обеспеченных фиатом.

Американские банки получили разрешение хранить резервы для стейблкоинов в целях поддержать компании, выпускающие их. Однако есть требование: стейблкоины должны храниться на hosted-кошельках, т.е. контролируемых третьей доверенной стороной. Депозит может принадлежать как эмитенту монет, так и частному лицу, которое владеет стейблкоинами.

При этом некоторые стейблкоины могут не подпадать под категорию ценных бумаг, даже если они обеспечены фиатом. В каждом конкретном случае нужна консультация с Комиссией — именно она принимает решения и дает зеленый свет стейблкоинам. Также в заявлении упоминается, что Комиссия будет рассматривать алгоритмические стейблкоины как ценные бумаги. Однако на эмитента будут положены некие ограничения.

С января 2021 года обращение со стейблкоинами в США стало более свободным. Расширились возможности применения. ОСС позволили банкам участвовать в сетях независимой проверки узлов (INVN) и проводить платежи (и другие функции) с помощью стейблкоинов.

Что касается Азии, здесь стейблкоины могут быть использованы для торговли между Японией, Кореей и Китаем — это позволит сгладить последствия пандемии. В мае 2020 года миллиардер Нейл Шень (Sequoia Capital) и администрация Гонконга выдвинули «Предложение о развитии трансграничных цифровых стейблкоинов в Гонконге».

Программа предусматривает несколько мер:

  • Создание стейблкоина, который был бы обеспечен сразу четырьмя фиатными валютами (юань, йена, вона и гонконгский доллар)
  • Обязателен резервный фонд из фиата для полноценной и безопасной работы кастодиан-кошельков
  • Народный банк Китая (People’s Bank of China) назначается главой проекта
  • Разработка нормативных актов для управления стейблкоинами Китаем и Гонконгом
  • Бета-версия стейблкоина тестируется в операциях между Китаем и Гонконгом

Благодаря активной политике внедрения законодательных актов и регулирующих документов, администрация Гонконга начала выдавать компаниям лицензии на транзакции со стейблкоинами, начиная с 2019 года. Местная юрисдикция позволяет развивать криптовалютные проекты без строгих ограничений.

При этом большинство планов так и остались на бумаге, поскольку Китайское правительство их не поддержало. В Китае хотят внедрить лишь один стейблкоин — “цифровой юань”, запретив при этом циркуляцию всех других стейблкоинов. В декабре уже было выпущено цифровых юаней стоимостью $3 млн. Онлайн-магазин JD.com стал первой площадкой, которая принимает оплату в новой валюте.

В ОАЭ также активно развивают законодательную базу для контроля над криптовалютами. С 2020 года эмитенты стейблкоинов обязаны получить лицензию многосторонней торговой площадки (Multilateral Trading Facility). Кроме того, необходимо доказать, что весь объем стейблкоинов обеспечен депозитом в банке один-к-одному.

В целом тенденция по всему миру такова, что государства ужесточают контроль над стейблкоинами. Это происходит отчасти из-за рекомендаций межправительственной Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF), которые были опубликованы в 2019 году. Организация советует использовать те же нормы контроля, что и для традиционных банковских и биржевых операций. Таким образом планируется предотвратить отмывание нелегальных доходов через криптоактивы.

Как корпорации планируют внедрять stablecoins?

Здесь есть два пути: создать собственный стейблкоин (чем занимаются крупные финансовые организации) или сотрудничать с уже существующими эмитентами. Подобных проектов немного:

  1. В конце 2020 года Visa начала партнерство с Circle (эмитент USDC), чтобы владельцы корпоративных карт Circle могли использовать стейблкоин USDC как средство оплаты везде, где принимается Visa.
  2. В начале 2020 года инвестиционный банк J.P.Morgan создал прототип своего стейблкоина — JPM Coin. Его тестировали вместе с разными партнерами (в основном институциональными инвесторами). Первые транзакции провели в конце октября 2020 года. Теперь блокчейн-проектами банка будет заниматься специальное подразделение, названное Onyx.

