Все, что вам нужно знать о токенизации
Токены безопасности, служебные токены и криптовалюты
Если говорить простым языком, токен — это представление определенного актива или полезности. В контексте технологии блокчейн токенизация — это процесс преобразования чего-то ценного в цифровой токен, который можно использовать в приложении блокчейна.
Активы, токенизированные в блокчейне, бывают 2 форм. Они могут представлять собой материальные активы, такие как золото, недвижимость и искусство, или нематериальные активы, такие как право голоса, права собственности или лицензирование контента. Практически все может быть токенизировано, если это считается активом, которым можно владеть, он имеет ценность для кого-то и может быть включен в более крупный рынок активов.
Концепция токенизации предшествует технологии блокчейн. Индустрия финансовых услуг внедрила некоторую форму токенизации для защиты конфиденциальной информации клиентов с 1970-х годов. Этот процесс обычно включает преобразование конфиденциальной информации, такой как номера кредитных карт, номера социального страхования и другую личную информацию, в строку буквенно-цифровых символов, которая затем обрабатывается с помощью криптографической функции для создания уникального токена.
В некоторой степени этот метод имеет некоторое сходство с процессом токенизации, обеспечиваемым технологией блокчейн. Однако, в то время как прошлые механизмы токенизации были в первую очередь предназначены для защиты конфиденциальных данных, токенизация с использованием блокчейна позволяет более безопасную, но гибкую токенизацию активов, что значительно расширило потенциальные возможности применения цифровых токенов в широком спектре отраслей.
Преимущества токенизации
Крипто-токены предоставляют пользователям несколько преимуществ, которые можно разделить на 3 основные категории:
🔸 Большая ликвидность: после токенизации активы могут быть доступны для гораздо большей аудитории, что увеличивает ликвидность рынка и устраняет «премию за ликвидность», связанную с инвестициями, которые традиционно сложнее или труднее продать, например изобразительное искусство или недвижимость. Токенизированные активы могут быть спроектированы так, чтобы их можно было свободно обменивать в Интернете и позволять инвесторам приобретать частичное владение базовым активом токена. В результате крипто-токены могут как способствовать ликвидности существующих рынков, так и предоставлять более широкий спектр инвестиционных возможностей большему количеству инвесторов.
🔸 Более быстрые и дешевые транзакции: крипто-токены позволяют инвесторам обходить рыночных посредников и других посредников, которые обычно участвуют в традиционном процессе управления активами. Это эффективно снижает транзакционные издержки и время обработки каждого обмена, позволяя использовать более рациональный и экономичный метод передачи стоимости. Кроме того, поскольку крипто-токены существуют в цепочке блоков, ими можно торговать и продавать 24/7 по всему миру.
🔸 Прозрачность и доступность: поскольку криптовалютные токены находятся в цепочке блоков, пользователи могут легко отслеживать их происхождение и историю транзакций криптографически проверяемым способом. Транзакции могут автоматически записываться в блокчейн, а неизменность и прозрачность, обеспечиваемые технологией блокчейна, помогают гарантировать подлинность заявленной истории каждого токена. Эти качества позволяют крипто-токенам достигать уровня надежности, с которым не может сравниться большинство других цифровых активов.
Крипто-токены позволяют передавать, хранить и проверять как информацию, так и ценности эффективным и безопасным способом. И хотя токенизация активов имеет огромное значение в секторе финансовых услуг, эта технология не менее ценна для мелких инвесторов и других лиц, которые могут получить выгоду от более широкого доступа к рынку и более эффективных способов использования своих существующих активов.
Как выглядит криптографическая токенизация?
Существует 4 основных категории крипто-токенов, хотя границы могут размываться в зависимости от специфики конкретного токена или платформы, на которой он токенизируется.
🔸 Жетоны безопасности: токены безопасности воплощают в себе определенные инвестиции, такие как доля в компании, право голоса в компании или другой централизованной организации или некоторые материальные или цифровые ценности. Помимо использования в качестве цифрового представления базового актива или полезности, токены безопасности могут быть запрограммированы с неисчерпаемым набором уникальных характеристик и прав собственности. Таким образом, эти токены представляют собой совершенно новый тип цифрового актива.
