Децентрализованные финансы подарили слову «фермерство» новое значение
Сфера децентрализованных финансов в этом году переживает волну настоящего хайпа, и недавно я наконец решил окунуться в этот мир, после неоднократных уговоров со стороны одного моего друга. Вот чему я научился ценой потери ~5000 долларов на «доходном фермерстве».
DeFi—фарминг
Хоть как-то соприкасаться со сферой defi и не заниматься фармингом (англ. yield farming, aka «доходное фермерство») сегодня практически невозможно. Суть заключается в том, что вы на какое-то время размещаете токены, обычно токены поставщиков ликвидности, в смарт-контракте и получаете за это вознаграждение в виде нативных токенов фермы. Существует множество форков и клонов приложений для DeFi-фарминга. Вот некоторые из них:
На протяжении двух недель я пользовался различными приложениями для DeFi-фарминга, и выяснил, что все они одинаковы.
Итак, моя история с Kimbap.finance…
Фарминг Inc.
Только взгляните на эти процентные ставки!
В приложении Kimbap вы можете внести токены поставщика ликвидности Uniswap и получать вознаграждение в $KIMBAP все то время, пока ваши токены ликвидности остаются на счете masterchef-контракта Kimbap.
Первое знакомство с «фермой» для меня было шоком. В моей голове крутилось множество вопросов:
- Доходность больше 1000% годовых — это реально?
- Где мне достать токен, необходимый для размещения на этой ферме?
- Могут ли внесенные мною токены быть изъяты владельцем смарт-контракта или пропасть из-за ошибки в смарт-контракте?
С процентными ставками выше 1000% я, конечно же, не стал дожидаться пока найду ответы на все вопросы. Но я решил получить ответ на самый главный вопрос:
Как стать участником?
Проведя небольшое исследование, я выяснил, что для начала мне нужно получить два вида токенов, чтобы поместить их в пул Uniswap. Я выбрал для своих пар токенов USDC и ETH. После размещения их в Uniswap я получаю токены ликвидности, которые могу использовать для (1) выкупа моей доли USDC & ETH (и зачем бы я стал их выкупать?) либо для (2) для размещения на «ферме» для получения прибыли!
Будучи очень осторожным инвестором, я изучаю смарт-контракт и решаю, что он безопасен, потому что:
- я читаю код и он выглядит «чистым»;
- я сравниваю его с другим безопасным контрактом и меня ничего не настораживает;
- много людей уже вложили в него деньги, это должно быть безопасно;
- он еще не был взломан и я выйду до того, как это случится.
Без дальнейших церемоний я вношу свой первый токен USDC-ETH UNI-V2 LP на ферму Kimbap и сразу вижу, как мой баланс начинает расти.
Представляете ли вы, каким терапевтическим эффектом обладает наблюдение за ростом прибыли в реальном времени?
Я — да.
Следующие несколько минут я провел, наблюдая, как растут цифры на моем счету.
Это был «стартовый» наркотик, открывавший путь к чему-то более зловещему…
Максимизация дохода
В мире, где доходность больше 1000% является нормой, я чувствовал, будто что-то упускаю со своими 300% годовых. Если здесь можно достичь 1000% годовых, то надо заставить ту же сумму денег работать в 3 раза усерднее! Для этого мне нужно просто купить на бирже несколько нативных токенов и добавить их в «бонусные пулы».
Я размышлял: «Если я сейчас куплю несколько Kimbap, объединю их в пару с ETH и внесу обратно в пул, я быстрее накоплю Kimbap и продам их, чтобы вернуть первоначальные инвестиции».
Мысленно похлопав себя по плечу за создание столь гениального плана, я отправился на Uniswap, чтобы купить еще несколько Kimbap для финансирования своего предприятия по «выращиванию дохода». Я объединил в пару купленные Kimbap и несколько эфиров, поместил их в Uniswap и внес соответствующий токен ликвидности в пул.
Видя, что Kimbap накапливаются с максимально возможной скоростью, я решил, что теперь, пожалуй, можно оставить деньги работать, и отправился спать.
Уничтожение «урожая»
Кто украл мой урожай?!?!
Проснуться и, под аромат свежеприготовленного кофе, увидеть высокую прибыль от Kimbap – это лучшее что могло бы произойти.