В процессе подготовки находятся следующие проекты:

  1. Mitsubishi уже давно планирует запуск стейблкоина MUFG. Он был намечен на конец 2020 года, но остался отложенным. Компания планирует сделать фирменную платежную систему для автоматов на его основе.
  2. IBM будет выпускать стейблкоины на основе собственного блокчейна BlockchainWorldWire (BWW) для b2b-платежей. В этом их поддержат банковские организации по всему миру. RCBC (Филиппины), Banco Bradesco (Бразилии) и Пусанский банк (Южная Корея) уже подтвердили свое участие.
  3. Сбербанк планирует выпустить Сберкоин — стейблкоин, обеспеченным российским рублем. В свою очередь Центральный Банк РФ согласился зарегистрировать их собственную блокчейн-платформу.
  4. GMO Internet (Япония) планирует запустить свой блокчейн со стейблкоином, привязанным к йене. Штат Нью-Йорка уже выдал на это лицензию в конце 2020.
  5. Известный Libra от Facebook не был выпущен из-за запрета SEC, но его перенесли в Швейцарию и переименовали в Diem. Официальный запуск назначен на второй квартал 2021 года.

Стартапы и технические прорывы в сфере стейблкоинов

Стартап Terra работает над платежной системой для онлайн-магазинов, при этом хочет внедрить целую линейку стейблкоинов, привязанных к разным валютам. Их цена будет стабилизирована за счет криптовалюты Luna. Создатели планируют сделать возможными трансграничные платежи без затрат на конвертацию и прочих комиссий. В апреле 2021 года платформой Terra пользовалось более 2 млн человек, а стейблкоины принимались более чем в 70 онлайн-магазинах.

TerraUSD (UST), их нативный стейблкоин, быстро вырос до капитализации в $1.8 млрд. Стоит отметить, что в запуск проекта инвестировали такие крупные биржи как Binance Labs, OKEx, Huobi Capital и Upbit. При этом общий объем инвестиций превысил $30 млн.

Multis работает над платформой для управления криптоактивами и оказывает b2b-услуги. Платформа позволяет компании подключать несколько кошельков, безопасно хранить криптовалюту и фиат, а также зарабатывать на выдаче займов в стейблкоинах. Недавно появились трансграничные платежи.

Frick (банк Лихтенштейна) был первой организацией, предложившей услугу “стейблкоин как сервис” (SCaaS). Они позволили компаниям запустить собственные стейблкоины, привязанные к фиату. При этом монеты уже соответствуют регуляторным нормам ЕС и другим законным требованиям.

Такие стейблкоины позволяют сэкономить на комиссии за платежи по банковским картам и конвертацию валют Пользователям услуги не надо иметь специальные знания и использовать сторонние кошельки.

PegNet — первая децентрализованная сеть стейблов с крайне низкой комиссией за конвертацию — 1/10 цента. Она совместима с разными блокчейнами и позволяет хранить любые средства (фиат, криптовалюты и т.д.) в единой корзине.

Недавно Circle решила начать сотрудничество с Dapper Labs (создатели CryptoKitties), чтобы интегрировать свою валюту USDC в их инновационную сесть Flow Dapper Labs. Это даст пользователям возможность оплаты банковской картой, иметь доступ к предметам коллекционирования и проводить международные расчеты.

Стартап ZeFi позволяет делать вклады в стейблкоинах со ставкой до 7% годовых. Такой доход возможен благодаря займам под процент в режиме реального времени.

Споры вокруг стейблкоинов

  1. Закрытие Basis. Весной 2018 года стартап Basis выпустил алгоритмический стейблкоин и поднял $133 млн инвестиций. Юристы предполагали, что признание его ценной бумагой комиссией SEC приведет ко множеству ограничений. В конце того же года проект закрыли, а деньги вернули инвесторам.
  2. Генеральная прокуратура Нью-Йорка оказывает давление на стейблкоин USDT. В феврале 2021 года Генеральная прокуратура Нью-Йорка (NYAG) после долгих судебных тяжб пришла к соглашению с компаниями Tether, Bitfinex и iFinex. Их обвинили в том, что USDT был обеспечен фиатными средствами только на 74%.

Ответчикам пришлось согласиться на несколько требований:

  • Запрет на торговлю с любыми физическими и юридическими лицами Нью-Йорка
  • Выплата штрафа в $18.5 млн
  • Регулярная отчетность в NYAG (запасы стейблкоина, перевод средств, операционные и клиентские счета и т.д.)
  • Публикация категорий активов, поддерживающих Tether. При этом необходимо указывать процент категории, а также ссуды/задолженности.