🔸 Токенизированные ценные бумаги: важно отметить, что токены ценных бумаг — это не то же самое, что «токенизированные ценные бумаги». Хотя эти два термина часто объединяют, токенизированная безопасность служит прямым цифровым заменителем ее базовой безопасности и обычно предназначена для легкого обмена, агрегирования или использования. Другими словами, токенизированные ценные бумаги в основном существуют для расширения рыночной доступности или ликвидности токенизируемой ценной бумаги без добавления уникальных запрограммированных или криптографических характеристик, таких как те, что присутствуют в токенах безопасности.
🔸 Токены служебных программ: токены служебных программ представляют собой доступ к определенному продукту или услуге, обычно в определенной сети цепочки блоков. Полезные токены могут использоваться для обеспечения работы механизма консенсуса в сети блокчейнов, обеспечения операций децентрализованного рынка, оплаты комиссий за транзакции или предоставления держателям права подавать и голосовать за новые разработки в децентрализованной автономной организации (DAO) или другой децентрализованной сети. В то время как токены безопасности в основном используются для установления прав собственности, служебные токены больше ориентированы на практическое использование. Многие из криптовалютных токенов, запущенных через первичное предложение монет (ICO) на платформе Ethereum, предназначены для работы в качестве служебных токенов.
🔸 Жетоны валюты: жетоны валюты предназначены для обмена и траты. Некоторые из них основаны на базовых активах — как в случае с обеспеченными активами стейблкоинами, такими как DAI MakerDAO. Однако многие другие не основаны на каких-либо базовых активах. Вместо этого их ценность напрямую связана с их механизмом распространения и базовой сетью блокчейнов.
Важно отметить, что тот факт, что криптографический токен предназначен для определенной цели, не означает, что пользователи будут использовать токен только для этой цели. Например, хотя служебные токены явно не предназначены для спекулятивных инвестиций, многие люди покупают эти токены в надежде, что их стоимость будет расти по мере роста спроса на продукты или услуги компании.
Помимо приведенных выше классификаций, токены также могут быть взаимозаменяемыми или невзаимозаменяемыми, в зависимости от их предполагаемого использования. Взаимозаменяемые жетоны идентичны и могут беспрепятственно заменять друг друга. С другой стороны, невзаимозаменяемые токены (NFT) уникальны и доказуемо редки, что означает, что их историю можно проследить до индивидуального уровня. Таким образом, взаимозаменяемые токены обычно используются в средах, где индивидуальная прослеживаемость не является проблемой (например, для обеспечения рыночной ликвидности), тогда как NFT используются в случаях, когда ценится уникальность и доказуемая редкость (например, в цифровом искусстве и коллекциях).
Проблемы токенизации
Блокчейн-проекты, использующие крипто-токены, могут столкнуться с нормативными препятствиями, поскольку правительства всего мира пытаются отреагировать на беспрецедентный характер этой новой технологии. Эти токены часто могут иметь характеристики, общие для финансовых ценных бумаг, но часто не подпадают под те же правила, что и традиционные ценные бумаги. Это представляет собой проблему как для государственных органов, так и для блокчейн-проектов, пытающихся сбалансировать инновации и соблюдение нормативных требований.
В то время как все большее число стран внедряют правила криптографии, чтобы стимулировать рост, другие страны применяют более строгий подход, чтобы заранее решить потенциальные проблемы в будущем. Например, в США Комиссия по ценным бумагам и биржам рассматривает возможность официальной классификации определенных токенов в качестве ценных бумаг, что подвергнет эти проекты более строгому контролю со стороны.
Еще одна центральная проблема для регулирующих органов — это то, как токены безопасности будут оставаться привязанными к их базовым активам. Если тысячи анонимных инвесторов совместно владеют токенизированным отелем, как они будут определять, кто отвечает за обслуживание и работу отеля? Или что произойдет, если золотой запас, лежащий в основе токена, обеспеченного активами, исчезнет?
Другими словами, хотя токенизация цифровых активов позволяет осуществлять децентрализованную передачу ценностей без доверия, токенизация физических активов, вероятно, по-прежнему потребует некоторой степени централизации и участия третьих сторон.
В результате, вероятно, потребуется более зрелая нормативно-правовая среда, чтобы добиться массового внедрения крипто-токенов в более широком спектре отраслей. Суды нуждаются в определенных правилах для арбитража дел, в которых среда блокчейна и традиционный мир пересекаются. Многим инвесторам нужна конкретная защита и возможность обращаться за помощью в ситуациях, которые еще не могут быть полностью кодифицированы в смарт-контрактах.