Но не произошло.
Цены на токен Kimbap за ночь упали более чем в 100 раз. Я никогда не думал, что такое вообще возможно. Имея в наличии более 60 000 Kimbap по цене меньше, чем стоимость комиссии для обратного обмена в эфир, я кое-что понял…
Я приношу доход другим фермерам.
Не будьте чьим-то доходом
Основные компоненты построения дохода в децентрализованных финансах происходят из различных источников, таких как ссуды и комиссии поставщика ликвидности. Рассмотрим два примера: один – через предоставление займов на Compound, другой – через предоставление ликвидности на Uniswap.
Процентные ставки на Compound
В случае Compound вы можете получить 3% годовых, одолжив свои лишние токены DAI. В свою очередь, Compound предоставит вам учетный токен cDAI, который служит долговым обязательством для DAI, предоставленных вами протоколу, а также для начисленных по ним процентов.
Торговые комиссии на Uniswap
В случае Uniswap вы можете получить 29% годовых, предоставив ликвидность паре ETH-USDT. Предоставляя ликвидность, вы, по сути, позволяете другим участникам рынка обменивать ETH на USDC в любом направлении. С каждой такой сделки взимается комиссия 0,3%, которая затем выплачивается всему пулу. В обмен на предоставление ликвидности Uniswap выдает вам учетный токен UNIV2 USDC/ETH LP для отслеживания вашей доли в пуле, а также выплачиваемых вам торговых комиссий.
Как мы видим, «честная» доходность находится в диапазоне 0–30% годовых. Так как же эти фермы могут обещать доход свыше 1000%?
Если вы не понимаете, откуда берется доход, значит, вы и есть этот доход.
Ответ прост.
Простые «фермеры» попросту «съедают» доход других, еще более простых «фермеров».
Предоставляя ликвидность или займы, вы добавляете ценность экосистеме, и должны быть вознаграждены за ту ценность, которую вы привнесли в сообщество. Однако в фарминге вы больше не добавляете экосистеме ценности, блокируя в смарт-контрактах токены своих поставщиков ликвидности. В этом случае вы можете быть вознаграждены чем-то имеющим нулевую стоимость.
Каждый из нативных токенов «фермы» должен иметь стоимость, равную нулю. Независимо от того Kimbap это, Moon, Sushi(v1), Ulu, Kimchi и т. д.
Если нативный токен должен стоить ровно 0,00 доллара при условии 0 комиссии за транзакцию, то почему на бирже они торгуются дороже?
Ответ – жадность.
Когда «фермеры» отказываются верить, что (будущая) цена нативного токена — ровно 0 долларов, и думают, что могут заниматься фармингом эффективнее других, предоставляя ликвидность для нативного токена пары стейблкоинов, здесь возникает доходность. Эти «фермеры» предоставляют другим таким же «фермерам» возможность продавать сейчас по цене выше текущей то, что в будущем будет стоить 0 долларов.
В то время как одни «фермеры» еще не осознали того, что нативные токены в конечном итоге будут иметь нулевую стоимость, другие уже поняли законы физики, но все-таки решили обеспечивать ликвидность для нативных токенов, потому что уверены: найдутся бóльшие дураки, чем они.
Пока на рынке есть дураки, есть и дополнительные доходы. До тех пор, пока есть дополнительные доходы, будут существовать и поверхностные и азартные «фермеры».
Дегенерация
Суши сено, пока солнце светит
DeFi-игры не исчезнут еще долго. Пока есть жадность, всегда найдется бóльший дурак. Ваша задача – не стать таким дураком.
Вот несколько советов, чтобы не быть стать для кого-то доходом:
- Никогда не покупайте нативный токен «фермы». В долгосрочной перспективе его цена всегда будет стремиться к нулю.
- Никогда не вкладывайтесь в «фермы» нового типа. Новые фермы, как правило, являются форками от предыдущих «успешных» ферм.
- Всегда проверяйте права доступа контроллера смарт-контрактов. Даже безопасные ранее фермы могут стать опасными при неправильной настройке прав доступа.
P.S. Строго следуя набору этих правил, в течение следующих нескольких дней мне удалось вывести портфель из красной зоны.